本文作者趙佳磊（微信號：sucizhao)，墨騰創(chuàng)投(微信公眾號MomentumWorks, 電郵hello@mworks.asia)項目經(jīng)理，緊密關(guān)注東南亞，印度和中東的相關(guān)市場，以及其中中國投資人、創(chuàng)業(yè)者和成熟公司的機遇。

最近國內(nèi)又一家做現(xiàn)金貸的互聯(lián)網(wǎng)金融公司上市了。而在這背后，還有上萬家現(xiàn)金貸平臺正在國內(nèi)市場做得如火如荼。在各路玩家都瘋狂涌入要趕在監(jiān)管收緊之前分一杯羹的同時，很多也開始將注意力轉(zhuǎn)移到國外市場。

而印尼，就是一塊大家都看上的肥肉。這幾個月各路中國團隊帶著投資匆忙趕過來，都希望能夠在前期搶占市場。

翻開印尼Google Play的榜單，你會看到很多名字里帶有Kredit（信貸）、Tunai（現(xiàn)金）、Uang（零錢）、Dana（基金）、Rupiah（盧比，印尼貨幣單位）字眼的app。很多都是這兩個月才上線。感覺名字都快不夠用了，都有些像今年初國內(nèi)共享單車的顏色一樣。有些名字都直白地用了英文的Cash（現(xiàn)金）和Loan（借貸）。

Google Play印尼 － 猜猜哪些是來自國內(nèi)的消費信貸公司

其中大部分的域名注冊地都是在國內(nèi)或者香港，而域名注冊方則是國內(nèi)的機構(gòu)和個人：

Cashkilat － 活躍于印尼，注冊于中國

目前據(jù)我們自己做的不完全統(tǒng)計，已經(jīng)有至少三十多家國內(nèi)消費金融App在印尼上線，主要做現(xiàn)金貸。這個數(shù)字還在快速增長中。以目前的勢頭，年底之前超過一百家都有可能。

很多團隊都駐扎在這幾棟樓里面

借貸市場活絡(luò)的印尼

印尼會成為一個消費金融快速發(fā)展的市場，主要是因為其特有的國內(nèi)環(huán)境，消費習(xí)慣和近期移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展。

印尼現(xiàn)有人口2.6億，目前其互聯(lián)網(wǎng)滲透率為51%，社交媒體使用人口占總?cè)丝诘?0%，移動平臺社交媒體使用人口則為總?cè)丝诘?5%。

同時，2.6億人口中僅36%擁有銀行賬戶，2%的人口擁有信用卡，只有9%的民眾使用借記卡交易，每10萬人口的銀行分支覆蓋率僅為歐洲的六分之一，貧困線(月收入26.6美元)以下人口6500萬，19-27歲的藍領(lǐng)人口有3000萬的規(guī)模。

與此同時，印尼的消費者信心指數(shù)高達124，家庭債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值比率僅為16.9%，新信貸份額與GDP份額的比率僅34.77%（銀行），這就說明新興消費金融有著巨大的市場，跟銀行業(yè)務(wù)幾乎都沒有交集，更別提沖突了。

由于文化等因素，印尼人口普遍有著超前的消費觀，沒有存錢和投資的習(xí)慣，因而具備了較強的消費意識，超出中國同等收入水平時的消費能力，和眾多的消費信貸場景：農(nóng)業(yè)、婚禮、家裝、購車及維修、度假及醫(yī)療健康等等。

一切都預(yù)示著龐大的、不斷增長的消費信貸需求。金融海嘯后平均超過5%的經(jīng)濟成長率亦促進商業(yè)信貸發(fā)展，使得在印尼排名第三的中亞銀行(Bank Central Asia)去年擠下新加坡星展銀行(DBS)成為東南亞地區(qū)放貸量最大的銀行，顯示印尼人口基數(shù)優(yōu)勢和快速經(jīng)濟發(fā)展造就活躍的資金市場。其他如印尼人民銀行(Bank Rakyat Indonesia)也在資本報酬率和資本收益率兩項指標上居?xùn)|協(xié)地區(qū)之冠。

不過，隨著經(jīng)濟情勢改變和政策影響，印尼的銀行貸款總量自2013年大幅減少，不良貸款率相對攀升，風(fēng)險增加的情況直到今年度才稍微好轉(zhuǎn)。

