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春節(jié)前置，PMI回落符合預(yù)期，疫情影響較小 1月PMI回落至50，較去年12月回落0.2個百分點(diǎn)，春節(jié)前置是主要原因。節(jié)前電廠耗煤量也大幅減少，1月PMI生產(chǎn)也回落1.9個百分點(diǎn)至51.3，生產(chǎn)仍保持一定的景氣度，受新型冠狀肺炎疫情影響較小。后續(xù)隨著節(jié)后各地防控措施的實施，復(fù)工將延遲，疫情的影響將逐步顯現(xiàn)，前期經(jīng)濟(jì)初步企穩(wěn)的邏輯將受到階段性影響。不過借鑒03年非典對于經(jīng)濟(jì)基本面的影響經(jīng)驗，此次疫情影響局限在短期的概率較大，股市行情也主要跟隨基本面行情。 1月螺紋鋼均價同比轉(zhuǎn)負(fù)，水泥價格回落 1月螺紋鋼價格（月度平均）同比下降0.42%，增速再次由正轉(zhuǎn)負(fù)，需求預(yù)期強(qiáng)烈，供給提升帶來庫存增加，后續(xù)價格走勢有待需求支撐。進(jìn)入1月以后，水泥價格指數(shù)逐步回落，前高后低走勢下，1月當(dāng)月同比增幅繼續(xù)擴(kuò)大。玻璃1月均價環(huán)比上漲，同比上保持較高漲幅。1月LME工業(yè)金屬價格同比普遍繼續(xù)下跌。滬銅和LME銅價走強(qiáng)，其中滬銅同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，LME銅均價同比漲幅擴(kuò)大。 1月原油價格回落，豬價同比漲幅擴(kuò)大 1月原油價格持續(xù)走弱，但均價同比保持上漲，漲幅較去年12月收窄。春節(jié)前置因素導(dǎo)致需求回升，1月豬價持續(xù)上漲，同比漲幅較全年12月擴(kuò)大，蔬菜均價同比繼續(xù)保持較大漲幅，水果均價同比降幅收窄。整體來看，1月PPI通縮或繼續(xù)改善，CPI繼續(xù)攀升至階段高位。 節(jié)前生產(chǎn)減弱，下游房市車市需求回落 節(jié)前生產(chǎn)回落，1月日均耗煤量同比由正轉(zhuǎn)負(fù)；1月30大中城市商品房成交面積同比繼續(xù)減少12.20%，降幅較12月擴(kuò)大。1月前兩周乘用車零售走勢一般，后續(xù)受疫情影響，車市并不樂觀。 節(jié)后費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)大幅回落 1月25日春節(jié)之后，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)大幅下跌7%，這或與中國春節(jié)和肺炎疫情有一定關(guān)系，不過從北美、日本等主要國家的半導(dǎo)體設(shè)備出貨額同比情況來看，半導(dǎo)體板塊依然保持較高景氣，后續(xù)隨著疫情逐步得到控制，中國節(jié)后順利復(fù)工，5G應(yīng)用帶動下游需求，景氣有望維持。 |
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