文/王瀟  牛鋒

老股民都知道，每隔一段時(shí)間，“超級(jí)真菌/細(xì)菌”就會(huì)刷一下存在感，在引得民眾不安的同時(shí)，還能引起A股市場(chǎng)相關(guān)概念股的暴動(dòng)。這不，說(shuō)著說(shuō)著“超級(jí)真菌”又來(lái)了……

超級(jí)真菌概念股刺激醫(yī)藥股掀起漲停潮

4月8日，有關(guān)媒體報(bào)道，中國(guó)目前已確認(rèn)18例超級(jí)真菌臨床感染病例?？萍既?qǐng)?bào)4月9日援引美媒報(bào)道，美國(guó)疾控預(yù)防中心（CDC）稱(chēng)，耳念珠菌（Candida auris）目前在全球多處出現(xiàn)，其可能會(huì)造成致命感染。美國(guó)近期已經(jīng)發(fā)現(xiàn)超過(guò)500名患者，5大洲共計(jì)15個(gè)國(guó)家已有病例出現(xiàn)。

連續(xù)兩天爆出的新聞，激發(fā)了A股“超級(jí)真菌/細(xì)菌”概念股暴動(dòng)，龍頭聯(lián)環(huán)藥業(yè)和魯抗醫(yī)藥漲停，并帶動(dòng)近20只醫(yī)藥股封停，進(jìn)而整個(gè)板塊逆勢(shì)大漲。值得注意的是，就連原西南藥業(yè)，重組后主業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)為藍(lán)寶石晶體材料、半導(dǎo)體襯底晶圓的奧瑞德也漲停了，沒(méi)錯(cuò)，題材炒作的核心就是“不講理”。

表1：“超級(jí)真菌/細(xì)菌”概念股（生物醫(yī)藥）大面積漲停

醫(yī)藥題材炒作再次上演

A股歷史上出現(xiàn)過(guò)多次所謂的“超級(jí)真菌/細(xì)菌”等概念炒作，比較典型的有兩次，2010年8月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)傳聞一個(gè)國(guó)際研究小組發(fā)現(xiàn)攜有特殊基因NDM－1的數(shù)種細(xì)菌具有超級(jí)抗藥性。2017年8月，英國(guó)衛(wèi)生部門(mén)發(fā)出安全警報(bào)，稱(chēng)耐藥性“超級(jí)病菌”耳道假絲酵母菌已在全英55家醫(yī)院蔓延。消息期間，A股“超級(jí)細(xì)菌” 概念股均不同程度地迎來(lái)爆炒。

以股價(jià)表現(xiàn)最強(qiáng)的2010年8月為例，受?chē)?guó)外“超級(jí)細(xì)菌”的消息刺激，國(guó)內(nèi)抗生素類(lèi)醫(yī)藥公司股價(jià)大漲。其中，題材龍頭聯(lián)環(huán)藥業(yè)股價(jià)在一個(gè)月內(nèi)近十次漲停.不過(guò)，此后股價(jià)便一路震蕩下跌，最終從哪里來(lái)又回到哪里去，只留下了一地雞毛。龍頭如此，跟風(fēng)炒作的個(gè)股的結(jié)局也可想而知。而且需要注意的是，在接下來(lái)出現(xiàn)的數(shù)次超級(jí)細(xì)菌題材炒作中，市場(chǎng)反應(yīng)呈現(xiàn)逐步趨弱的現(xiàn)象。

圖1:2010年“超級(jí)細(xì)菌”炒作期間聯(lián)環(huán)藥業(yè)走勢(shì)圖

短期“超級(jí)真菌”概念炒作邏輯

CDC已將耳念珠菌病毒其列入“緊急威脅”名單。耳念珠菌以免疫系統(tǒng)較弱的人為食——免疫力受損、衰弱的老人、新生兒、或糖尿病患者，死亡率高達(dá)30%到60%，而且過(guò)半的感染者會(huì)在90天內(nèi)快速喪生。重要的是，耳念珠菌不同于細(xì)菌，治療也是使用抗真菌藥物而非抗生素，治療方案的選擇非常有限，目前世界上也還沒(méi)有針對(duì)耳念珠菌治療的特效創(chuàng)新藥。