同時興盛的民間借貸

除銀行渠道外，印尼長期以來都存在著大量的民間借貸，但是這種借貸方式往往覆蓋率有限；據(jù)Financial Inclusion Insights 統(tǒng)計，有48%的成年人有過借貸行為，而大部分借款行為的發(fā)生對象都不是銀行。其中的主要原因是：

• 無法開具備銀行要求的文件（22%）

• 不具備貸款資格（32%）

• 不知道如何貸款（21%）

從借款對象來看，74%的人偏向于向親朋好友借錢，59%的人選擇民間借貸，33%的人只從民間機構(gòu)借款，僅有7%的人只在銀行借款。

過去除了地區(qū)性銀行及合作社提供解決的方案之外，還有如微型貸款機構(gòu)和民間非營利組織，直到近期互聯(lián)網(wǎng)金融信貸模式開始嶄露頭腳。

左圖：印尼是東南亞國家里最低的借貸GDP占比；右圖：印尼銀行的凈利息收益率冠東南亞，是銀行獲利率高的關(guān)鍵

衍生出個人信貸模式

目前印尼國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融信貸模式主要還是針對白領(lǐng)的P2P貸款和個人小額貸款。Funding Societies、Taralite、Tunaiku、Investree、Koinworks 和 Amartha 都是針對中小企業(yè)的貸款和白領(lǐng)階級的個人貸款。只有 Uangteman 與國內(nèi)現(xiàn)金貸類似，提供10-30天金額人民幣500-1500元的貸款；另一家 PundiPundi 目前在做人民幣250元額度以內(nèi)的信用支付。

印尼的央行也注意到了互聯(lián)網(wǎng)金融信貸模式的崛起，先是在2015年通過微型貸款的特別規(guī)范、2016年至今更陸續(xù)通將針對電子錢包等線上金融服務(wù)的規(guī)范出臺。國內(nèi)的政策環(huán)境鼓勵中小企業(yè)的貸款的同時也透過政策監(jiān)管提升了民眾對P2P借貸的信任感，這包含正在研議通過以數(shù)字簽名方式構(gòu)建的KYC系統(tǒng)，掌握民眾信貸消費數(shù)據(jù)。

現(xiàn)金貸各環(huán)節(jié)的挑戰(zhàn)

舉世皆然，現(xiàn)金貸經(jīng)營的重點無非是獲客、風(fēng)控、資金、催收等四個環(huán)節(jié)。印尼目前來講獲客成本較低，很多印尼當(dāng)?shù)氐膭?chuàng)業(yè)者還沒有注意到現(xiàn)金貸這個行業(yè)，所以依靠線上廣告、Google AdWords、社交媒體可以很輕易地吸引第一批客戶，但是后期如果想要把量做大，成本將相當(dāng)高。畢竟小額現(xiàn)金貸在用戶推廣方面不具備裂變性，大家誰都不想被別人知道自己借了小額現(xiàn)金貸，如何有效地長期獲取高質(zhì)低價流量會是一個難點。

風(fēng)控方面，因為目前印尼個人征信體系的極度不完善，當(dāng)?shù)厝擞制矛F(xiàn)金交易，很難留下交易記錄，風(fēng)控幾乎是一個完全從空白開始積累的一個過程，這其中的風(fēng)險控制僅通過社交媒體信息的收集并不能做到很好的效果，這就限制了平臺業(yè)務(wù)的快速拓展。同時目前很多團隊對外公布數(shù)據(jù)，都可信度存疑，一水的壞賬率為0%讓人覺得印尼人民還真是生性淳樸。

純樸不假，風(fēng)險仍在

資金是個很大的問題，印尼本土的資金端相對較少而且相對比較保守，如果不能跟當(dāng)?shù)氐馁Y金渠道取得合作，很容易在告訴增長過程中出現(xiàn)資金的斷鏈。同時，現(xiàn)金貸平臺大發(fā)展的同時會不會催生資金成本的增加也有待觀察。

相對在催收方面，印尼人力成本低這話不假，但是因為催收的時候會碰到很多不同的場景，目前沒有系統(tǒng)性的規(guī)范可以指導(dǎo)當(dāng)?shù)卮呤請F隊的執(zhí)行，只能根據(jù)不同的場景一個一個分析，這就需要耗費大量人力。國內(nèi)的一套相對成熟的催收套路是否能夠有效在印尼落地，也有待觀察。

