背景介紹

很難想象，全球兩大汽車巨頭—寶馬公司（BMW）與戴姆勒-奔馳公司（Daimler-Benz）、國際化專業(yè)化學品集團—阿爾塔納（Altana）、曾經生產毛瑟步槍的德意志武器和彈藥廠（DWM）、長期占據德國蓄電池80%市場份額的瓦爾塔（Varta）電池公司……這些擁有炫目光芒的國際知名企業(yè)，背后都是同一個低調隱蔽、鮮少在媒體上曝光的德國家族—匡特家族（QuandtFamily）。

匡特家族百年跌宕起伏的命運是德國近代史的縮影。他們成功跨越了兩次世界大戰(zhàn)，在商業(yè)上的杰出成就塑造了德國強大經濟的基石。在匡特家族四代之中，每一代人都與時俱進，以敏銳的視野引領著時代發(fā)展，以驚人的速度擴張企業(yè)，從紡織廠學徒逐步發(fā)展到業(yè)務覆蓋汽車、制藥、化工和電池等多種不同產業(yè)的工業(yè)家族。

匡特家族是當今世界上最富有的家族之一。赫伯特·匡特家族分支目前仍持有寶馬公司約47%的股份，當前市值約330億歐元，其三位家族成員的凈資產達到451億美元（福布斯2015全球富豪榜數據）；而另一個家族分支—哈拉爾德·匡特，則通過其控股公司來管理金融資本，除未公開的私人家族財富，哈拉爾德·匡特控股公司如今旗下的投資顧問業(yè)務管理著超過170億歐元的資產。匡特多位家族成員長期位居德國前十富豪之列，2014年被德國《經理人雜志》（ManagerMagazine）評選為德國最富有家族。

發(fā)展歷程

匡特家族仍然保持著從19世紀中葉以來的家族傳統(tǒng)—謙遜、低調、自信與堅韌?？锾丶易宸浅５驼{，從不使用家族姓氏作為產品商標或企業(yè)名稱，也盡量避免自己的名字出現在媒體上，但其兩大家族分支—赫伯特·匡特與哈拉爾德·匡特的后裔通過德爾頓公司（Delton）以及哈拉爾德·匡特（Harald Quandt）兩間家族辦公室，各自在制藥、物流、房地產、金融等行業(yè)投資了大量極富價值的公司。

哈拉爾德·匡特分支曾經擁有戴姆勒-奔馳15%的股份，但家族后代對管理實業(yè)企業(yè)興趣不大，他們將奔馳股份出售后，成立了家族單一辦公室（SFO）哈拉爾德·匡特控股公司（HQ Holding）來管理其金融資本,完成了產業(yè)資本到金融資本的轉移。哈拉爾德·匡特控股公司也為家族帶來財富創(chuàng)造的新平臺，不僅管理家族金融資本，更平行向外部家族提供多種投資顧問服務：聯(lián)合家族辦公室（MFO）哈拉爾德·匡特信托（HQ Trust）、PE另類投資咨詢顧問公司Auda International、美國房地產投資咨詢顧問公司RECAP、德語區(qū)中等市值股票投資公司Equita。

德國法蘭克福近郊的溫泉小鎮(zhèn)巴特洪堡（Bad Homburg）是匡特家族第三代以后的主要活動中心，清華五道口金融學院家族辦公室課題組兩度遠赴歐洲，拜訪坐落于巴特洪堡小鎮(zhèn)上的哈拉爾德·匡特之家和英格·匡特之家，與HQ Trust的創(chuàng)始人和高管深入探討。SFO、MFO加上另類資產管理公司的獨特組合，為匡特家族創(chuàng)造了一個全方位的金融投資與咨詢平臺。對于希望出售家族企業(yè)、通過建立FO來管理家族財富的中國家族來說，匡特家族實為不可多得的寶貴案例。

匡特家族的商業(yè)起源

匡特家族的繁榮史可以追溯到第一代創(chuàng)始人埃米爾·匡特（Emil Quandt，1849-1925）。1865年，在柏林西北的普利茨瓦爾克小鎮(zhèn)，16歲的埃米爾從一間名為帝國毛織（Reichswolle）的紡織廠學徒開始，逐漸升職到店員及業(yè)務經理人。工廠主人德雷格（Dreager）去世一年后，埃米爾正式接管工廠，并與德雷格的女兒海德薇（Hedwig）結婚。他聯(lián)合妻弟，以3.5萬塔勒買下工廠，從此開創(chuàng)了匡特家族的傳奇之路。

埃米爾與當地其他制造商保持著良好的關系，而他很早就明白企業(yè)之間互相合作所能帶來的好處。由于與當地三家實力強大的紡織廠實現地區(qū)行業(yè)壟斷，他的事業(yè)蒸蒸日上。

