導(dǎo)語：問及如何幫助中國生物科技市場成熟時，李小加表示，作為交易所，關(guān)鍵要減少上市障礙。

作者 康路 發(fā)自美國舊金山

2018年港交所的IPO籌資為全球第一。港交所2018年完成上市架構(gòu)改革，同股不同權(quán)的公司終獲放行，并讓部分未盈利的生物科技公司在香港上市成為可能，成為背后的推動因素。

2019年元旦剛過不久，香港交易所集團行政總裁李小加已經(jīng)在為新一年的目標(biāo)奔忙。2019年1月7日，在美國舊金山出席摩根大通醫(yī)療健康峰會時，李小加與其他美國生物科技領(lǐng)袖共同探討生物科技行業(yè)新趨勢，并分享香港交易所的新上市規(guī)則。

在探討生物科技板塊對全球投資人和發(fā)行人機會時，李小加表示，中國人的家庭財富長期鎖定在房地產(chǎn)和內(nèi)陸股市上，多元化資產(chǎn)配置和尋求更高回報的意愿，將創(chuàng)造一個中國資金相對便宜的時期，這也讓發(fā)行人在定價時更具優(yōu)勢，會出現(xiàn)一些在香港上市公司定價更為激進的現(xiàn)象出現(xiàn)，作為交易所，希望市場更平穩(wěn)發(fā)展，但投資人的成熟需要假以時日。

李小加同時表示，和美國市場相比，中國資本的思考邏輯不同，導(dǎo)致一些中小型生物科技公司在美國市場不受重視，卻能獲得亞洲投資人認(rèn)可，“一顆藥你不需要賣到500美元，你可能賣50元，也可以獲得認(rèn)可。”同時，考慮到亞洲資本習(xí)慣于交易的特性，股票換手率更高，流動性更好。上述香港市場的特點，都可以成為美國生物科技選擇香港上市的理由。

但去年港交所醫(yī)療健康板塊波動劇烈，IPO接連破發(fā)，讓投資人擔(dān)心中國生物科技市場的成熟程度。

問及如何幫助中國生物科技市場成熟時，李小加表示，作為交易所，關(guān)鍵要減少上市障礙。他表示，雖然2018年，港交所的IPO融資額再次全球第一，但自己并不以此為KPI，“我們更關(guān)心披露機制的完善?！崩钚〖臃Q，公司或資金會不會來到這個市場，最終取決于他們是否需要這個市場，交易所只是輔助，港交所將繼續(xù)發(fā)展調(diào)整有關(guān)的流程或細(xì)則，讓規(guī)則清晰，把市場準(zhǔn)入制度設(shè)置到一個合理的水平，由投資者和上市公司自行選擇。

(圖：左二為摩根大通亞太區(qū)投資銀行聯(lián)席主管霍雋，右一為香港交易所集團行政總裁李小加)

圓桌討論中，摩根大通（JPMorgan Chase＆Co）亞太區(qū)投資銀行聯(lián)席主管霍雋（John Hall）表示，目前香港IPO渠道仍強勁，約有15-20家公司處于等待管道中。2018年，摩根大通牽頭參與了多項內(nèi)陸醫(yī)療健康領(lǐng)域的重大交易，包括全球迄今規(guī)模最大的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康IPO平安好醫(yī)生11.18 億美元在港上市，以及被《國際金融評論》（IFR）雜志評為2018年亞太區(qū)年度IPO的信達(dá)生物4.85億美元在港上市?；綦h（John Hall）認(rèn)為，香港的投資者和中介機構(gòu)在評估生物技術(shù)領(lǐng)域的機遇和風(fēng)險方面需要時間積累經(jīng)驗，特別當(dāng)針對尚未盈利高增長的公司進行估值時，“隨著越來越多的生物技術(shù)公司進入市場，投資者將在這一領(lǐng)域更具經(jīng)驗，發(fā)行人也將擁有更多的估值基準(zhǔn)?！?/p>

霍雋（John Hall）稱，各大金融機構(gòu)正建立或加強其在亞太地區(qū)的醫(yī)療保健業(yè)務(wù)，以更好地支持醫(yī)療健康企業(yè)日益增長的融資需求，“最近，我們?nèi)蚊鼜埩柝?fù)責(zé)我們的中國醫(yī)療保健行業(yè)的投行業(yè)務(wù)， 同時還聘請了一位生物技術(shù)研究分析師來擴大對該領(lǐng)域的研究范圍。 我們將繼續(xù)在醫(yī)療健康領(lǐng)域進行投入，強化我們在該領(lǐng)域的領(lǐng)先地位?！蹦Ω笸ㄔ?月初剛?cè)蚊鼜埩铻槿蛲顿Y銀行中國區(qū)醫(yī)療健康與科技主管。2015年，張凌一度從摩根大通跳槽至華大基因，并擔(dān)任華大基因的首席運營官。

此次摩根大通醫(yī)療健康峰會共吸引逾9000名參會者，超過485家非上市和上市公司將進行現(xiàn)場推介演講，展示醫(yī)療健康行業(yè)的最新趨勢和未來發(fā)展方向。其中，來自中國的公司和基金代表也在逐年增多，共有38家中國企業(yè)參會，21家將進行現(xiàn)場推介演講。

the end

免責(zé)聲明：本文來自騰訊新聞客戶端自媒體，不代表騰訊網(wǎng)的觀點和立場。