作者：小斯

根據(jù)2018年4月27日出臺的資管新規(guī)，銀行理財要向凈值化轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品打破剛性兌付，投資要自負(fù)盈虧，過渡期截止到2020年底。也就意味著，2021年開始，銀行理財市場將沒有“預(yù)期收益類”理財產(chǎn)品，將全部被“凈值型”理財產(chǎn)品所取代。

大部分投資者對凈值型理財不太了解，認(rèn)為就是凈值型理財?shù)氖找媛侍焯熳?，很有可能虧損，以后不能隨便買理財了。大家對凈值型理財?shù)恼J(rèn)識都非常片面，今天我來給大家普及一下凈值型理財?shù)囊恍┲R，方便大家更加了解凈值型理財。

先說在前頭，凈值型理財并沒有大家想象的那樣可怕，等到你學(xué)會認(rèn)識它并理解它，你就會知道凈值型理財也有優(yōu)點(diǎn)，虧損的概率也沒有那么大。

1、什么是凈值型理財？

凈值型理財與基金比較相似，沒有預(yù)期收益率，銀行會定期公布產(chǎn)品的凈值，開放式產(chǎn)品要每天公布凈值，定期產(chǎn)品要隔一段時間公布一次，每周或每個月公布一次。

比如2019年3月1日銀行發(fā)行了一款新的凈值型理財產(chǎn)品，初始凈值是1，2020年3月1日產(chǎn)品的凈值是1.05，一年內(nèi)上漲了5%，產(chǎn)品的近一年年化收益率就是5%。

凈值型產(chǎn)品有開放式的也有封閉式的，開放式產(chǎn)品可以每日申贖，銀行每日披露一次產(chǎn)品的凈值，封閉式產(chǎn)品的期限由銀行來設(shè)定，封閉期內(nèi)不能提前贖回。

2、凈值型產(chǎn)品虧損的概率有多大？

這是老百姓最關(guān)心的問題。由于過去預(yù)期收益類的產(chǎn)品處于剛性兌付階段，所以基本上沒有虧損的案例，凈值型理財產(chǎn)品要打破這種局面，采取“市值計價法”，凈值根據(jù)資產(chǎn)的價格變化隨時調(diào)整，如果當(dāng)日資產(chǎn)價格下跌，凈值型產(chǎn)品的凈值也會跟著下跌。

我之前統(tǒng)計過這方面的數(shù)據(jù)，凈值型理財近1個月虧損的概率在19%左右，近6個月虧損的概率在9%左右，近1年虧損的概率在6%左右。

不過需要注意的是，之前理財市場上的凈值型產(chǎn)品有很大比例是向銀行的私銀客戶、高凈值客戶或機(jī)構(gòu)客戶發(fā)行的，產(chǎn)品的風(fēng)險等級本來就偏高，虧損的概率自然就比較大了。不過以后凈值型理財要全面向普通老百姓發(fā)售，產(chǎn)品的風(fēng)險等級肯定會下調(diào)，虧損的概率也要下降很多。

目前銀行理財?shù)馁Y金大部分都投向債券、存款類資產(chǎn)，風(fēng)險等級還是很高的。我預(yù)計未來面向大眾推出的凈值型理財，近1年虧損的概率可以控制在3%以內(nèi)，并且持有時間越長、虧損的概率越小。

3、凈值型理財?shù)陌l(fā)行現(xiàn)狀

國有五大行、規(guī)模偏大的股份制銀行發(fā)行的凈值型理財比例比較高，大概能達(dá)到20%左右，而且比例仍在升高。但是中小型銀行發(fā)行的凈值型理財比例很低，部分銀行甚至從來都沒發(fā)行過一款凈值型產(chǎn)品，顯然，在轉(zhuǎn)型的路上，大型銀行要走在前列，中小型銀行未來面臨著很大的轉(zhuǎn)型難題。

小銀行不發(fā)行凈值型理財是有原因的，老百姓對凈值型理財?shù)慕邮艹潭缺容^低，之所以選擇在小銀行買理財，并不是因為更信賴小銀行，而是銀行小銀行的理財產(chǎn)品都是預(yù)期收益類的產(chǎn)品，收益類要高于大銀行，在剛性兌付之下都能如期拿到本息。

一旦小銀行開始轉(zhuǎn)型，發(fā)行凈值型理財，相對于大銀行來說就沒有優(yōu)勢了，必然會損失部分客戶。所以小銀行的凈值型理財轉(zhuǎn)型之路比較緩慢，等到大銀行轉(zhuǎn)型得差不多了，老百姓接受程度普遍提高，屆時小銀行才會加大凈值型理財?shù)陌l(fā)行力度。

4、凈值型理財?shù)膬?yōu)勢

凈值型理財?shù)牧觿菰谟谑找媛什粩嗖▌?，對投資者來說心里沒個譜，不知道未來收益是多少。不過銀行一般都會給出產(chǎn)品的“歷史收益率”或“業(yè)績比較基準(zhǔn)”，能個大家一個參考，也不至于對理財收益一點(diǎn)數(shù)都沒有。

實際上，凈值型理財也有優(yōu)勢，最大的優(yōu)勢就是，投資者有可能會獲取更高的收益。

過去銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品都有預(yù)期收益率，到期后，銀行會一分不少地把本金和收益給到客戶，但實際上產(chǎn)品的收益率真的正好是這么多嗎？當(dāng)然不是。如果銀行的投資收益率要低于產(chǎn)品的預(yù)期收益率，銀行就虧了，會自己把這部分差價補(bǔ)給客戶；如果投資收益率高于產(chǎn)品的預(yù)期收益率，銀行仍然給客戶預(yù)期收益率，超額收益率就算到了銀行的管理費(fèi)里面。

絕大部分情況下，銀行的投資收益率會高于產(chǎn)品的預(yù)期收益率，銀行基本上都會賺到更多的利潤。

如果產(chǎn)品實施凈值化管理，銀行只能收取固定的管理費(fèi)，產(chǎn)品多賺的錢直接給到客戶，這樣客戶就有希望拿到更高的收益率。比如當(dāng)前市場環(huán)境下，銀行理財收益率只有4.3%-4.4%，如果是凈值型產(chǎn)品，有希望拿到5%以上的收益率。

比如去年很火的短債基金就是這種情況，銀行的凈值型理財今后跟短債基金會比較相似。

結(jié)語

總之，銀行理財向凈值化轉(zhuǎn)型勢在必行，即使你不想也得接受，不然就去存款好了。等大家熟悉了凈值型理財，就會發(fā)現(xiàn)它也沒那么可怕，收益率會在大家能接受的范圍內(nèi)波動，虧損的概率沒有大家想的那樣高。