1870年，普法戰(zhàn)爭爆發(fā)，對軍服的需求猛漲導致紡織廠生意大增。由于擁有北德聯(lián)邦海軍這樣的大客戶，埃米爾的紡織廠在19世紀70年代的德國資本蕭條中存活了下來。

匡特家族的第二代成員京特·匡特（Günther Quandt，1881-1954）擁有與生俱來的商業(yè)天賦，能準確地預測市場趨勢，并擅長與政府打交道。他從小就被父親作為繼承人培養(yǎng)，15歲便進入柏林接受大都市的教育。

19世紀末，埃米爾患上了嚴重的膽病與肝病，在柏林已居住兩年的京特應父親要求回到了家族企業(yè)，接受6個月培訓，學習紡織工藝、機械原理及工商管理。與保守穩(wěn)健的父親不同，京特認為企業(yè)的發(fā)展需要進一步擴張，他花費110萬德國馬克買下親戚的織布廠，自己獨立管理了6年，并對工廠進行了大規(guī)模擴建。在德國二次工業(yè)化浪潮期間，京特向父親證明了自己的能力。

第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時，匡特家族敏銳抓住戰(zhàn)爭所帶來的龐大軍服訂單，產量增加了4倍，獲利頗豐。

戰(zhàn)后發(fā)展：實業(yè)家與投資家

1920年，成為富豪的京特遷居柏林。德國戰(zhàn)敗后經濟一蹶不振，失業(yè)率和通貨膨脹居高不下，馬克瘋狂貶值，大部分的中產階級一貧如洗。但對于企業(yè)家來說卻是天賜良機，通貨膨脹使他們能輕松地還清債務。

在此期間，京特通過銀行貸款獲得了德國毛織（DeutscheWolle）30%的股權。后來公司股本增發(fā)，京特耗盡了所有的資本，由于不堪承受來自銀行的巨大壓力，他被迫出售全部股權。

股權出售帶來了巨量的現金，京特的銀行賬戶上擁有4500萬馬克，這些錢需要立即投向別處。京特當時購買了20多種不同的股票，作為小股東博取投資收益，但他仍渴望著獲得更大的影響力—他要集中投資于某些企業(yè)，以謀取決策權。

京特發(fā)現電池產業(yè)擁有不錯的前景，他注意到蓄電池廠股份有限公司（AFA，未來的瓦爾塔Varta），盡管馬克持續(xù)貶值，但AFA自一戰(zhàn)以來從未增資擴股，股票價格相當劃算。他悄無聲息地吸納股份，并與另一位大股東達姆斯達特銀行聯(lián)手，最終成功收購了AFA這家軍工電池企業(yè)。家族完成了從紡織業(yè)轉入重工業(yè)的第一步，第一次買下具有世界影響力的公司。

在擔任AFA監(jiān)事會主席期間，京特已經成為有影響力的投資家，持有多家重工、化工、制藥、機械企業(yè)的股票，他當選德意志武器和彈藥廠（DWM）監(jiān)事會主席，DWM擁有毛瑟工廠（Mauser-Werke），一戰(zhàn)期間生產數億支步槍和無數彈藥。而接下來的第二次世界大戰(zhàn)將給家族帶來想象不到的超額利潤。

一波三折的繼承道路

京特育有赫爾穆特（Helmut，1908-1927）、赫伯特（Herbert，1910-1982）和哈拉爾德（Harald，1921-1967）三個兒子。赫爾穆特剛出生便作為繼承人培養(yǎng)，送到國外學習語言、增長見識。赫伯特從小視力不好，完全不能看書，只能通過聽力來學習。

對于命運多舛的匡特家族而言，家族繼承注定不會一帆風順。京特接連遇上諸多不幸，37歲時，第一任妻子安東妮病故；不久后，京特與其第二任妻子瑪格達成婚，生下了哈拉爾德。1927年，在一次盲腸炎醫(yī)療事故悲劇中，年僅19歲的長子赫爾穆特撒手人寰，這給京特帶來了沉重打擊。

匡特家族的子女似乎都無法脫離命中注定的軌跡。赫爾穆特去世時，赫伯特剛滿17歲，從此以后，父親將希望寄托在赫伯特身上，希望他能夠成為匡特家族的繼承人。20世紀30年代，大蕭條席卷全球，在德國經濟低迷之時，京特乘機帶著赫伯特環(huán)游世界，以培養(yǎng)繼承人。赫伯特在倫敦、巴黎學習語言，并在美國、英國和比利時的工廠鍛煉深造。

與此同時，瑪格達·匡特與京特離婚，與當時執(zhí)政的納粹政府拉上了關系，成為納粹二號人物、國民教育與宣傳部長約瑟夫·戈培爾的夫人。年輕的哈拉爾德在生父京特與繼父戈培爾的雙重影響下長大。

