一：全國總庫存

我們可以根據這個總庫存了解全國，全品種的庫存在當周處于一個什么樣的歷史水平。但是每個網站對自己的統(tǒng)計口徑有所不同，比如鋼谷網就只統(tǒng)計建材，鋼銀、找鋼和MS就統(tǒng)計全品種。這是反映一個時間內全國供給處于一個什么樣的水平，不能單獨看，還需要結合下面的數(shù)據來看的。大體遵循庫存和價格成反比走向。

二：產量

鋼材的產量經常受成本、利潤率、還有環(huán)保的影響而波動。大體遵循以下邏輯：

在成材價格穩(wěn)定的前提下，成本低則成材支撐弱，成本高則成材支撐強； 低利潤高則產量高，利潤低則產量低；環(huán)保嚴則產量低，環(huán)保松則產量高；還有一個最重要的一點，很多鋼廠都是跨品種輪換的，哪個品種利潤高則生產哪個，因此還會有品種間強弱的輪換。

比如今年國慶期間由于史上最嚴環(huán)保令導致開工率大幅下降，造成段時間內產量急劇下降，供應開始偏緊。但是社會庫存還高而且市場對11月后北方需求走弱預期比較強烈，對后市悲觀而減緩訂貨節(jié)奏，疊加全國嚴查超載安全問題，因此自11月下旬起引發(fā)了一輪強烈的上漲，而需求的超預期韌性，使得現(xiàn)貨市場缺貨嚴重，創(chuàng)下近6年來的庫存新低。

三：廠內庫存

反應的是一段時間內鋼廠的生產情況和庫存壓力，通常遵循的邏輯是：

廠內庫存大則表明下游接貨意愿弱，廠內庫存小則表明下游接貨意愿強，反應的是一個下游的需求問題。

比如螺紋，以廣州為例，目前大多數(shù)螺紋都是鋼廠直發(fā)，給到代理商的政策都是按到貨價下浮結算，因此主導權就在鋼廠手里，遇上本輪螺紋現(xiàn)貨急劇沖高的行情，鋼廠為了更好賺取利潤會選擇加大螺紋產量，而又因為運輸受限和碼頭壓港所以導致廠內庫存增加，壓力就積壓在鋼廠手里，為了緩解自身壓力，鋼廠又逼著挺價來保證有下游接貨來緩解自身壓力，因此雖然近期廣州螺紋最高從4900跌回來4400左右回落了500點，但是目前還是全國利潤最高的地區(qū)，因此廣州成了北方資源爭相涌入的地區(qū)，我們就可以假設近期鋼廠的庫存即將要移到華南來了，我們以此來判斷未來的庫存走向。

四：社會庫存

顯示的是市場一線的供應水平，雖然庫存高不代表就會跌價，庫存低不代表就會漲價，但是目前6年內最低位的庫存水平確實也是看不到什么大跌的點，查超限載的政策還沒放松，我們看不到社會有大幅累庫的節(jié)點，那我們還是不能對市場抱有悲觀的態(tài)度，特別是在 宏觀資金托底力度很強的四季度，現(xiàn)在我們看市場需求和地產數(shù)據都是超預期的，那我們就更要相信需求的超強韌性，不能隨便被那些懂產業(yè)和基本面的的期貨從業(yè)人員忽悠。

五：表觀消費

反應需求的一個指標，即當期庫存與上期的庫存總量之差，他能否覆蓋近期增加的產量和產能，也是一個判斷后市供應是否出現(xiàn)壓力的重要指標，表觀消費是正數(shù)的則反映需求強勁，表觀消費是負數(shù)的則反映需求疲弱，表觀消費和價格走勢通常是正相關的。

只要搞清楚這些邏輯，我們就能一眼看懂四大機構的數(shù)據之間的聯(lián)系，在結合宏觀和基本面分析的時候就能得心應手，不用被那些不懂基本面的分析師忽悠瘸。以上均為本人的鋼材從業(yè)經驗出發(fā)分享的，歡迎交流指正！