2006年證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，國(guó)資委發(fā)布了《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，2007年財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)--股份支付》，自此，我國(guó)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制正式建立。大量上市公司依據(jù)上述規(guī)定建立了股權(quán)激勵(lì)制度，有效推動(dòng)了公司發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)勢(shì)有效體現(xiàn)。2017年A股396家公司公布了407個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。而目前，對(duì)非上市公司的股權(quán)激勵(lì)并無(wú)明確規(guī)定，在實(shí)踐中，許多非上市公司也開(kāi)始采用股權(quán)激勵(lì)方式來(lái)吸引人才、留住人才，實(shí)現(xiàn)公司快速發(fā)展。尤其是對(duì)擬上市的非上市公司而言，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)已成為不二選擇。

        顧名思義，股權(quán)激勵(lì)是指公司通過(guò)股權(quán)形式給予董事、高級(jí)管理人員及員工一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們以股東身份參與公司經(jīng)營(yíng)，從而分享利益，承擔(dān)虧損，以此來(lái)激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者勤勉負(fù)責(zé)地為公司發(fā)展服務(wù)。《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）明確規(guī)定了限制性股票、股票期權(quán)兩種激勵(lì)模式，同時(shí)對(duì)其他符合法律規(guī)定的模式作出了明確指引，參照該《辦法》規(guī)定操作。

        從實(shí)踐來(lái)看，股權(quán)激勵(lì)模式除了上述《辦法》中明確規(guī)定的兩種模式以外，上市公司還采用虛擬股票、員工持股計(jì)劃、業(yè)績(jī)股票、股票增值權(quán)等模式。相對(duì)于上市公司而言，非上市公司股權(quán)激勵(lì)法律并無(wú)明確規(guī)定，只要不違反法律規(guī)定的方式均可采用。一般而言，以采用股份期權(quán)、員工持股計(jì)劃、虛擬股權(quán)、業(yè)績(jī)股權(quán)等為主。

        一、股份期權(quán)模式。

        股票（股份）期權(quán)是目前國(guó)際上最為經(jīng)典、使用最為廣泛的股權(quán)激勵(lì)模式，是指企業(yè)授予激勵(lì)對(duì)象在約定時(shí)間內(nèi)以約定的價(jià)格購(gòu)買公司股份的權(quán)利。在行權(quán)前，期權(quán)人不享有任何實(shí)質(zhì)權(quán)利，只有在行權(quán)后即激勵(lì)對(duì)象實(shí)際持有公司股份以后，才真正享有實(shí)際利益。

        股份期權(quán)的優(yōu)勢(shì)：一是可以實(shí)現(xiàn)公司利益與員工利益的一致。通過(guò)授予高管等核心人員股份期權(quán)，在公司業(yè)績(jī)提升后，股份價(jià)值也相應(yīng)得到提升，能有效地把公司利益與其個(gè)人利益結(jié)合起來(lái)，提高激勵(lì)對(duì)象勤勉盡責(zé)的主動(dòng)性，促進(jìn)公司長(zhǎng)期快速發(fā)展；二是可以更好的激勵(lì)員工。股份期權(quán)激勵(lì)創(chuàng)造出的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于普通工資獎(jiǎng)金的作用，同時(shí)，激勵(lì)對(duì)象具有自主選擇權(quán)，可以根據(jù)公司具體情況選擇行權(quán)或不行權(quán)，方式更加靈活，且激勵(lì)對(duì)象不沒(méi)有額外的損失，對(duì)激勵(lì)對(duì)象來(lái)說(shuō)更有保障；三是對(duì)公司而言，成本較小。公司無(wú)任何現(xiàn)金支出，有利于公司以較小的激勵(lì)成本吸引人才；四是增加公司所有者權(quán)益。激勵(lì)對(duì)象選擇行權(quán)需要支付現(xiàn)金，能增加公司資本。

        股份期權(quán)的劣勢(shì)：一是影響公司股本結(jié)構(gòu)，稀釋現(xiàn)有股東股份，減少現(xiàn)有股東權(quán)益；二是存在較大的不確定性，公司業(yè)績(jī)提升并不確定，股份價(jià)值未有顯著增加時(shí)，激勵(lì)對(duì)象可能并不會(huì)選擇行權(quán)，由此激勵(lì)效果不能實(shí)現(xiàn)。一旦行權(quán)后，公司業(yè)績(jī)下滑也會(huì)帶來(lái)實(shí)際利益的損失。

        股份期權(quán)激勵(lì)模式比較適合于成長(zhǎng)期的公司。

        二、虛擬股權(quán)

        虛擬股權(quán)是一種并不存在實(shí)際股權(quán)的激勵(lì)手段。是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種“虛擬”的股份，激勵(lì)對(duì)象可以享受相應(yīng)的分紅權(quán)等收益，但持有虛擬股份并不享有股份相應(yīng)的表決權(quán)和所有權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓。虛擬股權(quán)一般由公司無(wú)償贈(zèng)送或獎(jiǎng)勵(lì)的方式授予激勵(lì)對(duì)象。

