歷史總是驚人的相似，每次市場(chǎng)震蕩時(shí)，資金總會(huì)尋找“避風(fēng)港”。

　　近期，場(chǎng)內(nèi)貨幣基金再次扮演資金“避風(fēng)港”的角色，5月以來(lái)獲得資金凈流入約211.7億元。

　　相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，場(chǎng)內(nèi)貨基規(guī)模激增主要是避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)場(chǎng)內(nèi)資金暫時(shí)撤退所致。

　　資金進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)貨基避險(xiǎn)

　　5月份以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走低，A股延續(xù)調(diào)整，低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)品種受關(guān)注。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月1日至5月24日，27只場(chǎng)內(nèi)貨幣基金獲得資金凈流入，流入規(guī)模合計(jì)約211.7億元。而在4月份，27只場(chǎng)內(nèi)貨幣基金僅獲得61.3億元的凈流入。

　　場(chǎng)內(nèi)龍頭貨基的吸金效應(yīng)尤為顯著。以華寶添益為例，5月1日至5月24日，該基金的規(guī)模從1110.3億元增至1234億元，增加額高達(dá)123.7億元。

5月以來(lái)份額激增的場(chǎng)內(nèi)貨基

　　值得一提的是，今年前三個(gè)月，在股市走強(qiáng)階段，場(chǎng)內(nèi)貨幣基金規(guī)模曾出現(xiàn)驟減，期間資金凈流出，其中華寶添益“失血”約161.2億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，場(chǎng)內(nèi)貨基規(guī)模激增主要是避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)場(chǎng)內(nèi)資金暫時(shí)撤退所致，這屬于短期存量資金的騰挪。由于機(jī)構(gòu)更注重現(xiàn)金管理，所以機(jī)構(gòu)資金騰挪的會(huì)多一些。

　　北京某公募基金人士表示，一般而言，避險(xiǎn)資金對(duì)流動(dòng)性要求較高，也會(huì)參與市場(chǎng)的短線機(jī)會(huì)。如果市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，場(chǎng)內(nèi)貨基的規(guī)模也還會(huì)波動(dòng)。

　　基金經(jīng)理保持清醒

　　一般而言，市場(chǎng)調(diào)整時(shí)，資金從股市“搬到”貨幣市場(chǎng)避險(xiǎn)為應(yīng)急策略，而后市該如何參與投資？

　　華南某大型公募基金經(jīng)理認(rèn)為，今年一季度A股領(lǐng)跑全球股票市場(chǎng)，這波強(qiáng)勢(shì)上漲很大程度上體現(xiàn)了投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。近期，受各種因素影響，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，而這正好為長(zhǎng)期投資者提供了極好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

　　在南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官(權(quán)益)史博看來(lái)，去年底市場(chǎng)預(yù)期一致悲觀，但是基于流動(dòng)性較好和估值偏低，大致可判斷今年行情不會(huì)太差，慢牛可期。而年初以來(lái)，尤其春節(jié)后，市場(chǎng)的快速上漲遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出慢牛的合理范疇，加上一季度的保增長(zhǎng)力度偏大，導(dǎo)致投資者預(yù)期過(guò)高，且倉(cāng)位普遍不低。當(dāng)遇到新的外部不確定因素時(shí)，市場(chǎng)的抗壓能力很弱，形成了集中式減倉(cāng)。

　　史博認(rèn)為隨著長(zhǎng)期基本面逐漸夯實(shí)，慢牛行情仍可期?！奥鋵?shí)到短期操作，將采取越跌越加倉(cāng)的思路去應(yīng)對(duì)。但市場(chǎng)若再出現(xiàn)類似于2、3月份的快牛式上漲，有透支基本面嫌疑時(shí)，也很有必要保持清醒，適當(dāng)做些平衡。”史博表示。

　　同時(shí)，也有部分基金經(jīng)理保持觀望態(tài)度，不減倉(cāng)、不加倉(cāng)，靜觀變化。

　　北京某公募基金經(jīng)理表示，之前市場(chǎng)跌到2500點(diǎn)時(shí)加了一些倉(cāng)，但半年后發(fā)現(xiàn)，這些價(jià)格跌下來(lái)的個(gè)股，資質(zhì)實(shí)際上欠佳。而目前盡管整體估值下滑了，但是好的白馬股價(jià)格還是偏高，隨著外資流出，未來(lái)這些白馬股價(jià)格或許會(huì)下降，因此尚待觀察。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）