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查看  企業(yè)觀察報(bào)20181031 了解最新實(shí)時(shí)新聞動(dòng)態(tài) 查看 企業(yè)觀察報(bào)20181031 了解最新實(shí)時(shí)新聞動(dòng)態(tài) 今年以來(lái)，我國(guó)藥店的并購(gòu)動(dòng)作出現(xiàn)降溫跡象。目前上市的四家連鎖藥店企業(yè)都出現(xiàn)不同程度的放緩開(kāi)店，或者是并購(gòu)門(mén)店的步伐。 在行業(yè)整體低迷的環(huán)境下，益豐大藥房連鎖股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“益豐藥房”603939.SH）作為上市連鎖藥店的頭部醫(yī)藥零售企業(yè)，其業(yè)績(jī)情況又如何？要知道，一直以來(lái)益豐藥房的并購(gòu)最為“兇猛”，然而，今年以來(lái)公司在并購(gòu)方面也開(kāi)始放緩腳步，這背后除行業(yè)因素以外，還有其他什么的原因值得探究？ 業(yè)績(jī)雙增長(zhǎng)背后 近日，益豐藥房發(fā)布的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)業(yè)收入為50.48億元，同比增長(zhǎng)68.65%；凈利潤(rùn)為3.41億元，同比增長(zhǎng)36.78%。 對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，益豐藥房表示與公司所堅(jiān)持的“區(qū)域聚集”的發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)，其“新開(kāi)+并購(gòu)”并重的拓展策略，通過(guò)內(nèi)生（老店同比增長(zhǎng)）和外延（新開(kāi)門(mén)店和并購(gòu)）實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的較快發(fā)展。另外，公司2019年上半年業(yè)績(jī)?cè)龇^高，存在一些不可比因素。比如公司去年下半年并購(gòu)了河北新興藥房等。 此外，還有一項(xiàng)引投資者注意的數(shù)據(jù)，那就是益豐藥房的銷售毛利率在下降。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，益豐藥房的銷售毛利率下滑了1.49個(gè)百分點(diǎn)到39%。 隨著益豐藥房新增門(mén)店數(shù)量增長(zhǎng)，商譽(yù)上升較為明顯。截至今年上半年末，益豐藥房商譽(yù)達(dá)29.22億元，占期末公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的比例分別為67.7%、36%。隨著益豐藥房的商譽(yù)占總資產(chǎn)的規(guī)模逐漸增長(zhǎng)，倘若出現(xiàn)商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，公司如何應(yīng)對(duì)？又有何措施防范這一風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生？ “一方面，加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)標(biāo)的的審計(jì)評(píng)估，嚴(yán)格把關(guān)，選擇資質(zhì)優(yōu)良并與公司形成市場(chǎng)互補(bǔ)的并購(gòu)標(biāo)的；另一方面，建立專業(yè)的并購(gòu)整合團(tuán)隊(duì)，并購(gòu)整合及后期經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化流程化和精細(xì)化管理，確保并購(gòu)門(mén)店經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不斷提升?！币尕S藥房相關(guān)人士說(shuō)。 在業(yè)內(nèi)看來(lái)，處方藥增收不增利的現(xiàn)象或在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間會(huì)困擾著藥房企業(yè)。在這樣的情況下，益豐藥房將采取怎樣的方式解決這一困局？ 益豐藥房相關(guān)人士稱，“醫(yī)院處方外流在各項(xiàng)醫(yī)改政策的推動(dòng)下已成大勢(shì)所趨，醫(yī)院處方外流到藥店，對(duì)于藥店而言，一方面帶來(lái)的是增量銷售，另一方面，更重要的是帶來(lái)了更多的客流。公司將積極抓住處方外流的機(jī)遇，做好門(mén)店網(wǎng)絡(luò)布局、商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、專業(yè)服務(wù)能力提升等承接醫(yī)院處方外流的各項(xiàng)舉措?！?/p> 為何并購(gòu)放緩腳步 一直以來(lái)，業(yè)內(nèi)并購(gòu)最為兇猛的企業(yè)要數(shù)益豐藥房。 自2015年2月上市以來(lái)，其成功并購(gòu)整合的項(xiàng)目多達(dá)50多起，涉及門(mén)店近2000家。尤其是去年，該企業(yè)曾斥資13.84億元一舉吞下河北新興大藥房，完成了中國(guó)藥品零售業(yè)有史以來(lái)最大的一例并購(gòu)案。 不過(guò)，今年以來(lái)，益豐藥房的并購(gòu)動(dòng)作明顯小了很多。據(jù)2019年中報(bào)披露，益豐藥房在上半年共發(fā)生了6起同行業(yè)并購(gòu)，合計(jì)交易金額約2.43億元，平均每單并購(gòu)交易規(guī)模不足5000萬(wàn)元。那么，公司的并購(gòu)放緩腳步的主要原因有哪些？ 針對(duì)這一情況，益豐藥房相關(guān)人士對(duì)《投資者網(wǎng)》稱，“主要有兩方面原因：一個(gè)是外部因素，在各方資本的推動(dòng)下，2018年是藥品零售行業(yè)并購(gòu)最為火熱的一年，直接推高了并購(gòu)價(jià)格，并購(gòu)估值偏高，中小連鎖期望值偏高，市場(chǎng)需要回歸理性，這也是2019年整個(gè)并購(gòu)市場(chǎng)趨于平靜的主要原因；另一方面，源于公司自身發(fā)展的規(guī)劃，對(duì)公司發(fā)展速度和質(zhì)量的平衡與把握，2018年公司并購(gòu)了將近1000家門(mén)店，需要一定的時(shí)間進(jìn)行消化整合和提升，確保所有并購(gòu)項(xiàng)目達(dá)成預(yù)期。”（思維財(cái)經(jīng)出品） |
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