來源：金融博覽財富雜志

作者：蔡紹輝

家族辦公室是眾多頂級富豪家族所青睞的一種家族財富管理方式，如洛克菲勒、默多克、比爾·蓋茨、希爾頓等家族。近年來，隨著個人財富的快速增長，中國也有許多高凈值客戶選擇通過家族辦公室來管理家族財富。例如，SOHO中國的潘石屹、阿里巴巴的蔡崇信等人。

然而，家族辦公室始終具有很高的私密性，即便是像聯(lián)合家族辦公室這樣同時為幾個家族提供服務的機構(gòu)，也很注重每一個家族的隱私，因此家族辦公室對于大眾而言仍然是一個頗具神秘感的存在。

為了讓更多的人對家族辦公室有更為具象的了解，我們不妨先從名人家族入手，看看他們是如何利用家族辦公室來實現(xiàn)家族財富的世代傳承的。

富有而低調(diào)的匡特家族

匡特家族也許是德國最富有的家族。很多人可能沒有聽說過匡特家族，但一定聽說過奔馳、寶馬這兩個品牌。沒錯，這兩家久負盛名的車企背后，都有著匡特家族的身影。

匡特家族的一個分支赫伯特·匡特家族至今仍然持有寶馬集團47%的股份，其擁有的資產(chǎn)達到315億歐元，在2017年登上德國富豪榜第二位。匡特家族的另外一個分支，哈拉爾德·匡特曾經(jīng)持有戴姆勒-奔馳15%的股份，不過在他去世后，他的五位繼承人選擇將繼承到的股份悉數(shù)賣出并進軍金融行業(yè)，如今哈拉爾德·匡特家族旗下的投資顧問業(yè)務管理著超過170億歐元的資產(chǎn)。除了這兩家為中國人所熟知的企業(yè)，還有諸如德意志武器和彈藥廠、瓦爾塔電池、HQ Trust等國際知名的公司，都與匡特家族有著密不可分的聯(lián)系。

我們很少在報紙、電視等媒體中看到有關(guān)匡特家族的報道，也許是因為他們一直恪守著家族傳統(tǒng)，低調(diào)而謙遜。他們盡量避免自己的名字出現(xiàn)在媒體上，也極少使用家族姓氏作為產(chǎn)品商標。因此提起匡特，大多數(shù)人都把它當作一個尋常的姓氏，很難將它與富豪家族聯(lián)系起來。然而匡特家族中確實有多位成員常年占據(jù)德國富豪前十的榜單，其家族總財富更是鮮有能望其項背者。

匡特家族財富的積累要追溯到19世紀中葉。一個多世紀以來，他們跨越了兩次世界大戰(zhàn)，經(jīng)歷了四代人的傳承，到今天成為世界上最富有的家族之一，這不僅得益于家族成員的堅韌品質(zhì)和卓越商業(yè)天賦，也歸功于他們采取的正確的家族財富管理形式——家族辦公室。

匡特家族的四代傳承

匡特從一個普通的姓氏演變成為一個強大而富有的家族標簽經(jīng)歷了四代人的奮斗和傳承，而這一切都起源于153年前。1865年，16歲的埃米爾·匡特還是一個小鎮(zhèn)里的紡織廠學徒，工廠主去世后，埃米爾與工廠主的女兒結(jié)婚，并與妻弟聯(lián)手買下了工廠。普法戰(zhàn)爭爆發(fā)后，國家對軍服的需求大增，埃米爾的工廠不僅在經(jīng)濟大蕭條中存活了下來，還小有成就。

很快，匡特家族迎來了第二代成員京特。京特從小被父親埃米爾寄予厚望，15歲時就被送往柏林接受大都市的教育。京特也很有商業(yè)天賦，在父親患病后僅接受了6個月的培訓便開始管理家族企業(yè)。

與父親的保守穩(wěn)健風格不同，京特主張擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，于是花費了110萬馬克對工廠進行了擴建，產(chǎn)量提升了4倍。隨后，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，京特抓住戰(zhàn)爭導致軍需訂單增加的機會，獲利頗豐。

然而，戰(zhàn)后的德國經(jīng)濟一蹶不振，京特被迫出售了公司所有股權(quán)，獲得了一大筆現(xiàn)金。由于當時通貨膨脹嚴重，這筆現(xiàn)金需要立即投向別處，于是京特購買了20多種股票，作為多家公司的小股東賺取投資利益。但京特不甘于僅僅做小股東，于是集中資金，收購了軍工電池企業(yè)AFA，并在其中擔任監(jiān)事會主席。其間，京特成為有影響力的投資家，個人財富迅速增長。

京特有三個兒子，赫爾穆特（Helmut，1908-1927）、赫伯特（Herbert，1910-1982）和哈拉爾德（Harald，1921-1967），其中赫爾穆特在19歲時因醫(yī)療事故去世。1954年，京特毫無預兆地去世，但他早已安排好了家族財富的繼承問題，赫伯特和哈拉爾德分別獲得了多家公司的股權(quán)。

