又一家全球領(lǐng)先的集成電路廠商被民族企業(yè)收購(gòu)，這次是創(chuàng)業(yè)板上市公司北京君正(300223,股吧)（３００２２３，以下簡(jiǎn)稱“公司”）從中國(guó)財(cái)團(tuán)處購(gòu)買豪威科技。

２０１６年１２月１日，北京君正公告重組預(yù)案，將以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買北京豪威科技有限公司１００％股權(quán)和北京思比科微電子技術(shù)股份有限公司的控股權(quán)。

北京豪威的主要經(jīng)營(yíng)實(shí)體為豪威科技，其在全球ＣＭＯＳ圖像傳感器芯片產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域具有突出的核心競(jìng)爭(zhēng)力，掌握?qǐng)D像傳感器芯片的核心技術(shù)，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為索尼、三星等公司。

因資本、技術(shù)等壁壘阻礙，以及研發(fā)設(shè)計(jì)水平的巨大差距，國(guó)內(nèi)集成電路企業(yè)多以擴(kuò)大中低端產(chǎn)品產(chǎn)銷量的方式應(yīng)對(duì)全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，一直難言趕超海外巨頭。如果北京君正成功收購(gòu)豪威科技，借助豪威科技圖像傳感器領(lǐng)域領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及頂尖的研發(fā)設(shè)計(jì)能力，將極大彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)設(shè)計(jì)能力這一短板，國(guó)內(nèi)ＣＭＯＳ圖像傳感器行業(yè)將具備與日本索尼、韓國(guó)三星正面競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)麥姆斯咨詢研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，在２０１５年全球ＣＭＯＳ鏡頭市場(chǎng)中，豪威科技占有約１２％的市場(chǎng)份額，排名全球第三，僅次于索尼和三星。

北京君正歷經(jīng)６個(gè)月的談判和盡職調(diào)查工作，于近期向公眾正式披露交易詳情，借助資本市場(chǎng)杠桿收購(gòu)北京豪威這樣一家大體量的全球性企業(yè)，如果將本次收購(gòu)比作一場(chǎng)聯(lián)姻，雙方合并后的規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)值得市場(chǎng)期待。

根據(jù)北京君正的公開(kāi)信息，經(jīng)交易各方協(xié)商確定，北京豪威１００％股權(quán)初步作價(jià)約１２０．００億元。在上述作價(jià)基礎(chǔ)上，北京豪威業(yè)績(jī)補(bǔ)償方對(duì)北京豪威２０１７年、２０１８年、２０１９年凈利潤(rùn)作出了相應(yīng)承諾。

豪威科技長(zhǎng)期致力于為微電子影像應(yīng)用設(shè)計(jì)和提供基于ＣＭＯＳ影像芯片的解決方案，是處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位的半導(dǎo)體圖像傳感器芯片研發(fā)制造企業(yè)，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)級(jí)和工業(yè)級(jí)應(yīng)用，具體包括智能手機(jī)、筆記本、平板電腦、網(wǎng)絡(luò)攝像頭、安全監(jiān)控、娛樂(lè)設(shè)備、數(shù)碼相機(jī)、攝像機(jī)、汽車和醫(yī)療成像系統(tǒng)等領(lǐng)域。豪威科技在市場(chǎng)占有率、品牌優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、研發(fā)優(yōu)勢(shì)、人才與技術(shù)儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)等方面具有突出的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。近年來(lái)，全球圖像傳感器市場(chǎng)被日本索尼、韓國(guó)三星以及豪威科技三大廠商牢牢占據(jù)，中國(guó)同行短期內(nèi)難以擠進(jìn)強(qiáng)者行列，北京君正通過(guò)收購(gòu)北京豪威將躋身全球圖像傳感器市場(chǎng)前三甲。

長(zhǎng)江證券(000783,股吧)分析師莫文宇認(rèn)為，面對(duì)國(guó)際半導(dǎo)體巨頭半個(gè)世紀(jì)的積累和持續(xù)高額的科研投入，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和科研投入都決定了其難以望其項(xiàng)背，出海并購(gòu)優(yōu)質(zhì)企業(yè)補(bǔ)齊大陸集成電路產(chǎn)業(yè)鏈短板是有效的戰(zhàn)略，也是實(shí)現(xiàn)自主可控的重要選擇。

