約翰博格這位老爺子是指數(shù)基金的開(kāi)拓者，著名的先鋒基金的創(chuàng)始人。世界上第一只指數(shù)基金，就是約翰博格創(chuàng)立的，成立時(shí)間大約為1975年。那會(huì)在募集這只指數(shù)基金時(shí)，原本募集2.5億美元，結(jié)果才募集了1000萬(wàn)美元。

約翰博格很提倡控制成本，他有句著名的話就是“利潤(rùn)等于總收益減去成本”，所以控制成本在他眼里是一件很重要的事情。所以在今年以來(lái)，我在考慮基金的時(shí)候，很多時(shí)候回偏向一些費(fèi)率比較低的基金，這也是我的一個(gè)轉(zhuǎn)變，比如A基金的費(fèi)率為1%，B基金的費(fèi)率為0.1%，那么未來(lái)A基金要持續(xù)的跑贏B基金，就得先多賺0.9%。

約翰博格除了說(shuō)要控制成本之外，還有一個(gè)理念就是“永遠(yuǎn)不要離開(kāi)市場(chǎng)”，很多人為啥不賺錢(qián)，就是下跌的時(shí)候離開(kāi)，上漲的時(shí)候回來(lái)，永遠(yuǎn)做反了，所以你哪怕躲過(guò)了大跌，但你也會(huì)成功的躲過(guò)大漲。

約翰博格有自己的基金投資方法，這種方法可以讓投資者近似的計(jì)算指數(shù)基金年復(fù)合收益率。

約翰·博格爾在長(zhǎng)期投資的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，決定基金長(zhǎng)期年回報(bào)的最關(guān)鍵的三個(gè)因素分別是：

1.初始投資時(shí)刻的股息率。

2.投資期內(nèi)的市盈率變化。

3.投資期內(nèi)的盈利增長(zhǎng)率。

約翰·博格爾自己通過(guò)多次驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)用“指數(shù)基金投資初期股息率”加上“指數(shù)基金年平均市盈率變化率”，再加上“指數(shù)基金年平均盈利變化率”，就可以得出“指數(shù)基金的年復(fù)合收益率”。

換言之，指數(shù)基金的年復(fù)合收益率=指數(shù)基金投資初期股息率+指數(shù)基金年平均市盈率變化率+指數(shù)基金年平均盈利變化率。那指數(shù)的股息率很好獲取，一般指數(shù)比較低估的時(shí)候，股息率比較高。再看看指數(shù)年平均市盈率變化率，這個(gè)其實(shí)也很好理解，以前跟大家說(shuō)過(guò)中證500的定投方法，以30倍估值為價(jià)值中樞，低于30倍pe就開(kāi)始定投，高于30倍pe就停止定投。比如說(shuō)當(dāng)前中證500的市盈率為26，那如果未來(lái)漲到30倍，也就是會(huì)漲15%。

最后一個(gè)指數(shù)基金年平均盈利變化率沒(méi)法算出來(lái)，但是不管是高估的指數(shù)還是低估的指數(shù)，你只需要確定是長(zhǎng)期低/高估的指數(shù)大概率會(huì)均值回歸。

所以在市盈率低，股息率高，ROE高的時(shí)候買(mǎi)入指數(shù)基金，長(zhǎng)期大概率賺錢(qián)。

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