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本文梳理4個核心邏輯： 股市諧音就是故事，我們先來看一個故事再開始正文： 有一個投資者問振德醫(yī)療： 問： 董秘：現(xiàn)在疫情嚴重，可否給在冊股東每人發(fā)放100只口罩作為特別股息，對支持你們發(fā)展的中小股東予以回饋。 振德醫(yī)療回答：
（來自 上證e互動） 答復時間 2020-02-04 08:26:19 這個問題是哪個投資者問的？真有想法，難道買股票送口罩嗎？如果是那樣子，買不到口罩的人估計都去買它的股票了，那股價豈不是更沒有盡頭？這個問題可以錄選年度最有創(chuàng)意的提問。 好了，我們回歸正題，繼續(xù)談口罩。口罩其實有很多邏輯，市場還沒有來得及挖掘，我這里隨便分享幾個： 1、產(chǎn)能過剩問題 很多擔心大多數(shù)一窩而上，可能口罩產(chǎn)能一下子過剩，這個問題怎么辦？ 關于這個問題的解答： （1）最科學、最權(quán)威的關于口罩產(chǎn)能的回答和數(shù)據(jù)： 關于口罩的產(chǎn)量，現(xiàn)在眾說紛紜，很多自媒體和報紙根本不準確。我們應該應用最權(quán)威的數(shù)據(jù)。我在這里引用工信部和發(fā)改委的數(shù)據(jù)。 工信部：前幾天工信部剛剛說：我國口罩產(chǎn)量每天2000萬只左右。 發(fā)改委：發(fā)展改革委社會發(fā)展司副司長郝福慶說，正在積極協(xié)調(diào)解決口罩短缺問題。他說，目前，各地正在全力以赴、日夜兼程地增產(chǎn)擴能，已經(jīng)取得了重要進展。截至2月3日，全國22個重點省份口罩產(chǎn)量已經(jīng)達到1480.6萬只，比前一日環(huán)比增長3.1%，產(chǎn)能利用率達到了67%，環(huán)比提高2個百分點。 其中，N95口罩已經(jīng)達到11.6萬只，環(huán)比增長48%。其他的醫(yī)用口罩是998萬只，環(huán)比增長36%。普通口罩是471萬只。 兩個部門的數(shù)據(jù)有差異，以為發(fā)改委只統(tǒng)計22個省的，工信部是全國的。 但，無論是1480.6萬只，還是2000萬只，都不夠。 至于N95口罩，1年之內(nèi)也不用想過剩問題。剛剛我還在看個文件，浙江省公職人員一律不得配戴N95口罩，可見,N95口罩多么稀缺。 （2）口罩也是產(chǎn)業(yè)鏈，不是某一家企業(yè)財大氣粗，比如中石化、富士康，說生產(chǎn)就生產(chǎn)的。它需要其他產(chǎn)業(yè)鏈配合。如果上游沒有東西，再大的產(chǎn)能也擴展不了。昨天我還在電視上看到一個專家講口罩的產(chǎn)能約束，口罩袋，口罩過濾層，口罩靠近鼻子那里的一層閥，都是不同企業(yè)生產(chǎn)，不是說擴大馬上就能實現(xiàn)的。 現(xiàn)代企業(yè)是分工合作，產(chǎn)能受制于產(chǎn)業(yè)鏈最薄弱的那一環(huán)。 （3）國家明確表示，如果口罩過剩，國家將收儲，這個是多么強大的背書。 （4）再退一步，無論口罩過不過剩，對于上游的原料和掌握關鍵技術(shù)的企業(yè)，永遠不用擔心。過剩是下游的事情，上游不會對過剩負責。 口罩產(chǎn)業(yè)鏈上游就是：泰達股份、欣龍控股、道恩股份，特別是泰達股份，幾乎相當于口罩行業(yè)的英特爾。 