其實(shí)，需要說(shuō)明的是，超級(jí)真菌也好，超級(jí)細(xì)菌也罷，投資者根本沒(méi)必要去了解究竟什么是超級(jí)細(xì)菌，以及怎樣治療，這對(duì)于A(yíng)股來(lái)說(shuō)其實(shí)就是一個(gè)單純的題材炒作。因?yàn)樵跉v次相關(guān)新聞出現(xiàn)之后不久，就沒(méi)有“下文”了，所以我們只需要記住，“超級(jí)真菌”的炒作龍頭經(jīng)常是誰(shuí)？炒作持續(xù)性如何就好。

總結(jié)歷次相關(guān)概念炒作不難發(fā)現(xiàn)，從市場(chǎng)參與角度看，雖然相關(guān)事件引起的市場(chǎng)短期反應(yīng)強(qiáng)烈，但是終究以概念性的題材炒作為主，后續(xù)持續(xù)性往往不足（甚至不排除股價(jià)從哪里來(lái)，又回哪里去）。

從“超級(jí)細(xì)菌/真菌”炒作來(lái)看，以聯(lián)環(huán)藥業(yè)、魯抗醫(yī)藥、萊茵生物等為歷次“超級(jí)細(xì)菌/真菌”炒作的代表，短線(xiàn)資金的炒作從抗生素藥開(kāi)始，延伸到化學(xué)制藥、生物醫(yī)藥、再到中藥乃至攪動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥板塊。另外，此類(lèi)題材炒作在醫(yī)藥板塊中并不少見(jiàn)，從2018年以來(lái)醫(yī)藥板塊市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，九典制藥、未名醫(yī)藥和四環(huán)生物等個(gè)股多次在醫(yī)藥股的題材炒作中成為活躍的代表。

不過(guò)，在這里要特別要提醒投資者，題材炒作風(fēng)險(xiǎn)大，火中取栗需謹(jǐn)慎！

表2：醫(yī)藥板塊短期題材炒作代表個(gè)股

超級(jí)細(xì)菌刺激全球創(chuàng)新藥神經(jīng), 關(guān)注我國(guó)行業(yè)發(fā)展

超級(jí)細(xì)菌題材炒作與此前5G等具有基本面支撐的題材炒作截然不同，前者好比冷食入鍋，外熱里難熟，談不上營(yíng)養(yǎng)；后者則好比熟食入鍋，更有營(yíng)養(yǎng)有味道。不過(guò)，超級(jí)細(xì)菌對(duì)人類(lèi)生命的威脅已實(shí)實(shí)在在，后期發(fā)酵存在很大變數(shù)。

細(xì)胞類(lèi)惡性疾?。ㄈ绨┌Y）尚未被馴服，病毒、細(xì)菌也在不停進(jìn)化，新千年初的SARS，從H1N1到H7N9，再加上眼前的超級(jí)細(xì)菌，現(xiàn)代醫(yī)學(xué)要么還無(wú)法將其根治，要么束手無(wú)策，未來(lái)需要研發(fā)出特效的創(chuàng)新藥。

我國(guó)創(chuàng)新藥的發(fā)展起步較晚，2017年迎來(lái)轉(zhuǎn)折，隨意醫(yī)保藥品目錄調(diào)整，絕大部分 2011年以來(lái)獲批的國(guó)產(chǎn)一類(lèi)創(chuàng)新藥品幾乎100%入圍。2019 年1月召開(kāi)的全國(guó)醫(yī)療保障工作會(huì)議指出，需要建立醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。IMS（美國(guó)艾美仕市場(chǎng)研究公司）預(yù)測(cè)，2026年前，中國(guó)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥銷(xiāo)售有望保持23%左右的增速，市場(chǎng)份額占比提升超過(guò)三倍。

圖2：2017年成為國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥的轉(zhuǎn)折年

圖3：國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥終端市場(chǎng)預(yù)測(cè)：