眾泰汽車(4.940, -0.12, -2.37%)扣非凈利潤暴跌212% 負債高企為何仍堅持轉(zhuǎn)戰(zhàn)美國

　　繼2018年業(yè)績暴跌后，今年一季度眾泰汽車繼續(xù)遭受重挫。不僅如此，該企業(yè)還被曝出拖欠員工薪資，且未給員工任何解釋，在優(yōu)勝劣汰的轉(zhuǎn)型過程中，眾泰汽車該如何活下去？

　　《投資者網(wǎng)》 謝瑩潔

　　面對一路暴跌的股價，眾泰汽車股份有限公司（000980.SZ,下稱“眾泰汽車”）大股東決定出手護盤。今年1月13日，公司控股股東鐵牛集團耗資約2000萬元增持452萬股，彼時其質(zhì)押率已達82.4%。

　　的確，隨后的消息印證了大股東的擔(dān)憂。乘聯(lián)會披露數(shù)據(jù)顯示，眾泰汽車2018年銷量大幅下滑，不及目標一半；3月，眾泰汽車被曝長期存在員工欠薪情況，副總裁陳靜離職被指與之有關(guān)；4月末公司披露財報，2018年營收、凈利雙雙下滑，扣非凈利潤為-12.4億元，同比降低212.4%，2019年一季度情況未見好轉(zhuǎn)。

　　利空不知何時見底，隨著基本面逐漸惡化，控股股東未來恐難阻平倉危機。為了自救，眾泰汽車正在加速新能源汽車布局，并且“牽手”福特汽車發(fā)力網(wǎng)約車，但讓人頗為不解的是，公司同時選擇進軍美國市場。

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　　2019年一季度，眾泰汽車延續(xù)了其一貫的業(yè)績頹勢，公司4月30日披露的財報顯示，一季度公司營業(yè)總收入39.7億元，同比下降27.1%；歸母凈利潤1.1億元，同比下降24.9%。

　　其實，業(yè)績下滑背后是其銷量萎靡不振。今年一季度，眾泰汽車累計銷量50053輛，同比下降42%。而2018年全年，眾泰汽車銷量為23.31萬輛，同比下滑25.53%。與其制定的48萬輛銷售目標實在相差甚遠。

　　公司同期公布的年報還顯示，2018年實現(xiàn)營業(yè)總收入147.6億元，同比下降29%；歸母凈利潤8億元，同比下降36.3%。值得一提的是，2018年公司獲得了20.4億元非經(jīng)常性損益，其中政府補助為2142.3萬元，扣非凈利潤虧損12.4億元，同比降低212.4%。

　　從年報情況來看，眾泰汽車盈利能力也在下滑，2018年毛利率僅13.54%，相比上年下滑5.2個百分比，在181家汽車企業(yè)中排名143位，處于行業(yè)中下水平。此外，2018年公司各項費用率均在上升，對業(yè)績形成拖累，其中銷售費用為11億，同比上升47.3%；管理費用為7.1億元，同比上升38.2%；財務(wù)費用為2億元，同比上升88%。

　　令人欣慰的是，眾泰汽車已意識到自身不足，2018年研發(fā)費用達到5.8億元，同比上升56.6%，不過隨著流動性危機爆發(fā)，未來公司或難保持高比例的研發(fā)投入，根據(jù)2018年年報，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流由902.5萬下降至-23.1億元，同比下降25733.2%，負債率達45.88%。

　　投訴高企和深陷欠薪風(fēng)波

　　公開資料顯示，眾泰汽車曾以“高仿”國際車企的產(chǎn)品而名揚一時，由于質(zhì)量問題頻出，市場口碑不佳，以眾泰T600系列為例，2015年在撤質(zhì)網(wǎng)上的投訴量超過1500次。

　　業(yè)績不振的問題因此一直縈繞著眾泰汽車，2014年、2015年公司歸母凈利潤分別為1.81億元、9.09億元，同期公司獲得財政補貼4.43億元、11.41億元，這也就意味著，其扣非凈利潤為虧損，而彼時公司負債率高達85%左右。