2、口罩與藥品的區(qū)別 這個邏輯很多人沒有搞明白，現(xiàn)在很多藥品股也漲，其實藥品股上漲的邏輯，不如口罩股十分之一強硬。 首先，受眾天壤之別。 只有生病了才能吃藥，也即是說，藥品的需求是病人。全國確認病人和疑似病人才幾個？而口罩不但病人需要，醫(yī)生也需要，護士也需要，更重要的是，老百姓，健康的人出行也需要。 其次，現(xiàn)在專家說了，沒有特效藥，都是猜測。而口罩是實實在在的需求。 所以，無論什么藥品，其真實的需求都沒有那么大。 如果這個邏輯相通了，我們就可以來一個更大反問：沒有那么大用量的藥品股（魯抗醫(yī)藥、四環(huán)生物、聯(lián)環(huán)藥業(yè)）都漲一倍多了，有那么大用量的口罩股難道就只能漲這么多？ 3、周期問題：口罩也許成為一種生活方式 很多人擔心，疫情過后，就沒有人帶口罩了，口罩是個短周期產(chǎn)品。 我認為，非也。 （1）疫情過后，大家擔心疫情反復，大部分人出行還會帶口罩。畢竟，心有余悸。 （2）以前，我們出國，包括去香港，看到很多地鐵里的人、旅游的人喜歡帶口罩，那個時候不理解。其實，帶口罩也是一種生活方式，就像以前帶帽子。經(jīng)過本次疫情，帶口罩的人數(shù)和頻率，一定比以前高很多。 （3），別說是普通人，就是醫(yī)生，我們以前去醫(yī)院看病，很多醫(yī)生也不戴口罩，我相信經(jīng)過這件事，醫(yī)生戴口罩的習慣會大大加強。中國醫(yī)護人員應該是上千萬吧。 4、口罩是炒概念嗎？錯，是價值！ 很多說口罩股是炒概念，炒噱頭。 我覺得是錯。 我倒是覺得星期六、東方通信、特力A是炒概念和噱頭，因為他們的產(chǎn)品沒有需求那么大，他們的業(yè)績沒有那么暴漲增長。 而口罩股，絕對是業(yè)績問題，是供給和需求矛盾問題。這個問題不是概念，不是噱頭，而是一個真實的需求。 比起在線辦公、在線教育，口罩是最先能產(chǎn)生業(yè)績的股票。 也即是說，口罩是當下最大的矛盾，口罩股是價值邏輯，是業(yè)績邏輯，而不是概念邏輯。 這個邏輯植根于薩繆爾森的《經(jīng)濟學》根基里，就是供給和需求的巨大缺口。 這個邏輯也植根于巴菲特的投資之道里，口罩已經(jīng)從醫(yī)用品變成消費品，跟gillette刮胡刀、蘋果手機一樣。 想通這些邏輯，你才知道，口罩股比絕大多數(shù)股，更符合投資邏輯。 既然符合投資邏輯，我們該怎么辦？這讓我想起索羅斯的一句話： 既然邏輯上無懈可擊，為什么不全力以赴？ 本文只是邏輯分析和數(shù)據(jù)整理，不構(gòu)成投資建議，任何人投資，需要獨立思考，理性投資。謝謝！本人喜歡從基本面巨變和新聞事件中國去尋找大的投資邏輯，曾經(jīng)把這種邏輯應用在投資實踐中十余年，后整理成一套書《股市極客思考錄》《龍頭信仰》《香象渡河》，大家也可以找來詳細研究。 其實，本文看好口罩股，不是今天才開始的，是春節(jié)期間就開始就開始系統(tǒng)分析了。我曾經(jīng)在1月29號寫過一篇節(jié)后A股走勢的文章，現(xiàn)在看來，跟目前的股市天然吻合，那篇文章也是迄今為止，本公眾號所有文章中點擊量最大的一篇，新浪財經(jīng)轉(zhuǎn)載并推到頭條。如果大家想仔細重看，可以打開下面紅色鏈接字體看看。 如下： |
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