摩根士丹利預(yù)計(jì)，明年美國股市和公司債券的表現(xiàn)將遜于其他國家，而隨著美國以外地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，美元將會(huì)貶值。

　　這家投行預(yù)計(jì)，到明年年底，標(biāo)普500指數(shù)將小幅下跌，從上周收盤時(shí)的3120點(diǎn)跌至3000點(diǎn)。美國股市今年一直是全球股市的領(lǐng)頭羊，不過歐洲股市緊隨其后，因?yàn)閮纱笫袌?chǎng)都受益于各國央行開始的新一輪貨幣寬松周期。

　　今年是一年前摩根士丹利誤判的一個(gè)周期，當(dāng)時(shí)該行策略師相對(duì)于基準(zhǔn)配置對(duì)股票“持中立”態(tài)度。到目前為止，摩根士丹利全球指數(shù)早2019年的總回報(bào)率為23%。

　　該團(tuán)隊(duì)指出，他們低估了央行積極應(yīng)對(duì)的力度，低估了德國馬克和新興市場(chǎng)通脹率的下降，以及在全球收益增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為負(fù)值之際，市場(chǎng)支付高得多的市盈率的意愿。但是，他們懷疑各國央行是否能在同樣的情況下成功兩次。”

　　明年美國面臨的挑戰(zhàn)包括企業(yè)盈利已見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)、股票的相對(duì)估值過高，以及總統(tǒng)大選前的“獨(dú)特”政治風(fēng)險(xiǎn)。

　　摩根士丹利外匯策略師Hans Redeker認(rèn)為，著美國經(jīng)濟(jì)增速趨緩，過度擴(kuò)張的美國資產(chǎn)估值可能會(huì)下降，隨著凈投資流入減少，美元將進(jìn)一步承壓。

　　該投行仍認(rèn)為，在2020年下半年，美元相對(duì)于與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期相關(guān)的貨幣仍有反彈的潛力，因?yàn)榭偨y(tǒng)大選可能會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境“更具挑戰(zhàn)性”。日元和瑞士法郎等避險(xiǎn)貨幣也可能表現(xiàn)良好。

　　在固定收益領(lǐng)域，摩根士丹利對(duì)美國國債和日本政府債券持中性態(tài)度，對(duì)德國國債和英國國債持減持態(tài)度。至于公司債務(wù)，與世界其它地區(qū)相比，將再一次表現(xiàn)不佳。美國以外更好的增長(zhǎng)動(dòng)力和相對(duì)估值導(dǎo)致亞洲和歐洲信貸的邊際正回報(bào)。

　　摩根士丹利對(duì)2020年的具體預(yù)期如下：

　　標(biāo)普500指數(shù)在2020年底時(shí)的預(yù)測(cè)值為為3,00點(diǎn)，目前約為3120點(diǎn)。

　　日本東證指數(shù)預(yù)期為1701點(diǎn)，目前為1860點(diǎn)。

　　摩根士丹利新興市場(chǎng)指數(shù)預(yù)期為1054點(diǎn)，目前為1150點(diǎn)。

　　十大外匯交易包括做多歐元、英鎊、印度盧比和新西蘭元。

　　布倫特原油價(jià)格預(yù)測(cè)為60美元，而目前約為63美元。

　　預(yù)計(jì)明年黃金平均為1511美元，交投區(qū)間在1500美元左右。

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