作者：丹青

國信證券的故事說來話長。

曾經(jīng)的國信證券在資本市場喝叱風(fēng)云，然而，在剛剛過去的2018年，國信證券可謂流年不利，除了因保薦業(yè)務(wù)和財務(wù)顧問業(yè)務(wù)受到監(jiān)管層處罰外，其財務(wù)顧問業(yè)務(wù)還被卷入逾20億元收購案“詐騙門”。在2018到2019跨年之際，又被前保代馬華鋒“死磕”，號稱要爆料“2018年證券市場最大的丑聞”。

很多人問：

國信證券到底怎么了？

那么，國信證券到底怎么了？

GPLP犀牛財經(jīng)與大家一起走進國信證券背后的故事。

離職門里的國信證券：保代離職與被前保代馬華鋒“死磕”

都說保代是券商的重要資產(chǎn)，各家券商對保代可謂呵護至極。

然而，對于國信證券來講，在過去幾年卻一直深陷保代離職門及撕逼當(dāng)中，充分驗證了國信證券的滑落與蕭條。

2017年年初，一則“老魏招門徒”的招聘H5廣告引發(fā)了金融圈內(nèi)的熱議。其中的“老魏”便是國信證券原投行部董事總經(jīng)理魏其芳，作為業(yè)內(nèi)的資深保代，他主導(dǎo)了科士達(dá)、齊心集團、中新科技、山鼎設(shè)計等IPO經(jīng)典項目及廣發(fā)證券、京東方、金地集團等再融資項目。

魏其芳資作為資深保代，出去“單干”，走精品投行路線，利用自己強大的人脈關(guān)系，依然可以尋覓到該行業(yè)有價值的項目。但這對于國信證券來說，卻是少一位核心隊友，多一位潛在對手。

這不是“離職門”的結(jié)束。

2019年的新年，國信證券迎接的不是驚喜，而是被前保代死磕的當(dāng)頭一棒。

2018年12月30日，國信證券在其官網(wǎng)上發(fā)布的一則《有關(guān)近期網(wǎng)傳不實報道的聲明》（以下簡稱“《聲明》”）中，直接承認(rèn)開除馬華鋒的原因是因為中新賽克的持續(xù)督導(dǎo)問題，也由此，正式官宣剛剛上市屆滿一年的中新賽克卷入國信證券保代督導(dǎo)開除門的漩渦。

這讓國信證券與前保代馬國鋒在持續(xù)督導(dǎo)企業(yè)的現(xiàn)場檢查前夕突遭單位“開除”一事繼續(xù)發(fā)酵。

當(dāng)然，事情并不復(fù)雜。

事件導(dǎo)火索為馬華鋒突然接到了國信證券的一份解除勞動合同通知書。通知書給定的與馬華鋒解除勞動合同的具體時間是2018年12月19日，而馬華鋒本來計劃在2018年12月24日至28日對中新賽克進行現(xiàn)場檢查。

據(jù)馬華鋒方面介紹，就國信證券單方面解除保代勞動合同，阻止保代履行持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)、披露的持續(xù)督導(dǎo)檢查報告涉嫌虛假記載、罔顧事實等行為，以及中新賽克存在的問題，他已于2018年12月30日左右向證監(jiān)會進行了網(wǎng)上舉報。

對此，國信證券自然也不甘示弱。

于2018年12月30日發(fā)布公開聲明，將雙方存在的矛盾公開化，稱馬華鋒在持續(xù)督導(dǎo)現(xiàn)場檢查工作期間，對上市公司提出諸多不合理的指責(zé)，因此以違反公司保薦人代表管理等相關(guān)制度為由，決定解除與馬華鋒的勞動合同。

雖然雙方各執(zhí)一詞，但據(jù)馬華鋒表示，2018年6月11日至15日，其同事4人赴在中新賽克主要辦公場所南京市對中新賽克進行了現(xiàn)場檢查。在檢查中，中新賽克內(nèi)審負(fù)責(zé)人以各種理由推延并未能提供相關(guān)資料，并稱部分資料在深圳，提供的內(nèi)審報告內(nèi)容空洞、僅包含內(nèi)審個別環(huán)節(jié)。

根據(jù)檢查結(jié)果，他起草的現(xiàn)場檢查報告對8類共50余項檢查事項中的8項出具了“否”。向國信證券進行了專門的初步匯報，并提醒需要向監(jiān)管部門匯報。但國信并購業(yè)務(wù)2部負(fù)責(zé)人未經(jīng)必要的復(fù)核等程序，就起草匯報說反映內(nèi)容不屬實。