　　2017年，眾泰汽車搬來了救兵鐵牛集團，后者以116億元的高價收購眾泰汽車，借殼上市之前，眾泰汽車做出業(yè)績承諾，2016年至2019年扣非凈利潤凈利潤分別不低于12.1億元、14.1億元、16.1億元和16.1億元，但從財報看來，僅有2016年公司完成了業(yè)績承諾，為此2018年公司下定決心摘掉“山寨”帽子，加大研發(fā)投入。若質(zhì)量頻出尚未得到解決，自然銷量難以從根本上扭轉(zhuǎn)，加大研發(fā)投入也意味著加劇流動性危機。

　　3月初，有自稱眾泰汽車研究員員工的網(wǎng)友公開發(fā)布《求助信》，稱眾泰汽車自2018年銷量開始下滑時開始拖欠員工薪資，半年多時間拖欠了三次，且未給員工任何解釋。

　　與此同時，有投資者在股吧向董秘提問“眾泰汽車長期存在車間員工欠薪情況,近期杭州研究中心的工資也發(fā)不出來了，公司是否計劃縮減業(yè)務(wù)、大幅裁員？公司將如何盈利？”董秘處并未否認公司出現(xiàn)欠薪，并表示“公司將通過盡可能的開拓市場，降低生產(chǎn)成本，減少業(yè)務(wù)費用等措施來提高公司盈利水平。

　　3月8日，眾泰汽車發(fā)布公告稱，公司副總裁陳靜因個人原因辭職，將不再擔(dān)任眾泰汽車任何職務(wù)。公開資料顯示，陳靜在眾泰汽車先后擔(dān)任發(fā)展部部長、總裁助理、副總裁，永康眾泰汽車有限公司副總裁等職位。

　　事實上，2018年11月眾泰汽車也曾被曝出拖欠員工薪資，彼時公司副總裁楊建也提出離職，這名高管任職僅三個月。為何高管離職與欠薪時間總是不謀而合？研發(fā)投入究竟是用于設(shè)計方面還是技術(shù)？預(yù)計何時才能取得成效？近期《投資者網(wǎng)》就上述問題致電眾泰汽車，但對方并未做出回復(fù)。

　　多管齊下開始“自救”

　　為挽回業(yè)績頹勢，自2018年下半年以來，公司采取了一系列措施自救。2018年9月，公司與福特汽車簽訂《合資經(jīng)營合同》雙方將成立眾泰福特智能出行科技有限公司，致力于為網(wǎng)約車運營商和網(wǎng)約車司機提供智能、定制化的純電動車出行解決方案。

　　就在5月6日，眾泰汽車公布了其在新能源方面的未來戰(zhàn)略計劃以及產(chǎn)品規(guī)劃，預(yù)計在2020年將有10款純電動汽車上市。

　　此外，今年年初，公司公布了首批19家美國經(jīng)銷商名單，稱將正式進入美國市場，并計劃2020年底前在美國正式銷售旗下車型?？梢灶A(yù)見的是，目前眾泰旗下的多款車型都因過度抄襲保時捷、奧迪Q5等豪華品牌而備受市場指責(zé)，進入美國市場之后或?qū)⒂龅酵庥^設(shè)計專利的糾紛。

　　不僅如此，公司質(zhì)量問題也不可避免為人詬病，車質(zhì)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2018年以來，眾泰汽車已收到超過350條質(zhì)量投訴，涵蓋了其旗下大多數(shù)車型。其中，眾泰SR9的用戶滿意度僅為2.1分，成為消費者投訴重點。

　　令人玩味的是，2019年有關(guān)部門重啟“汽車下鄉(xiāng)”政策，公司此前深耕縣級城市，為何不把握這一機會反而要進軍國際市場？國內(nèi)市場尚難以站穩(wěn)，公司的“美國夢”如何實現(xiàn)？車輛質(zhì)量問題能否從根本上得以解決？《投資者網(wǎng)》就上述問題向董秘楊海峰發(fā)去調(diào)研函，但對方仍未予以回復(fù)。（思維財經(jīng)出品）■

責(zé)任編輯：李鋒