A股三大股指全線下跌，豬肉概念股領(lǐng)漲，天康生物漲停。此外，數(shù)字中國、國產(chǎn)軟件、包裝材料等板塊也漲幅居前。前期強勢的軍工板塊集體回調(diào)，位于跌幅前列。對于后市走向，東方財富網(wǎng)匯總了各大機構(gòu)和名家投資觀點，以供參考。

　　海通證券：大盤順勢回調(diào) 控制倉位 精選個股

　　操作上，建議投資者在此時間段可以適當獲利了結(jié)，控制倉位。短線來看，軍工、航天板塊可能會繼續(xù)成為近期的熱點，可以適當關(guān)注，而中線建議投資者仍繼續(xù)以業(yè)績為導向，布局那些成長良好的優(yōu)質(zhì)個股，在回調(diào)中尋找機會，伺機“上車”。

　　興業(yè)證券張憶東：行情將回歸基本面 掘金科創(chuàng)和開放

　　1)牛熊轉(zhuǎn)折期、底部區(qū)域，戰(zhàn)略樂觀、戰(zhàn)術(shù)靈活。2)港股：防守反擊，更重視核心資產(chǎn)估值和盈利的高性價比。3)A股：趁市場震蕩調(diào)整持倉、精選結(jié)構(gòu)性機會，首先，未來成長的確定性，精選新興領(lǐng)域里具有“自主可控”核心競爭力的科創(chuàng)龍頭；其次，政策的確定性，圍繞“開放促改革”挖掘機遇。

　　華泰證券：關(guān)注一季報業(yè)績超預期個股以及科創(chuàng)板的投資機會

　　大多數(shù)公募客戶認為短期市場維持震蕩格局，多空博弈加劇。短期來看，市場面臨一定的下行壓力，一方面受外圍市場波動影響，另一方面國內(nèi)市場前期上漲過快面臨調(diào)整壓力。但也不宜過度悲觀，市場經(jīng)歷調(diào)整后會吸引前期踏空資金入場，且監(jiān)管態(tài)度較為溫和，市場進一步回調(diào)幅度或較小。普遍認為未來以結(jié)構(gòu)性行情為主，關(guān)注一季報業(yè)績超預期個股以及科創(chuàng)板的投資機會。

　　國盛證券：外資流出是至多一兩周的短期行為 很快會再回來

　　美股下跌對外資流入的沖擊有限，不會造成持續(xù)性的大幅流出。即使是去年2月、10月兩次美股大跌，外資也僅在幾個交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅流出。這一次，我們認為外資流出也是數(shù)個交易日或至多一兩周的短期行為，很快會再回來。

　　中信建投：海外市場大幅波動導致外資流出 回調(diào)是加倉良機

　　中信建投策略團隊25日發(fā)表研報指出，即使經(jīng)過本輪上漲，A股仍處估值低位，隨著信用寬松逐步見效，長期慢?；A(chǔ)仍然堅實。在海外市場大幅波動導致外資流出的情況下，市場回調(diào)就是加倉良機，中信建投建議投資者繼續(xù)沿著科技龍頭、券商的方向提升倉位。

　　楊德龍：回調(diào)釋放風險踏空資金有望不斷入場 業(yè)績持續(xù)增長板塊或迎最佳投資機會

　　近期一些私募也紛紛增倉。一些知名私募紛紛表達對市場的看好。從大的周期來看，過去十年是樓市的“黃金十年”，未來十年是A股的“黃金十年”。在此過程中，A股的一些能夠持續(xù)實現(xiàn)業(yè)績增長板塊將會迎來最佳的投資機會。即筆者一直以來給大家提供的三個方向，券商、消費和科技龍頭股。

　　中金：收益率曲線倒掛并非判斷市場拐點的充分條件

　　近期美歐市場再度出現(xiàn)明顯波動，美債10年期利率大跌，已經(jīng)低于1年期以下的利率水平，即所謂的“倒掛”，引發(fā)了普遍的關(guān)注。歷史上回頭來看，雖然美國經(jīng)濟衰退之前一般會出現(xiàn)收益率曲線倒掛的情況，但收益率曲線倒掛預示經(jīng)濟衰退并非次次都應(yīng)驗；即使收益率曲線對經(jīng)濟衰退有預示作用，從股市投資的角度以此為信號卻不具備較強的操作意義，因為從出現(xiàn)收益率倒掛到真正的股市見頂大幅調(diào)整，歷史上相隔的時間可以很長(有的長達一年多)，并且并非每次股市都會出現(xiàn)大調(diào)整。

　　天風宏觀宋雪濤：除了衰退 美債收益率倒掛還意味著什么？

　　每一輪周期加息末端，貨幣政策轉(zhuǎn)向初期，經(jīng)濟和股票業(yè)績還沒有惡化，這時EPS和PE可以同步擴張。但當經(jīng)濟開始加速下行，業(yè)績增速轉(zhuǎn)負后，市場更關(guān)心基本面的惡化，即使貨幣寬松，PE估值往往也會收縮。

　　美債曲線倒掛的前世今生：倒掛、降息、衰退 會再次重演嗎？

　　北京時間3月22日，美國10年期國債收益率報收2.44%，1月、3月、1年、5年期國債收益率分別為2.49%、2.46%、2.45%和2.24%。短端利率高于長端利率，收益率曲線出現(xiàn)倒掛。歷史上，往往債券收益率先出現(xiàn)倒掛，隨后美聯(lián)儲停止加息，并在半年左右之后開始降息。這次倒掛是否也會伴隨著未來的降息和經(jīng)濟衰退？本文認為美債收益率曲線這一次倒掛是避險情緒和經(jīng)濟衰退擔憂共同作用的結(jié)果。并維持我們10年期國債收益率3.0%~3.4%的判斷，未來如果進一步寬松的貨幣政策落地，我們認為10年國債仍可能突破3%，達到2.8%的水平。

　　美國收益率曲線倒掛：“危機前兆”還是“虛驚一場”

　　美國收益率曲線的倒掛一直被認為是經(jīng)濟衰退的先導指標。從歷史數(shù)據(jù)來看，自1952年以來，美國每一次出現(xiàn)國債收益率曲線倒掛的現(xiàn)象，往往會成為經(jīng)濟衰退的前兆。對股票市場來說，由于長短期國債利差與企業(yè)ROA存在顯著的負相關(guān)關(guān)系，因此期限利差也是預判股票市場走勢重要參考指標。但需要特別注意的是，雖然期限利差的預測效應(yīng)在長期來看是成立的，但短期從“利差倒掛”到“經(jīng)濟衰退”所經(jīng)歷的過程和時滯要遠超想象，幾個季度甚至幾年的背離都很正常。

　　海通證券姜超：疫情助推豬周期啟動 如何影響通脹？

　　我們測算，未來一年豬肉價格平均同比有望達40%，對應(yīng)豬肉CPI分項同比約28%，對CPI同比拉動在0.7個百分點左右；明年1月疊加春節(jié)因素，豬肉價格同比可能超60%，對應(yīng)豬肉CPI分項同比約38%，或拉動CPI同比近1個百分點。

(責任編輯：DF010)