刺激，2小時(shí)跌沒(méi)了98%。。

立志德美 2019-11-21

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果然幸福都是對(duì)比出來(lái)的。。A股一直也有莊股，之前最兇殘的莫過(guò)于“溫州幫”，連續(xù)大幅拉升后，然后一字?jǐn)嗷甑?，但比起港股的狗莊，這些顯然有些太小兒科了。。

今天大家都在討論一家港股——雅高控股，今天上午僅用倆小時(shí)，就從昨天的歷史新高15港幣，跌到了只剩兩毛五，跌幅高達(dá)98.34%，確實(shí)太刺激。

這家公司的狗莊，先是從6月份到9月份，三個(gè)月，把股價(jià)拉升了10倍，然后跌沒(méi)7成后，又用兩個(gè)月拉升了5倍，最后用兩個(gè)小時(shí)完成韭菜收割，結(jié)束戰(zhàn)斗。

對(duì)比之下，A股的溫州幫，差不多都被秋后算賬了，畢竟韭菜是國(guó)有資產(chǎn)，不是誰(shuí)都能收割的，但港股這種明目張膽的做莊，其實(shí)是合法的，這也體現(xiàn)了兩種截然不同的監(jiān)管制度。

港股的最大監(jiān)管特征，是完全不干預(yù)市場(chǎng)，不設(shè)漲跌幅限制，也不秋后算賬，雖然你明目張膽的操縱股價(jià)，但這完全是市場(chǎng)行為，既然你們樂(lè)意炒，盈虧自負(fù)就可以了。

相反，A股有時(shí)候的過(guò)于監(jiān)管，不是在保護(hù)投資者，而是在保護(hù)垃圾股。現(xiàn)在A股絕大部分垃圾股，其實(shí)就是鈍刀子割肉，股價(jià)持續(xù)陰跌，對(duì)投資者的傷害反而更大。

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今天兩市全天弱勢(shì)震蕩，上證指數(shù)跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌0.38%，兩市成交額3611億，市場(chǎng)持續(xù)低迷。

板塊方面，軍工、工業(yè)大麻、煤炭開(kāi)采等漲幅靠前，農(nóng)業(yè)種植、無(wú)線(xiàn)耳機(jī)、豬肉、眼科醫(yī)療等前期熱門(mén)板塊，今天躺在了跌幅榜，北上資金持續(xù)凈流入17億元。

今天雖然指數(shù)跌幅并不大，但市場(chǎng)是真的弱。漲幅靠前的軍工、工業(yè)大麻，都是實(shí)在沒(méi)什么可炒的時(shí)候，資金才會(huì)拉兩下，當(dāng)然如果再拉一下雄安板塊，那就更完美了。

而跌幅靠前的，都是近期比較強(qiáng)勢(shì)的板塊，比如TWS，漫步者逼近跌停，共達(dá)電聲大跌，另外就是近期持續(xù)大漲的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股，愛(ài)爾眼科、山東藥玻、藥明康德等，今天都是放量大跌。

關(guān)于優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股，前天夜報(bào)我也提示了風(fēng)險(xiǎn)，而再好的公司，只要買(mǎi)的太貴，就是最大的風(fēng)險(xiǎn)。

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截至今天收盤(pán)，茅臺(tái)流通市值正式超越工商銀行，位居兩市第一。如果按照目前的漲勢(shì)，再漲15%，茅臺(tái)股價(jià)1400塊，總市值將超越建設(shè)銀行；再漲30%，1600塊，則將超越工商銀行，成為真正第一大市值公司！

只能說(shuō)，確實(shí)太牛了。。

最近市場(chǎng)雖然比較弱，但茅臺(tái)總能隔三岔五再創(chuàng)歷史新高，股價(jià)的硬氣，則完全來(lái)自于高端白酒的高景氣度。

高端白酒的景氣度，最重要的跟蹤指標(biāo)是茅臺(tái)批價(jià)的漲跌，之前茅臺(tái)三季度電商、商超等多渠道放量，市場(chǎng)擔(dān)心茅臺(tái)批價(jià)會(huì)跌到1800塊，但事實(shí)上，最底部也只跌到了2100塊，最近又回升到2300—2400元之間。

除了茅臺(tái)批價(jià)堅(jiān)挺，五糧液、瀘州老窖，雙十一線(xiàn)上銷(xiāo)量增速，均接近翻倍增長(zhǎng)，高端白酒延續(xù)著今年的高景氣度。

高景氣度，對(duì)應(yīng)的就是高業(yè)績(jī)確定性，茅臺(tái)雖然明年預(yù)期增速只有15%左右，但目前的股價(jià)位置，對(duì)應(yīng)明年41.08元每股盈利預(yù)測(cè)，估值已經(jīng)高達(dá)30倍。。

雖然不是貴的離譜，但如果你默認(rèn)茅臺(tái)合理估值是30倍，那么現(xiàn)在的股價(jià)位置，已經(jīng)透支了未來(lái)一年的業(yè)績(jī)漲幅。

相比較，次高端白酒，比如今世緣、古井貢酒、酒鬼酒等，雖然明年預(yù)期增速更高，達(dá)到30%左右，但目前的估值水平，均在20倍左右。

高增速預(yù)期，但低估值，根本原因是次高端白酒競(jìng)爭(zhēng)太過(guò)激烈，業(yè)績(jī)的確定性，相比較茅五瀘，確實(shí)要低一些，但分歧是超額收益最重要的來(lái)源，持續(xù)做好動(dòng)銷(xiāo)跟蹤，次高端白酒，很可能會(huì)取得超額收益。

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近期平安走勢(shì)較弱，今天再度大跌近2%，可能有朋友又有些慌了。。

關(guān)于平安，今天我也在小密圈詳細(xì)聊到，近期較弱主要是兩方面原因：一是港股大跌，如果H股平安比A股便宜太多，外資會(huì)傾向于賣(mài)出A股買(mǎi)港股；第二，平安三季度新業(yè)務(wù)價(jià)值增速是下降的，影響了部分投資者對(duì)明年的利潤(rùn)增速預(yù)期。

但市場(chǎng)總是容易放大短期因素對(duì)長(zhǎng)期基本面的影響，就好比好學(xué)生每次都能考95分以上，只要偶爾一次考了90分，就被市場(chǎng)解讀為你不行了。。

關(guān)于平安，基本面確實(shí)足夠清晰，只要買(mǎi)的相對(duì)低估，賺錢(qián)無(wú)非是時(shí)間問(wèn)題，但如果你沒(méi)有足夠耐心，我是不建議持有一天的。

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來(lái)自：立志德美 > 《價(jià)值投資局座》

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