全面建成小康社會(huì)是2020年的主要目標(biāo)但其內(nèi)涵變化。由于2020年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃收官之年，要實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)，因此本次會(huì)議也強(qiáng)調(diào)2020年的主要任務(wù)是需要確保全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃圓滿收官。但是，在2015年之后，翻一番的目標(biāo)已經(jīng)被顯著弱化，決策層更強(qiáng)調(diào)全面建成小康社會(huì)不是“數(shù)字游戲”，主要短板是影響如期實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)目標(biāo)的主要因素，最艱巨的任務(wù)是脫貧攻堅(jiān)。

　　因此，只要2020年保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在目標(biāo)區(qū)間附近即是合理增速。而根據(jù)四經(jīng)普的結(jié)果，2018年中國(guó)名義GDP的增幅達(dá)到了2.1%，實(shí)際增速上修可能達(dá)到0.3%，這樣的話2020年可能只要達(dá)到5.8%的經(jīng)濟(jì)增速，即可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)翻一番的目標(biāo)。在這一條件下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)對(duì)于政策的約束將會(huì)被大大放松。

　　逆周期調(diào)節(jié)工具要運(yùn)用，但三大攻堅(jiān)戰(zhàn)仍要堅(jiān)持。預(yù)期未來(lái)將延續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)的政策基調(diào)，有逆周期但不強(qiáng)刺激。結(jié)合政治局會(huì)議對(duì)于明年工作的目標(biāo)和要求，我們估計(jì)2020年將延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)的政策基調(diào)。

　　在隨后的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，我們估計(jì)積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策仍將堅(jiān)持，并將增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行，并將脫貧攻堅(jiān)放在更重要的位置上，但防范金融風(fēng)險(xiǎn)的表述也同樣仍將堅(jiān)持。而其在地方政府融資仍受約束的條件下，如何加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及是否會(huì)延續(xù)不以房地產(chǎn)作為短期經(jīng)濟(jì)的刺激手段的表述值得關(guān)注。

（文章來(lái)源：中信建投）