行業(yè)核心觀點(diǎn)：

　　第十屆中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航年會(huì)在京召開(kāi)，相關(guān)領(lǐng)域迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。上周A股市場(chǎng)整體下跌，不改通信板塊長(zhǎng)期向好。由于中國(guó)在全球5G部署競(jìng)賽中處于領(lǐng)先地位，且自主話語(yǔ)權(quán)不斷加強(qiáng)，在板塊成分公司業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好的驅(qū)動(dòng)下，我們認(rèn)為板塊中長(zhǎng)期向好邏輯不變。

　　第十屆中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航年會(huì)在京召開(kāi)，北斗三號(hào)加快全球組網(wǎng)步伐：北斗三號(hào)應(yīng)用落地正在加速，至2020年底將全面完成建設(shè)。會(huì)上眾多單位展示了從導(dǎo)航芯片、模塊到導(dǎo)航終端、平臺(tái)再到系統(tǒng)解決方案的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品，導(dǎo)航產(chǎn)品正從2D向3D逐步升級(jí)換代。目前國(guó)產(chǎn)北斗芯片工藝水平已跨入28納米新時(shí)代，國(guó)產(chǎn)北斗芯片已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，累計(jì)銷量突破8000萬(wàn)片。而全面應(yīng)用北斗三號(hào)新信號(hào)體制的芯片，總體性能已達(dá)到甚至優(yōu)于國(guó)際同類產(chǎn)品。隨著5G時(shí)代的到來(lái)，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)芯片、自主可控計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)發(fā)展機(jī)遇。

　　中國(guó)電信率先完成5GSA音視頻通信多廠商全業(yè)務(wù)場(chǎng)景測(cè)試：本次測(cè)試基于2018年12月新發(fā)布的3GPP標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議版本，采用了華為公司無(wú)線、核心網(wǎng)、以及裝備華為巴龍5000芯片的Mate20X5G版手機(jī)，并與華為和其它廠商的VoLTEIMS系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)互通。測(cè)試推動(dòng)了5GSA組網(wǎng)的業(yè)務(wù)能力成熟，驗(yàn)證了SA場(chǎng)景下多廠商設(shè)備的協(xié)議遵從性和成熟度，下一階段，中國(guó)電信將進(jìn)行EPSFallback方案的現(xiàn)網(wǎng)試點(diǎn)，加快推進(jìn)5GSA組網(wǎng)商用。

　　上周A股市場(chǎng)整體下跌，不改通信板塊長(zhǎng)期向好：申萬(wàn)一級(jí)僅1個(gè)行業(yè)上漲，27個(gè)行業(yè)下跌，通信板塊下跌1.96%，走勢(shì)排名全市場(chǎng)第14位，日均成交額286.64億元。隨著5G建設(shè)的推進(jìn)，我們認(rèn)為板塊中長(zhǎng)期向好邏輯不變。

　　投資建議：

　　光通信領(lǐng)域推薦持續(xù)關(guān)注中際旭創(chuàng)、光迅科技；通訊設(shè)備領(lǐng)域推薦國(guó)內(nèi)設(shè)備龍頭中興通信；以及所有主營(yíng)業(yè)務(wù)均為5G建設(shè)核心料號(hào)的銘普光磁。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　5G建設(shè)不達(dá)預(yù)期。

（文章來(lái)源：萬(wàn)聯(lián)證券）