政策風(fēng)險不能忽略

還有就是政策風(fēng)險，太多的中國團隊在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)營是否會引發(fā)金融服務(wù)管理局(OJK)發(fā)布一些調(diào)整措施，比如執(zhí)照的發(fā)放和系統(tǒng)的接入等等。畢竟印尼作為一個穆斯林為主的民主國家，政府還是要照顧到當(dāng)?shù)孛癖姷那榫w。

2013年印尼央行把金融監(jiān)管職能轉(zhuǎn)給了OJK

畢竟，對中國的淘金者來說，這是別人的地盤。如果因為某些個別催收事件或者政治操作引發(fā)政府對中國現(xiàn)金貸公司一刀切，對所有業(yè)者來說都是得不償失。

另外，如果印尼政府借鑒泰國年初頒布的政策，把所有現(xiàn)金借貸的實際收益（利率和其他一些收益）封頂在一個無法和風(fēng)險相對應(yīng)的數(shù)字。那大多數(shù)的項目可能就此歇業(yè)。

畢竟，對于一個國家的政府來說，金融秩序是國家穩(wěn)定的重中之重。對于吃過1997年金融海嘯大虧的東南亞各國政府來說，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險于未然不會掉以輕心。印尼1997年危機不僅促使執(zhí)政幾十年的蘇哈托政府倒臺，國家陷入動亂（大家熟知的排華事件就是那時發(fā)生的），也不得不迫于國際壓力讓東帝汶獨立?，F(xiàn)在很有自信的左科總統(tǒng)不會讓災(zāi)難重演。

如何規(guī)避風(fēng)險

那么，國內(nèi)來的業(yè)者如何規(guī)避這些風(fēng)險呢？

一方面，抱大腿。這樣不僅解決政策風(fēng)險，同時資金和催收等問題可能也一帶解決了。文章開頭提到的那個國內(nèi)上市公司與螞蟻金服之間的合作就是個很好的例子。其實，印尼當(dāng)?shù)赜泻芏啻笸瓤梢员?－ 很多老牌財團都是華人經(jīng)營，對政商關(guān)系和走向有很好的把握。但是抱大腿風(fēng)險也不小 － 畢竟現(xiàn)金貸這個業(yè)務(wù)不復(fù)雜，地頭蛇完全可以學(xué)會之后自起爐灶；而且他們協(xié)助你做大了之后，會不會認知自己僅僅作為投資者的位置真不好說。

另外，可以通過快速做大并轉(zhuǎn)型，做一個好企業(yè)公民。這方面，國內(nèi)出海印尼，早起主打分期的Akulaku就幾乎是一個榜樣。Akulaku早期很激進，業(yè)務(wù)做得很大之后通過自建電商平臺，用場景留住顧客，目前已經(jīng)累計了大量的客戶并保持著良好的增長勢頭。借助這個用戶群體和流量，以及經(jīng)營過程中累計的客戶交易及還款記錄，也許可以考慮橫向發(fā)展開展其他業(yè)務(wù)，如現(xiàn)金貸，征信，引流等。

Akulaku已經(jīng)站穩(wěn)第一步腳跟

還有一點很重要的是，密切留意周圍的風(fēng)吹草動，也同時教育國內(nèi)新來的小伙伴 － 就像過去海外華僑都有會館一樣。很多時候，業(yè)者之間雖然是一個互相競爭的關(guān)系， 但是保證整個行業(yè)的發(fā)展對有野心做大做深并橫向發(fā)展的業(yè)者來說至關(guān)重要。

很以前會館不一樣的是 － 當(dāng)年很多新來的同鄉(xiāng)都是打算長期扎根；而現(xiàn)金貸這個業(yè)務(wù)可以很快盈利，甚至打一槍換一個地方。所以整個行業(yè)的自律和健康發(fā)展并沒有那么直接。

雖然現(xiàn)在國內(nèi)消費金融的平臺都在往印尼涌入，但是對于還在觀望的一些消費金融創(chuàng)業(yè)者，可以權(quán)衡一下自己資源和當(dāng)?shù)丨h(huán)境，結(jié)合長期戰(zhàn)略來考慮是否要加入到這個新的熱潮。畢竟印尼不同于國內(nèi)，本地化差異和當(dāng)?shù)卣叩牟淮_定性都會給經(jīng)營帶來風(fēng)險。

除了印尼之外東南亞還有其他不錯的消費信貸市場 － 比如這里

況且，東南亞（甚至亞洲其他地區(qū)）的潛力市場也不止印尼一個，多看看多比比，也許會有意想不到的發(fā)現(xiàn)。