        虛擬股權(quán)的優(yōu)勢(shì)：一是激勵(lì)對(duì)象不需要支出現(xiàn)金，無(wú)成本風(fēng)險(xiǎn)；二是激勵(lì)效果更明顯，虛擬股權(quán)持有者可以享受公司發(fā)展紅利，具有公司分紅收益權(quán)，從而激勵(lì)持有者更好地工作，具有較好的激勵(lì)約束作用；三是不會(huì)影響公司股本結(jié)構(gòu)，虛擬股權(quán)持有者不享有普通股東的表決權(quán)、分配權(quán)等，不影響原股東對(duì)公司的控制，有利于公司管理。

        虛擬股權(quán)的劣勢(shì)：一是公司現(xiàn)金支出壓力較大，虛擬股權(quán)持有者更多關(guān)注的是分紅，導(dǎo)致公司現(xiàn)金支付壓力較大，對(duì)公司現(xiàn)金流要求較高；二是更容易導(dǎo)致短期利益的關(guān)注，虛擬股權(quán)持有者更容易考慮分紅而不重視甚至忽視公司資本公積金的積累，過(guò)分關(guān)注公司的短期利益而忽視公司長(zhǎng)期發(fā)展。

        虛擬股權(quán)比較適合于公司現(xiàn)金流比較充足的公司，目前，華為公司是我國(guó)實(shí)施虛擬股權(quán)激勵(lì)最典型的公司。

        三、業(yè)績(jī)股權(quán)

        業(yè)績(jī)股票是在我國(guó)上市公司中最先得到推廣的一種股權(quán)激勵(lì)模式，在非上市公司中也有較好的適用空間。業(yè)績(jī)股權(quán)是指公司在年初確定一個(gè)科學(xué)合理的業(yè)績(jī)目標(biāo)，激勵(lì)對(duì)象在確定的時(shí)間內(nèi)達(dá)到預(yù)定目標(biāo)的，公司授予其一定數(shù)量的股份或者授予其一定金額的獎(jiǎng)金購(gòu)買公司股份。在該模式下，股權(quán)的轉(zhuǎn)移有賴于激勵(lì)對(duì)象是否達(dá)到了事先約定的業(yè)績(jī)指標(biāo)。

        業(yè)績(jī)股權(quán)的優(yōu)勢(shì)：一是能有效激勵(lì)公司業(yè)績(jī)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，促使激勵(lì)對(duì)象更好的工作，努力提升公司業(yè)績(jī)；一旦獲得股權(quán)成為股東，更能實(shí)現(xiàn)與公司的利益的一致；二是具有更強(qiáng)的約束力，激勵(lì)對(duì)象獲得股權(quán)的前提是完成規(guī)定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果未能通過(guò)考核，或出現(xiàn)其他有損公司行為等，激勵(lì)股權(quán)將被取消，激勵(lì)對(duì)象退出成本較大；三是操作性強(qiáng)，業(yè)績(jī)股權(quán)有實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有股東與激勵(lì)對(duì)象利益的一致，容易為股東接受，股東大會(huì)通過(guò)即可實(shí)施，操作性較強(qiáng)。

        業(yè)績(jī)股權(quán)的劣勢(shì)：一是在公司業(yè)績(jī)目標(biāo)的設(shè)定上科學(xué)性和合理性較難保證，有可能導(dǎo)致激勵(lì)對(duì)象為獲得業(yè)績(jī)股權(quán)而造假；二是公司激勵(lì)成本較高，對(duì)公司現(xiàn)金支出壓力較大。

        業(yè)績(jī)股權(quán)激勵(lì)模式比較適合于業(yè)績(jī)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充足的公司。

        四、員工持股計(jì)劃

        員工持股計(jì)劃興起于上世紀(jì)50年代的美國(guó)，其特點(diǎn)是通過(guò)全員持股的方式強(qiáng)化員工的工作積極性。是指通過(guò)給員工分配公司股權(quán)，使員工成為股東，從而獲得長(zhǎng)期激勵(lì)的一種獎(jiǎng)勵(lì)制度。在操作中，一般由員工出資購(gòu)買股權(quán)，并委托員工持股會(huì)進(jìn)行管理。

        員工持股計(jì)劃的優(yōu)勢(shì)：一是公司所有權(quán)向員工轉(zhuǎn)移，有效實(shí)現(xiàn)公司利益與員工利益的高度一致；二是有利于公司管理優(yōu)化，有效改善內(nèi)部人控制以及監(jiān)督缺位問(wèn)題；三是豐富員工收入來(lái)源，有利于調(diào)動(dòng)員工工作積極性；四是有利于公司提高資本金。

        員工持股計(jì)劃的劣勢(shì)：一是激勵(lì)效果有局限，員工需要支付現(xiàn)金購(gòu)買股權(quán)，股權(quán)不能轉(zhuǎn)讓、繼承，受到相應(yīng)限制；二是由于公司業(yè)績(jī)下滑導(dǎo)致員工承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)可能增大。

        員工持股計(jì)劃比較適合業(yè)務(wù)發(fā)展比較成熟的公司。

        非上市公司在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，模式的選擇具有多種可能性，還可以采用不同模式組合。其最終目的是通過(guò)股權(quán)激勵(lì)對(duì)員工予以肯定，通過(guò)員工的價(jià)值創(chuàng)造讓其享受到自己所創(chuàng)造的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)公司的快速、優(yōu)質(zhì)發(fā)展。