融資后是指企業(yè)獲得天使輪或A輪資金后的股權(quán)架構(gòu)，這時企業(yè)走出了生存期，面臨著快速發(fā)展過程中資金短缺的問題，這時投資人走上了歷史的舞臺。

合伙人投資200萬，占10%的股份，需要擴(kuò)股多少？

（一）第一輪融資：天使B投入200萬元

2013年8月甲乙丙三人成立一家連鎖公司A，注冊資金為50萬元，1元/股，共50萬股，三個股東均分股份。2014年9月公司A為了加快全國布局建立信息化網(wǎng)絡(luò)，擬向天使B融資200萬元，出讓10%的股份。問公司A應(yīng)向B發(fā)行多少股份？

我們可以計算出，天使B獲得的股份=50萬÷（1-10%）×10%=55 555.6股，如表所示。

天使B投資200萬元對應(yīng)的持股數(shù)

公司A融資200萬元后，注冊資金由原來的50萬調(diào)整到250萬，相當(dāng)于甲乙丙合伙人各出資75萬元（250萬元×30%），天使B出資25萬元（250萬元×10%）。

增資擴(kuò)股是指企業(yè)向社會募集股份、發(fā)行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴(kuò)大股權(quán)，從而增加企業(yè)的資本金。在本案例中，公司A新增200萬的注冊金，新增擴(kuò)股為55 555.6股。公司的股價為4.5元/股（250萬元÷555 555.6）。

此時甲合伙人的凈值或賬面價值為75萬元（166 666×4.5），比一年前公司A剛成立時增長了350%[（75萬-166 666）÷166 666]！

（二）第二輪融資：A輪融資2000萬元

2014年底，公司A決定加速發(fā)展和引進(jìn)外部投資者，經(jīng)全體股東同意，同比例擴(kuò)股4.5倍，例如甲合伙人持股數(shù)由166 666股擴(kuò)大到75萬股，仍然4.5元/股。

2015年公司A全體股東同意，進(jìn)行A輪融資2000萬元用于廣州物流基地建設(shè)，出讓20%股份。此時公司A需向A輪投資者發(fā)行62.5萬股[250萬股÷（1-20%）×20%]，如表所示。

A輪融資2000萬元對應(yīng)的持股數(shù)

經(jīng)全體股東同意，公司A的注冊資金由2250萬元調(diào)整成3000萬元，剩余750萬元轉(zhuǎn)成資本公積金。至此公司A第二輪的增資擴(kuò)股已完成，股權(quán)結(jié)構(gòu)如表所示。

公司A的股權(quán)結(jié)構(gòu)

經(jīng)過第二輪的融資，公司股價為7.2元/股（2250萬元÷312.5萬股），股價溢價60%[（7.2-4.5）÷7.2]。甲合伙人的凈值或賬面價值為540萬元（75×7.2），比上一年增長了620%[（540-75）÷75]！

這就是股權(quán)增值的魅力！