本次交易中，北京君正還將以約６．２２億元直接或間接收購(gòu)思比科９４．２８５７％股權(quán)，思比科的主營(yíng)業(yè)務(wù)為圖像傳感器芯片的研發(fā)和銷售，是國(guó)內(nèi)知名的圖像傳感器芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。思比科的產(chǎn)品主要面向于中低端領(lǐng)域，豪威科技的產(chǎn)品系列齊全，主要面向于中高端領(lǐng)域。

本次交易后，豪威科技和思比科將變更為北京君正的重要成員企業(yè)，雙方亦可充分發(fā)揮協(xié)同作用。豪威科技將利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合思比科優(yōu)秀的成本控制能力，遏制市場(chǎng)內(nèi)中低端圖像傳感器芯片企業(yè)蠶食豪威科技的市場(chǎng)空間，有效應(yīng)對(duì)價(jià)格沖擊；同時(shí)，豪威科技將借助思比科研發(fā)成本低、對(duì)中國(guó)市場(chǎng)理解深刻的優(yōu)勢(shì)，更好地開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)。

助豪威科技打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)

海外并購(gòu)是承接國(guó)際先進(jìn)技術(shù)梯度轉(zhuǎn)移最行之有效的方法，中國(guó)作為全球集成電路產(chǎn)業(yè)的最大市場(chǎng)聚集地，為被并購(gòu)后的國(guó)外集成電路企業(yè)的發(fā)展提供了豐富多樣的需求空間。

據(jù)２０１６年出版的《ＣＭＯＳ圖像傳感器產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀》數(shù)據(jù)，２０１５年－２０２１年，ＣＭＯＳ圖像傳感器（ＣＩＳ）產(chǎn)業(yè)的年復(fù)合增長(zhǎng)率為１０．４０％，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模將由２０１５年的１０３億美元增長(zhǎng)到２０２１年的１８８億美元。其中，北美市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)較為穩(wěn)定，亞洲市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)，到２０１８年亞洲市場(chǎng)容量將占圖像傳感器市場(chǎng)總?cè)萘康囊话胍陨希渲兄袊?guó)市場(chǎng)的地位舉足輕重。

從技術(shù)實(shí)力來(lái)看，具備全球領(lǐng)先地位的豪威科技ＣＭＯＳ影像傳感器（ＣＩＳ）產(chǎn)品具有較高的市場(chǎng)接受度和發(fā)展?jié)摿ΑＨ舯本┚樌召?gòu)豪威科技，則代表本土ＣＭＯＳ圖像傳感器企業(yè)正式具備與日本索尼、韓國(guó)三星正面競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。憑借北京君正在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)地位，也將有效幫助豪威科技擴(kuò)大在中國(guó)市場(chǎng)的銷售額。

根據(jù)公開(kāi)信息，北京君正與豪威科技在技術(shù)和產(chǎn)品上存在著較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，未來(lái)將充分發(fā)揮并結(jié)合北京君正和豪威科技在處理器芯片和圖像傳感器芯片領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，共同應(yīng)對(duì)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代對(duì)芯片“低功耗、高性能、小型化、低成本”的嚴(yán)苛挑戰(zhàn)，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

據(jù)悉，在安防監(jiān)控領(lǐng)域，兩家公司已經(jīng)展開(kāi)實(shí)際合作，北京君正向客戶提供處理器主控芯片，豪威科技提供傳感器芯片，比如最新上市的某型號(hào)家用攝像頭里，核心芯片就是兩家公司的產(chǎn)品。

如何打破芯片進(jìn)口依賴

２０１６年以來(lái)，國(guó)內(nèi)集成電路企業(yè)跨海并購(gòu)如火如荼，繼４月艾派克(002180,股吧)以４０億美元收購(gòu)利盟，５月建廣資產(chǎn)投資２７．５０億美元收購(gòu)恩智浦ＳＰ部門后，１２月北京君正再下一城，斥資１２０億人民幣收購(gòu)豪威科技，在為行業(yè)發(fā)展添磚加瓦的同時(shí)，也充分彰顯國(guó)內(nèi)企業(yè)利用資金杠桿參與全球范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合的高效性。

近年，我國(guó)集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)快速發(fā)展，技術(shù)水平和產(chǎn)業(yè)規(guī)模均有所提升，但與美國(guó)、歐洲、韓國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)相比，基礎(chǔ)較為薄弱，在基礎(chǔ)性技術(shù)方面容易受制于國(guó)外企業(yè)，企業(yè)總體資金實(shí)力也較弱，在新技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)上往往投入不足。

