目前，房地產(chǎn)市場上以開發(fā)商背景的GP 為主，像萬科、遠洋、綠地、金地等地產(chǎn)商都設(shè)立了基金管理公司。地產(chǎn)商背景的管理人以機會型投資為主，隨著存量市場的到來，部分管理人開始募集持有型策略的基金，重視打造專業(yè)的投后管理團隊，提升資產(chǎn)管理和運營效率。但是，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的最新規(guī)定，開發(fā)商背景的基金管理人登記會受到限制。

金融機構(gòu)背景的GP對地產(chǎn)基金的金融屬性有良好的理解和把握，在基金結(jié)構(gòu)的設(shè)計上有天然的優(yōu)勢，投資方式以債權(quán)或者夾層方式為主。外資GP可以說是地產(chǎn)基金模式的先行者和引入者，以股權(quán)投資為主，主要投資策略為核心型和增值型。追求長期投資以及安全性高、抗風(fēng)險能力強的成熟物業(yè)，投資標(biāo)的多集中在一線城市的核心地段。

獨立品牌GP自2008年開始出現(xiàn)之后在數(shù)量和規(guī)模上發(fā)展迅猛，既包括像鼎暉、弘毅這樣的品牌PE機構(gòu)延伸出來的地產(chǎn)投資平臺，也包括像高和這種獨立的品牌地產(chǎn)基金管理人。獨立品牌GP在項目發(fā)掘、投資決策和項目退出方面具有獨立性，也會與房企合作，聯(lián)合打造品牌。存量時代將會催生出更多具有專業(yè)資產(chǎn)管理和運營能力的獨立品牌基金管理人。

千訊咨詢發(fā)布的《中國房地產(chǎn)市場前景調(diào)查分析報告》顯示，房地產(chǎn)基金的投資策略主要分為三大類：核心型/核心增益型、價值增值型和機會型，不同的投資策略具有不同的風(fēng)險收益特征，投資標(biāo)的偏好和運營模式。核心型/核心增益型策略將穩(wěn)定的現(xiàn)金流放在首位，進行長線投資，往往投資于核心地段的地產(chǎn)。這種策略風(fēng)險和收益相對較低，核心型投資的回報率一般低于10%。價值增值型策略通常通過翻新大樓、改變市場營銷、租賃策略等方式使得資產(chǎn)有增值的潛力，投資回報一部分來自于現(xiàn)金流收入，還有一部分來自資產(chǎn)增值的收入，投資回報率一般在12%-18%之間。

機會型策略以住宅地產(chǎn)為代表，主要是指參與房地產(chǎn)開發(fā)過程，以獲取地產(chǎn)開發(fā)的高收益并承擔(dān)相應(yīng)的高風(fēng)險。投資回報率一般在18%-25%左右，甚至更高。不同類型的基金管理人采取的投資策略也有不同側(cè)重，同時也隨著宏觀經(jīng)濟形勢、市場周期以及自身發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整而不斷變化。