另外值得注意的是在后續(xù)2018年12月28日，中新賽克公告的《國信證券股份有限公司關(guān)于公司持續(xù)督導(dǎo)定期現(xiàn)場檢查報告》中，上述被否的8項皆被改為了“是”，保薦代表人也換成了他人。

馬華鋒表示，根據(jù)會計重要性原則，有些財務(wù)問題在一些范圍內(nèi)可以容忍，但是超過一定限度后，財報就會失真，自己作為保代，只能出具保留或否定意見。

中介機構(gòu)對上市公司出具保留意見的，本來就已不多見，而保代單槍匹馬“手撕”上市公司，且在自家券商多次“進行勸導(dǎo)、促其糾正”的情況下，仍然“拒不改正”的，更是罕見。

誰是誰非，事情真相自會有大白的一天。

財務(wù)顧問業(yè)務(wù)卷入20億元收購案“詐騙門”

2018年8月6日，寧波東力發(fā)布一則公告稱，其全資子公司深圳市年富供應(yīng)鏈有限公司（下稱年富供應(yīng)鏈）及高管團隊涉嫌隱瞞年富供應(yīng)鏈實際經(jīng)營情況，通過多家海外關(guān)聯(lián)企業(yè)，侵占寧波東力資金，騙取公司股份及現(xiàn)金對價21.6億元，騙取公司增資款2億元，誘騙公司為年富供應(yīng)鏈擔(dān)保15億元。致使寧波東力遭受重大經(jīng)濟損失。

公開資料顯示，寧波東力是一家主營裝備制造業(yè)和供應(yīng)鏈管理服務(wù)業(yè)的企業(yè)，成立于1998年，并于2007年在深交所上市。2017年初，公司通過非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買年富供應(yīng)鏈100%股權(quán)，交易對價為21.6億元。

作為母子公司，二者為何會陷入如此糾紛當(dāng)中呢？

由于21億元高價收購，寧波東力簡直把年富供應(yīng)鏈當(dāng)做一個寶。2017年8月份就把年富供應(yīng)鏈并入上市公司合并報表，又是增資，又是擔(dān)保。

且慢，在合并的過程當(dāng)中，寧波東力突然發(fā)現(xiàn)有點不對勁，該公司并非收購前宣稱的如此有價值及重要。

于是，感覺吃虧的寧波東力隨后開始了行動，其在2018年7月2日公告稱已經(jīng)收到了《立案告知書》，遭遇了年富供應(yīng)鏈的合同詐騙。

截止2018年8月6日，年富供應(yīng)鏈銀行賬戶被凍結(jié)資金約5億元，年富供應(yīng)鏈資金不能統(tǒng)籌安排，原有債務(wù)計劃無法正常執(zhí)行，導(dǎo)致銀行貸款等債務(wù)56415萬元逾期。

2018年12月27日，寧波東力公告稱深圳市中級人民法院裁定受理子公司年富供應(yīng)鏈破產(chǎn)清算申請，年富供應(yīng)鏈正式進入破產(chǎn)清算程序，并由深圳市正源清算事務(wù)有限公司接管。

那么合同是甲乙雙方的責(zé)任，一個愿打一個愿挨，到底與國信證券有啥關(guān)系呢？

原來，在這起收購項目中，涉及的除了交易雙方，還有中介機構(gòu)，而根據(jù)寧波東力的公告，擔(dān)任此次收購交易的獨立財務(wù)顧問正是國信證券。

在寧波東力的公告中，國信證券作為獨立財務(wù)顧問曾就此收購事件給出9條結(jié)論意見。國信證券認(rèn)為，“本次交易所涉及的資產(chǎn)和股份定價合理，所選取的評估方法適當(dāng)、評估假設(shè)前提合理，發(fā)行股份購買資產(chǎn)的定價方式和發(fā)行價格、募集配套資金的定價方式和發(fā)行價格均符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，不存在損害上市公司和股東合法利益的情形”等。

寧波東力工作人員表示，在收購事項中上市公司不排除對標(biāo)的公司各項報表審核不嚴(yán)的責(zé)任，可能存在調(diào)查不盡職的責(zé)任。此次被立案調(diào)查，最終被行政處罰的主體可能跟此案件司法機關(guān)的刑事認(rèn)定有關(guān)。如果隱瞞債務(wù)的情況發(fā)生在重組過程中，相關(guān)中介機構(gòu)可能被追責(zé)，也需要承擔(dān)一定的責(zé)任。