京特的遺產(chǎn)中包括戴姆勒-奔馳3.86%的股權(quán)，而匡特兄弟預見到了德國的汽車行業(yè)將會在第二次世界大戰(zhàn)后獲得巨大發(fā)展，因此果斷增持奔馳的股權(quán)。同時，赫伯特還注意到了寶馬公司（當時叫巴伐利亞造車廠），縱使寶馬當年虧損達到600萬馬克，赫伯特仍然大舉購入了寶馬的股份并帶領(lǐng)寶馬起死回生。后來，赫伯特繼續(xù)增持寶馬的股份，直到1969年實現(xiàn)絕對控股。

1967年，哈拉爾德因空難去世，留下遺孀英格和五個女兒。英格與赫伯特在分割哈拉爾德遺產(chǎn)的問題上進行了協(xié)商，一致決定由英格和五個女兒繼承奔馳公司股權(quán)的80%（當時家族持有奔馳15%的股權(quán)），而赫伯特則獲得了寶馬和瓦爾塔公司的全部股權(quán)。

1982年，赫伯特去世。截至當時，匡特家族經(jīng)營著200多家公司，赫伯特和哈拉爾德兩兄弟將父親京特留下的財富擴大了4倍。

赫伯特去世前對遺產(chǎn)問題已經(jīng)做出了安排，將瓦爾塔公司的股權(quán)留給了第二次婚姻的3個孩子宋佳、薩賓娜和斯萬，將寶馬公司留給了第三次婚姻的兩個孩子蘇珊和斯特芬。直到今天，蘇珊和斯特芬依然是寶馬公司的控股股東，同時也是德國富豪榜中的?？汀?/p>

單一家族辦公室

——財富增值新方式

匡特家族從19世紀中葉開始繁榮，至今經(jīng)歷了四代傳承。其中第四代分為兩個分支，一是赫伯特家族分支，另一個是哈拉爾德家族分支。赫伯特的后代如今投身實業(yè)，在汽車、化工領(lǐng)域都取得了斐然的成就。而哈拉爾德分支則走上了另外一條道路。

哈拉爾德的五個女兒得到父親留下的奔馳公司股權(quán)后，無意繼續(xù)經(jīng)營公司，于是將股權(quán)全部出售，獲得15億馬克現(xiàn)金。1981年，他們成立了HQHolding作為家族辦公室，并聘請了管理家族企業(yè)的專家伯恩哈德·馮德林來管理HQ Holding持有的家族資產(chǎn)。HQ Holding也是當時德國最早成立的單一家族辦公室之一。

HQ Holding管理著五姐妹的金融資產(chǎn)，并在國際范圍內(nèi)進行各種類型的投資。除此之外，HQ Holding還為家族提供深度定制的管家服務，從保險到收藏品、馬廄管理等。五姐妹每年進行多次聚會，除了交流感情，還會專門召開股東會議，在投資經(jīng)理和家族顧問的建議下就投資方向進行討論。

上世紀80年代到90年代，在專業(yè)投資經(jīng)理的建議下，HQ Holding大膽開展在當時的德國還較為罕見的對沖基金和PE等另類投資。1989年，HQ Holding在美國成立Auda公司，專門提供在美國進行另類投資的建議，這家公司對除了匡特家族之外的客戶也開放服務，如今其辦公室分布于德國、美國、英國、上海和中國香港，管理的PE基金規(guī)模達到54億美元。

HQ Holding還創(chuàng)辦了RECAP公司，專門在美國從事房地產(chǎn)投資，創(chuàng)始至今在美國共進行了超過80億美元的地產(chǎn)投資。如今，HQ Holding以及旗下的公司為家族總共管理著超過170億歐元的資產(chǎn)，與五姐妹40年前繼承得到的15億馬克相比有了巨大的增值。

與赫伯特家族分支的繼承人相比，哈拉爾德家族的繼承人雖然沒有投入實業(yè)經(jīng)營公司的意愿，但通過聘請專業(yè)的投資經(jīng)理和顧問團隊，保住了出售奔馳股份所獲的巨額現(xiàn)金，并且40年來實現(xiàn)了成倍的增長，這無疑是家族辦公室行業(yè)的絕佳案例。

聯(lián)合家族辦公室

——家族事業(yè)新平臺

HQ Holding的成功也引起了哈拉爾德·匡特家族五姐妹身邊朋友的興趣，他們希望將自己的財產(chǎn)也交給HQ Holding管理。而五姐妹也意識到HQ Holding的運營成本正在與日俱增，何不將HQ Holding的財富管理服務開放給其他家族？不但可以收取費用以降低成本，還可以擴大平臺吸引更多優(yōu)秀的專業(yè)人才和團隊。

彼時，一個叫約亨·紹本的人注意到德國家族財富管理市場正在以驚人的速度成長。這位在法蘭克福銀行從業(yè)多年，曾為匡特家族和許多中東富豪管理過家族財富的銀行家正打算成立一家專門提供家族財富管理服務的機構(gòu)，這與匡特家的五姐妹不謀而合。