基礎(chǔ)技術(shù)的差異最終體現(xiàn)在了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中。中國(guó)大陸地區(qū)有著規(guī)模龐大的內(nèi)需市場(chǎng)，是全球最大的半導(dǎo)體市場(chǎng)，但是芯片自給率不足３０％，大部分芯片供應(yīng)依賴于國(guó)外制造商。一方面，中國(guó)是全球最大的手機(jī)、平板電腦、電視、ＰＣ的生產(chǎn)基地；另一方面，高端芯片高度依賴進(jìn)口。根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)２０１５年進(jìn)口集成電路３，１４０億片，進(jìn)口金額約２，３００億美元，進(jìn)口額同比增長(zhǎng)５．７％。高端芯片自給率不足１０％，高額利潤(rùn)被海外巨頭繼續(xù)壟斷，國(guó)內(nèi)存在著巨大的進(jìn)口芯片替代需求。而與此同時(shí)，我國(guó)出口金額為僅為６９３．１０億美元，進(jìn)出口逆差巨大。

２０１４年６月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，特別提出：應(yīng)充分發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，營(yíng)造良好發(fā)展環(huán)境，激發(fā)企業(yè)活力和創(chuàng)造力，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同可持續(xù)發(fā)展，加快追趕和超越的步伐，努力實(shí)現(xiàn)集成電路產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展。因資本、技術(shù)等壁壘阻礙，以及研發(fā)設(shè)計(jì)水平的巨大差距，國(guó)內(nèi)集成電路企業(yè)多以擴(kuò)大中低端產(chǎn)品產(chǎn)銷量的方式應(yīng)對(duì)全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，難言趕超海外巨頭。通過(guò)海外并購(gòu)，集成電路上游企業(yè)可以快速提升相關(guān)技術(shù)水平，在產(chǎn)業(yè)資金與政策支持下，集成電路產(chǎn)業(yè)加快本土以及海外的并購(gòu)已成必然趨勢(shì)。

多角度打開(kāi)整合之路

北京君正與北京豪威同屬集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)，不同之處在于所處細(xì)分行業(yè)存在差異。北京君正專注于有電子產(chǎn)品“大腦”之稱的處理器芯片研發(fā)與設(shè)計(jì)，北京豪威則聚焦于被稱為電子產(chǎn)品“眼睛”的圖像傳感器芯片的研發(fā)與設(shè)計(jì)，兩者的結(jié)合在即將到來(lái)的物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代將大有可為。而作為同行，雙方核心團(tuán)隊(duì)在對(duì)于集成電路行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向、公司發(fā)展定位方面存在強(qiáng)烈的認(rèn)同感，也有利于并購(gòu)后管理團(tuán)隊(duì)的整合。

北京君正致力于不斷提高ＳＯＣ設(shè)計(jì)能力，強(qiáng)化在低功耗、前后端設(shè)計(jì)等方面的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)其芯片產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；豪威科技在圖像處理ＩＰＣｏｒｅ方面具有突出的設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)本次收購(gòu)，北京君正將切入ＣＭＯＳ圖像傳感器芯片領(lǐng)域，從而掌握集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)的兩大核心技術(shù)，進(jìn)一步提升整體ＳＯＣ設(shè)計(jì)能力，提高系統(tǒng)級(jí)芯片的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，深入智能手機(jī)、平板電腦、可穿戴設(shè)備、安防監(jiān)控、智能汽車、無(wú)人機(jī)、機(jī)器人(300024,股吧)視覺(jué)和體感互動(dòng)游戲等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)等新興應(yīng)用領(lǐng)域，布局智能系統(tǒng)生態(tài)圈，為客戶提供從傳感器到智能信息處理器平臺(tái)的完整系統(tǒng)解決方案，提升系統(tǒng)耦合度，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)北京君正“開(kāi)放平臺(tái)、縱橫擴(kuò)展”的市場(chǎng)戰(zhàn)略布局。同時(shí)，北京君正將從本土企業(yè)一躍成為世界范圍內(nèi)布局的芯片企業(yè)，擁有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)資源和優(yōu)勢(shì)。

北京君正與豪威科技在客戶資源、供應(yīng)鏈等方面也將獲得很好的交叉協(xié)同發(fā)展。豪威科技將帶給北京君正一流的客戶資源和更深入的行業(yè)理解，北京君正將為豪威科技在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展提供有力的資源和客戶支持。

（CIS)