導(dǎo)讀

5月5日，上交所在《滬市上市公司2018年年報(bào)整體分析報(bào)告》思考與建議部分提出：防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，確保資本市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序。深刻認(rèn)識(shí)尊重市場(chǎng)規(guī)律和內(nèi)涵，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)公司的監(jiān)管，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判，重點(diǎn)做好股票質(zhì)押、債券違約、私募基金、場(chǎng)外配資等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的防范化解處置工作，嚴(yán)防個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)外溢，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

私募行業(yè)近年來飛速發(fā)展，截至2019年3月底，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人24361家，已備案私募基金75348只，管理基金規(guī)模12.79萬億元，

私募行業(yè)飛速繁榮發(fā)展背后的風(fēng)險(xiǎn)問題也是不容忽視的，5月5日上交所在《滬市上市公司2018年年報(bào)整體分析報(bào)告》思考與建議部分提出的建議，就表明了監(jiān)管層面對(duì)私募行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控的重視，那么作為投資者，我們要如何從根源上去防控呢？

我們一般用“募投管退”來概括私募基金的全部流程，對(duì)于投資者來說，這四個(gè)環(huán)節(jié)的合規(guī)性是至關(guān)重要的，也是我們從根源上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的根本。

在資金募集環(huán)節(jié)，我們需要從募集主體和募集方式上來分別分析。

首先從募集主體方面來看，私募基金管理人必須向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行私募基金管理人登記，并完成私募基金產(chǎn)品備案。在實(shí)踐中，很多“管理人“并未進(jìn)行登記，就以“某某基金“的名義進(jìn)行活動(dòng)和募資，顯而易見，這種未完成登記和備案就進(jìn)行的募資活動(dòng)從第一步就涉嫌了非法吸收公眾存款。

根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)定了私募基金不得公開募集，包括但不限于通過報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)等方式向不特定對(duì)象宣傳推介，且不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。

在實(shí)踐中，“私募機(jī)構(gòu)”為了獲得客戶的信任和取得資金，變相對(duì)投資者承諾保本保收益，或是年化收益率的現(xiàn)象是存在的，這種變相承諾使得客戶只看中了收益，忽略了所投項(xiàng)目的本質(zhì)，從而未對(duì)項(xiàng)目做詳細(xì)的調(diào)查和研究，是一種巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

在“投“和“管”這個(gè)環(huán)節(jié)，無論是中基協(xié)還是托管行，對(duì)資金的監(jiān)管范圍在實(shí)際操作層面而言都是有一定局限的，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)在2019年3月18日發(fā)布的《商業(yè)銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)指引》明確了托管銀行的職責(zé)不包含哪些內(nèi)容：

托管銀行職責(zé)不包含哪些內(nèi)容

(一)投資者的適當(dāng)性管理；

(二)審核項(xiàng)目及交易信息真實(shí)性；

(三)審查托管產(chǎn)品以及托管產(chǎn)品資金來源的合法合規(guī)性；

(四)對(duì)托管產(chǎn)品本金及收益提供保證或承諾；

(五)對(duì)已劃出托管賬戶以及處于托管銀行實(shí)際控制之外的資產(chǎn)的保管責(zé)任；

(六)對(duì)未兌付托管產(chǎn)品后續(xù)資金的追償；

(七)主會(huì)計(jì)方未接受托管銀行的復(fù)核意見進(jìn)行信息披露產(chǎn)生的相應(yīng)責(zé)任；

(八)因不可抗力，以及由于第三方(包括但不限于證券交易所、期貨交易所、中國證券登記結(jié)算公司、中國期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心等)發(fā)送或提供的數(shù)據(jù)錯(cuò)誤及合理信賴上述信息操作給托管資產(chǎn)造成的損失；

(九)提供保證或其他形式的擔(dān)保；

(十)自身應(yīng)盡職責(zé)之外的連帶責(zé)任。

當(dāng)私募基金募集完成投入運(yùn)作時(shí)，私募基金管理人、托管人可能通過混同財(cái)產(chǎn)、惡意投資等行為將基金資金挪作他用，或據(jù)為己有，所以說銀行不管的事情，作為投資人就要十分重視資金的用途及流向，如果你自己都不重視的話，恐怕你離風(fēng)險(xiǎn)就不遠(yuǎn)了。