于是，匡特五姐妹與紹本決定聯(lián)手成立一家聯(lián)合家族辦公室——國際經(jīng)濟金融研究所（簡稱FERI），其中匡特家族持有25%的股權(quán)，紹本則為控股股東。自此，匡特家族擁有了兩家平行的家族辦公室，一家HQHolding專門為家族服務，一家FERI則作為聯(lián)合家族辦公室為其他家族提供服務。

憑借匡特家族的聲譽，F(xiàn)ERI很快便吸引了一大批超級富豪家族成為客戶。在鼎盛時期，擁有超過160個家族客戶，管理著超過200億歐元的家族資產(chǎn)，擁有300多名全職員工。2002年，F(xiàn)ERI重組為兩家公司，F(xiàn)ERI Finance Group負責房地產(chǎn)、基金等投資業(yè)務，紹本信托負責私人財富管理、稅務、傳承規(guī)劃、信托服務。2004年，紹本信托被瑞士銀行收購。

紹本信托被銀行收購后，許多客戶一方面開始擔心紹本信托與銀行之間的利益沖突會導致家族財富受到損失，另一方面有很多客戶原本也是沖著匡特家族的聲譽而來，現(xiàn)在匡特家族與紹本信托沒了關(guān)聯(lián)，造成了這部分客戶的不滿。

于是，匡特家族重新成立了一家由自己100%控股的聯(lián)合家族辦公室HQ Trust，用以分擔HQ Holding的成本。后來，HQ Trust平臺和團隊越來越強大，逐漸成為匡特家族的利潤中心。

HQ Trust雖由匡特家族100%控股，但在經(jīng)營過程中卻盡力避免來自家族的干擾，HQ Trust的高層管理者全部由外部專業(yè)人員任職。因此，HQ Trust是既擁有匡特家族的卓越信譽和資源，又具備專業(yè)服務能力的家族辦公室。

HQ Trust的核心產(chǎn)品為財富簿記、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置及常規(guī)咨詢。

其中，財富簿記是最核心的服務。家族財富通常是以不同形式存在，如股權(quán)、現(xiàn)金、字畫、證券、債券、房地產(chǎn)等。越是富有的家族，往往越難以對自己的家族財富做出準確、全面的評估。家族辦公室的財富簿記服務則可以將家族財富反映在一張資產(chǎn)負債表中，幫助家族認識自己的財富狀況，進而有效識別風險點。

而戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是對家族資產(chǎn)進行投資的過程，這一過程建立在財富簿記的基礎(chǔ)之上。家族辦公室需要提出整體的投資方案，篩選合適的投資經(jīng)理，并對其進行持續(xù)性的監(jiān)督。在這一板塊，家族辦公室還提供家族治理、企業(yè)治理、財富繼承等方面的咨詢，如幫助家族設(shè)立新的公司結(jié)構(gòu)、后代教育規(guī)劃、家族基金會等。因此，戰(zhàn)略資產(chǎn)配置對每個家族而言都是獨一無二的。部分人數(shù)較少的家族可能不需要家族治理，只需設(shè)立基金會或信托為后代提供穩(wěn)定現(xiàn)金流便可；而擁有多位成員的家族則需要建立治理機構(gòu)、流程與規(guī)則（如家族憲法），因此在資產(chǎn)配置中需要更多地以跨代視野整體考慮家族的實體資產(chǎn)。

常規(guī)咨詢服務則包括了法律、稅務、企業(yè)管理、另類投資及產(chǎn)業(yè)咨詢，基本上包含了家族生活、事業(yè)中的方方面面。

代際傳承中的智慧與經(jīng)驗啟示

匡特家族從第一、第二代的奮斗，第三代的發(fā)展再到第四代的創(chuàng)新，跨越了150余年的時間。中間經(jīng)歷了兩次世界大戰(zhàn)，經(jīng)歷了數(shù)次經(jīng)濟危機，但都沒能阻止家族的成長?，F(xiàn)在，匡特家族已然是德國乃至世界上最富有的家族之一，其中的智慧和經(jīng)驗是值得我們學習的。

家族傳承需要未雨綢繆，提前規(guī)劃。從匡特家族的傳承歷史來看，京特和赫伯特在去世前都提前做好了遺產(chǎn)繼承的規(guī)劃，通過遺囑，將家族持有的股權(quán)根據(jù)繼承人接管家族企業(yè)的能力和意愿合理地分配給了繼承人。這也是為什么赫伯特家族分支今天仍然是德國汽車行業(yè)的領(lǐng)頭羊，家族財富遠超哈拉爾德家族分支的原因。

平行結(jié)構(gòu)的家族辦公室是值得借鑒的家族財富管理方式。通常而言，由超級富豪家族創(chuàng)辦的聯(lián)合家族辦公室多是從單一家族辦公室轉(zhuǎn)變而來，但是哈拉爾德家族分支選擇了另外創(chuàng)辦一家聯(lián)合家族辦公室，與單一家族辦公室并行不悖。一方面，單一家族辦公室管理著家族的全部財產(chǎn)，不對外公布其組織結(jié)構(gòu)和服務模式，保障了私密性。另一方面，聯(lián)合家族辦公室能夠擴大平臺、降低成本，對于那些超級富豪家族來說，也不失為一種有效的財富管理方式。