現(xiàn)代的豆粕人與基差合同的較量或多或少有幾個回合了，我們至少需要弄明白油廠為什么要售基差合同，流程是什么？

在過去十多年里，我們以2014年為行業(yè)變局的分水嶺。

做豆粕時間越久的豆粕人，對2004年中國油廠點(diǎn)大豆被逼倉事件的感受越深。從那時開始，中國油廠在上游與下游的夾擊中煎熬，上游經(jīng)常性狙擊油廠的點(diǎn)價漏洞，而下游也趁機(jī)在油廠供應(yīng)壓力大，需求不好時，來做空油廠豆粕。多年的不利情勢使油廠苦不堪言，但中國的油廠也在這種傳統(tǒng)壓榨向國際貿(mào)易體系化轉(zhuǎn)型過程中得以錘煉。隨著全球化經(jīng)濟(jì)一體化的車輪不斷前行，下游群體用了十多年的時間從只做現(xiàn)貨到接手近遠(yuǎn)月一口價，從了解大連豆粕期貨、芝加哥CBOT，又逐步在油廠的推動下開始接手基差合同、油廠豆粕期權(quán)等。

基差合同推出后，中國油廠被擁有定價權(quán)的上游與下游夾擊的日子總算有了出頭之日，因?yàn)橛蛷S售出基差合同即鎖定了其既定利潤，之后盤面波動的再劇烈，對油廠的影響也不大了，而且油廠還可以借市場之機(jī)來發(fā)揮運(yùn)作實(shí)現(xiàn)利益最大化，將真正的難題與困苦轉(zhuǎn)嫁給了下游。

這也是我們豆粕人在2014年開始接手基差合同后，發(fā)現(xiàn)越做越難的根本原因，我們豆粕人在不經(jīng)意間做起了國際貿(mào)易。

接下來，讓我們了解一下大豆貿(mào)易商向油廠賣大豆的流程。

第一步：貿(mào)易商向農(nóng)場主收購大豆，同時在期貨市場賣出相應(yīng)期貨保值，該過程完成后手中持有大豆現(xiàn)貨多頭和相應(yīng)期貨空頭；

第二步：計(jì)算自己的成本和利潤，確定向中國油廠的升貼水報價，并和中國油廠簽訂出口合同，中國油廠接受升貼水報價，并在一定的期限內(nèi)購買相應(yīng)數(shù)量的期貨（即中國油廠點(diǎn)價）；

第三步：中國油廠將期貨多單轉(zhuǎn)單給貿(mào)易商，貿(mào)易商借以平掉手中的期貨空頭，同時中國油廠從貿(mào)易商手中購買相應(yīng)數(shù)量的大豆現(xiàn)貨，該過程完成后貿(mào)易商手中的大豆現(xiàn)貨多頭和期貨空頭同時平倉。

通過這一過程，貿(mào)易商在整個大豆貿(mào)易中所獲得的利潤沒有任何價格因素，因此通過點(diǎn)價交易方式貿(mào)易商可以完全規(guī)避價格波動風(fēng)險。

那么，油廠向咱們下游售出基差合同的流程又是怎樣的呢？

第一步：點(diǎn)美豆后成本基本確認(rèn)，然后根據(jù)盤面核算利潤，報出基差。

第二步：向下游售出基差合同，同時在豆粕期貨上持有相應(yīng)的空頭頭寸。

第三步：下游點(diǎn)價時，油廠同時平掉手中的豆粕現(xiàn)貨多單和期貨空單。

油廠通過引入基差模式，成功地鎖定了自己的利潤，同時將點(diǎn)價風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到了咱豆粕人身上。那我們怎么辦？只能被動接受或者拒接嗎？

下面，我們再來認(rèn)識學(xué)習(xí)們豆粕人接了基差合同之后該怎么辦。

我們已認(rèn)識到，過去十多年里，中國油廠在上游與下游的夾擊中生存。在大豆進(jìn)口依賴程度不斷加大的過程中，中國油廠不得不去適應(yīng)國際貿(mào)易的游戲規(guī)則，隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，油廠引入了國際貿(mào)易游戲規(guī)則-----基差合同，逐步轉(zhuǎn)嫁了國際貿(mào)易中的一些不確定風(fēng)險。

   在過去十多年里，“豆粕人”借力中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的快車道，享受著人口基數(shù)不斷增大帶來的紅利。第一代“豆粕人”也在此期間完成了原始資本積累，但我們需要清醒地認(rèn)識到我們第一代“豆粕人”以國內(nèi)貿(mào)易為主，競爭再激烈也屬于國內(nèi)等級，尚未進(jìn)入全球化的國際競爭市場。

在過去的十多年里，上游油廠直接承擔(dān)了國際風(fēng)險，間接給以我們“豆粕人”換來了成長的緩沖期。大多數(shù)群體繼續(xù)忙于資本積累，忽略了競爭環(huán)境的變化，這也是基差合同出現(xiàn)后大部分“豆粕人”感覺越來越難做的主要原因。僅有一少部分群體，意識到了市場變化可能帶來更廣闊的發(fā)展空間，以超前的眼光，增加研發(fā)投入，組建優(yōu)化內(nèi)部體系，通過自身轉(zhuǎn)型來面對國際貿(mào)易競爭格局。

基差合同訂與不訂？只要不退出豆粕業(yè)，遲早要選擇！至于能不能訂、訂多少，訂后能不能處理好，這取決于企業(yè)自身的軟、硬實(shí)力。軟實(shí)力即行業(yè)知識、國際貿(mào)易流程、金融與實(shí)體的操作配合、內(nèi)部體系建設(shè)等，硬實(shí)力即資本、所處層級等。

  基差合同的出現(xiàn)給油廠的一級貿(mào)易商與二三級貿(mào)易商同樣的競爭平臺，相對過去的代理制公平了很多。對于操作量較小的貿(mào)易商，擁有訂或暫時不訂的選擇，且操作量較小風(fēng)險相對較小（俗話說船小好調(diào)頭）。

顯然，基差合同的出現(xiàn)對于大貿(mào)易商的壓力更大。一方面：一級貿(mào)易商操作量大，如果不訂影響在油廠的代理地位，還有可能面臨后期無貨可提的局面，直接導(dǎo)致層級下滑；第二方面：訂或不訂、怎樣訂、怎樣點(diǎn)、怎樣風(fēng)控，在前期籌劃、實(shí)施方面還沒有比較完善的知識與經(jīng)驗(yàn)體系；第三方面下游接受程度也尚未成熟，面臨的就是油廠當(dāng)年的困局。因此在巨大的基差頭寸面前，心里確實(shí)沒底。

隨著基差合同的推廣進(jìn)程，大貿(mào)易商及飼料集團(tuán)因自身層級限制已是不得不訂，“豆粕人”的其他群體所能緩沖的時間也是越來越少。但是卻不能以過去現(xiàn)粕操作思維來對待。