匡特家族的新篇章

無論是經濟環(huán)境，還是企業(yè)運營，二戰(zhàn)之后對匡特家族來講都是一個新的階段。京特拼命工作，想把戰(zhàn)后被禁錮而失去的幾年時間重新補回來。他在67歲時重新?lián)蜛FA監(jiān)事長，但身體已經大不如前，每隔幾個月就得住院一兩周。

京特1954年安詳地去世了，他的離去毫無預兆，但家族繼承的問題卻早已安排妥當。就股權而言，家族資產將平均分配給兩個兒子，赫伯特管理蓄電池、汽車和鉀礦業(yè)的股份，哈拉爾德負責其他公司，包括現今名為卡爾斯魯厄工廠的德意志武器和彈藥廠。就管理權而言，赫伯特出任AFA董事會主席，哈拉爾德出任監(jiān)事會主席；而在卡爾斯魯厄工廠的則正好相反。

二子赫伯特在過去20年協(xié)助父親管理的時間里，深獲管理企業(yè)的真?zhèn)?，而三子哈拉爾德則缺乏這些經驗。不過，兩人之間一直都維持著親密的兄弟感情，赫伯特不希望家中出現當時另一位知名企業(yè)家羅伯特·格爾林的慘劇—其三名兒子為了爭奪遺產而反目為仇，鬧得滿城風雨。他寫道：“我們發(fā)誓，在匡特家族內不應該發(fā)生一場兄弟鬩墻……我們珍惜兄弟情誼。我們所有的生意都對半分。在德國企業(yè)界，我們兄弟的和睦傳為佳話?！?/p>

戴姆勒戰(zhàn)役與拯救寶馬

京特作為戴姆勒-奔馳公司的監(jiān)事會成員，其遺產中包括奔馳3.85%的股權。他的兩個兒子非常具有前瞻性，匡特兄弟深刻預見到德國汽車行業(yè)將在戰(zhàn)后獲得巨大發(fā)展，盡管當時股價高企，他們仍然在1954-1955年間果斷將奔馳股份增持到9%。

無獨有偶，德國另外一位獨具慧眼的企業(yè)家—弗里德里?！じダ锟耍‵riedrich Flick）出售了煤炭和鋼鐵公司，全部購買了戴姆勒-奔馳的股票，其持有的25%股權與德意志銀行共同成為最大股東（清華大學五道口金融學院家族辦公室課題組2015年6月赴奧地利調研了奔馳公司大股東Flick的家族辦公室，后續(xù)將刊專欄文章以饗讀者）。

由于雙方都希望成為控股股東，股權爭奪戰(zhàn)一觸即發(fā)，股價看似不可避免地將要上升，投機商赫爾曼·克拉格斯（HermannKrages）買下奔馳總股份的8%，在兩大股東中周旋，希望能以雙倍價格賣出。

不料赫伯特與弗里克明修棧道、暗度陳倉。弗里克表面拒絕出價，但實際通過匡特兄弟出面談判，在沒有競價對手的情況下，匡特兄弟以盡可能低的價格購買了赫爾曼·克拉格斯手中的全部股票，隨后按照“弗里克:匡特=3.5:2.5”的比例分配了股權。

開打奔馳股權攻防戰(zhàn)的同時，赫伯特開始注意到了寶馬公司（巴伐利亞汽車制造廠）。1956年寶馬公司虧損600萬德國馬克。赫伯特購買寶馬股票時，哈拉爾德曾試圖阻止，他認為投資經營不善的寶馬將給家族帶來不可承受的巨大風險。

對于渴望控制一家實業(yè)企業(yè)的赫伯特來說，奔馳40%股權都由弗里克擁有，控制權完全掌握在弗里克手中，而寶馬公司的董事會群龍無首，是非常理想的投資標的，將提供無比廣闊的舞臺。赫伯特開始瞞著弟弟，偷偷動用家族資產買入寶馬股票。在遭到哈拉爾德堅決反對后，赫伯特仍然不顧勸阻，繼續(xù)用自己的資金購買寶馬的股票。

1960年，寶馬股東大會通過了重整方案，決定發(fā)行新股。此時無人愿意注資，德意志銀行也不愿承銷，赫伯特背水一戰(zhàn)，親自擔任協(xié)調人，以自己財產作為賭注，購買了全部剩余股份。這意味著，如果公司無法脫離困境，赫伯特個人也將破產。

從現在看來，無論是提高奔馳股權還是押注寶馬，都是一個極其明智的選擇。在帶領寶馬公司起死回生之后，赫伯特繼續(xù)增持寶馬股份，直到1969年實現絕對控股。