春節(jié)前后這小半個月來，市場行情明顯轉暖。

表現(xiàn)有二：

（１）市場從底部獲得了明顯的反彈。

這一點與去年８０%時間的下跌形成了鮮明的對比。

（２）人氣獲得了很好的回升。

很多優(yōu)質的個股，反彈幅度高達２０%、３０%，漲幅達到５０%、７０%的個股，也不在少數(shù)。

市場的財富效應初步體現(xiàn)。

受其刺激，很多沉睡的賬戶開始蘇醒了。

前兩天的文章中，騰騰爸談到自己最近文章的點擊率明顯上升，也是一個很好的觀察指標。

反彈至今，市場呈現(xiàn)給我們的事實是怎樣的？有哪些特征值得我們關注？未來 應該怎么辦？

這些問題，值得我們分析一下。

市場的整體面貌，在我眼里，很簡單——先上圖：

（滬市綜合指標）

截止到2月19日收盤（下同），滬市平均PE估值13.86倍，總市值29.99萬元。

（深市綜合指標）

深市整體平均PE估值22.93倍，總市值19.05萬億。

（創(chuàng)業(yè)板綜合指標）

創(chuàng)業(yè)板整體平均PE35.85倍，總市值4.6萬億。

數(shù)據(jù)上完，下面是我的分析：

（1）市場整體上還處在一種嚴重的失衡狀態(tài)。

誰高誰低，一目了然。

尤其是創(chuàng)業(yè)板，雖然最近漲得歡，但PE估值還是高達三四十倍。

古往今來，遑論內(nèi)外，無數(shù)投資達人的投資經(jīng)歷和投資研究均表明：高估值是投資之害，而不是相反。

失衡！

失衡?。?/p>

失衡?。?！

請記住這一點。

這幾年，記住這一點，并把操作建立在這一點上的人，沒有不賺錢的。

我認為未來幾年，記住這一點，并把操作建立在這一點上的人，還會繼續(xù)賺錢。

至少很難虧錢。

騰騰爸不止一次說過：當前嚴重失衡的市場狀況，是市場過去十年連續(xù)積累的惡果——對投資者個人來說，是市場在饋贈禮物。

一定要清醒地認識到這一點。

（2）A股整體上還非常的低。

下面的計算，是我們以前專題介紹過的，我只列算式展示計算過程，不多解釋：

29.99÷13.86=2.16

19.05÷22.93=0.83

29.99+19.05=49.04

2.16+0.83=2.99

49.04÷2.99=16.4

截止到2月19日，A股全市場平均市盈率約為16.4倍。

別忘了，這是以2017年靜態(tài)數(shù)據(jù)計算出來的估值。

現(xiàn)在A股2018年年報尚未披露，我估計全市場凈利增長12%上下，是大概率事件，如此，目前的實際估值約為：

16.4÷1.12＝14.29

如果考慮到2019年凈利潤增長（如果以10%的增長率計算的話），則目前的動態(tài)估值約為：

14.29÷1.10＝12.99

也就是說，按騰騰爸的推算，目前A股市場的整體估值（動態(tài)）大約在13倍上下。

為什么說13倍的估值就叫低呢？

三點原因：

還記得我經(jīng)常提到的神奇的15倍嗎——現(xiàn)在比15倍還低；

目前中國的十年期國債利率約為3%，這意味著社風無風險資本的整體估值是33倍；

橫向對比，目前美股估值約為27倍。

（3）現(xiàn)在應該怎么辦？

市場整體估值還處在低位，并且本身還有一個嚴重的二元失衡結構——這就是目前的市場現(xiàn)實與最大特征。

記住這兩個特征，我們應該怎么辦就清清楚楚了。

我認為兩個字就可以概括：守住！

今天市場有所回調(diào)——所以強調(diào)這兩個字更有意義。

今天的回調(diào)并不猛烈——猛烈也是回調(diào)，還是應該強調(diào)這兩個字。

全文完。