按照寧波東力的說法，作為第三方的國信證券同樣也推卸不了責(zé)任。

2019年，顯然這起未了的糾紛還要繼續(xù)。

因5年前保薦*ST華澤違規(guī)，沒一罰三領(lǐng)千萬罰單

除了上述麻煩，國信證券還吃到了一張千萬的罰單。

2018年5月21日，國信證券公告，收到證監(jiān)會行政處罰事先告知書。具體內(nèi)容為證監(jiān)會已經(jīng)調(diào)查完畢，擬作出行政處罰，國信出具的三份與華澤鈷鎳有關(guān)的保薦書與報告書，涉嫌虛假記載、重大遺漏。

雖然事情有點陳舊，然而卻不得不提，這筆罰單跟5年前的一筆業(yè)務(wù)有關(guān)。

公開資料顯示，2012年起，*ST華澤的前身*ST聚友，展開重組恢復(fù)上市。2013-2014年間，國信對重大資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易、盈利預(yù)測實現(xiàn)情況等出具獨立的核查意見，同時還于2014年1月3日發(fā)布了*ST聚友的恢復(fù)上市保薦書，后來以“華澤鈷鎳”的身份重新上市。

不過，令人失望的是，上市之后，華澤鈷鎳卻未兌現(xiàn)業(yè)績，業(yè)績連年虧損又戴帽變*ST華澤，還連連被監(jiān)管層調(diào)查。2015年，*ST華澤接到證監(jiān)會調(diào)查通知書，稱其涉嫌信息披露不實等證券違法違規(guī)。

2018年，*ST華澤在經(jīng)歷董事長失信、董監(jiān)高管紛紛離職、業(yè)績扭虧無望、26個跌停之后，同時也讓5年前保薦其上市的券商國信證券吃了張巨額罰單。

2018年1月，證監(jiān)會發(fā)布行政處罰決定書，對華澤鈷鎳相關(guān)責(zé)任人進行處罰。同時被立案的還有國信證券，因為在核查上市公司關(guān)聯(lián)交易等方面未勤勉盡責(zé)，要處罰。

這一罰就不是小數(shù)字，合計對國信罰沒資金2800萬元。雖然除了罰沒資金，并沒有對國信保薦業(yè)務(wù)和財務(wù)顧問業(yè)務(wù)實施暫停的處罰，但給國信帶來間接損失損失不小。

風(fēng)波不斷  失去光環(huán)的國信證券

國信證券盡管仍然在券商的第一梯隊，但是早已經(jīng)沒有了過去的榮光。

上一輪牛市，國信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)因泰然九路營業(yè)部的經(jīng)營模式享譽整個券商，全國重點城市營業(yè)部的交易量也都遙遙領(lǐng)先。即使傭金收取最高費率，客戶也是趨之若鶩。

但是如今，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)沒有了以往的高光時刻，2018年6月，傳奇營業(yè)部泰然九路營業(yè)部總經(jīng)理張定軍也出走了。隨后國信證券多個分公司總經(jīng)理也被作出調(diào)整，據(jù)國信證券稱，此舉為國信證券優(yōu)化分支機構(gòu)管理體制的舉措之一。

公開資料顯示，早年間憑借“狼性”文化和“人海戰(zhàn)術(shù)”的大規(guī)模營銷策略，在張定軍的帶領(lǐng)下，國信泰九一舉成為全國最大的營業(yè)部，在巔峰時期體量堪比一家中小型券商。泰九營業(yè)部股票交易金額多次在全國排名中位于首位。

隨后，“泰九”模式也一度成為其他券商模仿的對象。與如今的動輒萬三的傭金戰(zhàn)不同，高傭曾是“泰九”模式的特點之一。國信證券曾以四大等級區(qū)分服務(wù)與傭金戰(zhàn)對抗，咬定千分之一點五的傭金率不放，并在曾經(jīng)的報道中對媒體直言傭金高一些沒有關(guān)系，關(guān)鍵是要有料，要準(zhǔn)。

不過，境隨時遷，伴隨著證券行業(yè)日趨激烈的競爭，促使著證券行業(yè)的產(chǎn)品服務(wù)體系和營銷模式也開始發(fā)生了較大變化，曾經(jīng)為國信證券帶來快速增長的“泰九”模式開始面臨了變革的壓力。

這跟國信證券的業(yè)績下滑同樣息息相關(guān)。

據(jù)國信證券此前披露的2018三季度財報顯示，公司在2018年前三季度營收與凈利潤雙雙下滑，營收63.38億，同比下降27.52%，凈利潤19.38億元，同比下降42.34%。

事實上在早2016年，國信證券營收凈利潤就已快速下滑近半，此后的2017年凈利潤僅增長了0.41%，營收仍為負(fù)增長。進入2018年以來再次遭遇下滑。