最近這市場沒啥可說的，就是“粘牙”，就是磨，磨情緒，磨耐心。這時候，耐心和信心要比其他什么的都重要。

靜待花開，享受這個過程，感受時間的玫瑰

很多朋友說，大盤都跌出shi了，尤其是前幾天，你為啥心態(tài)這么穩(wěn)，我如何才能和你一樣保持好的心態(tài)。

都是兩個肩膀抗一個腦袋，我也是個正常人，如何在投資過程中保持一個好心態(tài)？其實最簡單的也是最樸素的一條路就是“下功夫”。

什么時候，你把公司主營業(yè)務，上下游關(guān)系，行業(yè)格局，生意模式，商業(yè)邏輯，當前所面臨的問題，未來盈利的增長點.......等等這些都摸清了，站在CEO的角度去思考，其實你的心態(tài)根本不用調(diào)節(jié)，自己就好了。

每家公司的“脾氣和稟性”都是不同的，如果把每家公司比作一盆盆花的話，因為品種不一樣，自然開花的時間和開花周期也是不盡相同的，有的花一天就開了，但是有的花可能得一個月，有的花可能需要一年。

別管啥時候開，但開花前你總得播種。

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投資需要時機嗎？

當然，而且我認為是必須的。

但據(jù)我所知呢，很多朋友，誤認為所謂的時機就是估值，估值低的時候就是好時機，估值高的時候就是不好的時機，在我看來估值是所有因素中最小的一環(huán)。

關(guān)于擇時的選擇，我們一定是多維度的。如果讓我從大方向上來說，其實就是下面四個維度。

1，擇市場的時

這個大家很好理解，我們不說其他流派。就單單說價值投資這個流派，一定是在市場估值低的時候考慮建倉，考慮買入的。

價值投資，很多時候其實就是一個左側(cè)交易者，簡單來說就是越跌越買，也正因為如此，被很多人評價：一群很傻的人。

所謂擇市場的時，就是不要在不便宜的時候入場，市場如果高估的時候，我們在考慮介入其實是有悖我們的理念的，牛市后期的時候，趨勢和技術(shù)派想著是加倉，而價值派想的是減倉。

更重要的一點就是在市場遇到極端環(huán)境的非理性下跌。市場說的就是一個預期，市場的短期的巨大波動主要就是來自于沒有預料到的事發(fā)生。 什么意思？比如說這次疫情，這些在市場最開始的運作過程中是沒有考慮進來的，突然一下來了一個這，市場肯定急速反應。 

往往這時候，考驗的就是一個人的心態(tài)了，你能否做出別人恐懼，你貪婪的心態(tài)，這是需要長時間的經(jīng)驗積累的。

所以，第一個維度就是在市場低估且低迷的時候考慮買入股票，當然這個也不能絕對，確實在后來的跟蹤我們可以發(fā)現(xiàn)有部分公司在牛市后期買入也可以穿越牛熊，我們這里說的是大多數(shù)情況。

也是相對保守的。

2，擇公司的時

第二個就是就是公司了，一家公司的經(jīng)營是變化的，雖然短期看，這種變化微乎其微，但是如果已年為單位，公司還是有很大變化的。

我們很多人在對某家公司的認識，還停留在一年前，甚至3年前的認知上面。殊不知現(xiàn)在這家公司的基本面早已惡化，這時候你買入絕對是錢太多了，花不完。

判斷這個最簡單方法就是看最近幾個季度的同比營收，利潤增速，如果連續(xù)幾個季度都出現(xiàn)嚴重的下滑，很有可能公司的經(jīng)營出現(xiàn)了問題。

同時，如果一家高速成長期的公司，已經(jīng)增長乏力，岌岌可危。那么這時候也不是一個很好的時機，盡管估值相對不高，但也不要輕舉妄動，因為對于過去成長的公司，市場往往給與很高的預期，當嚴重低于預期的時候，一定會出現(xiàn)戴維斯雙殺。往往會跌穿你給它的估值。

中國人講究事不過三，如果一家公司連續(xù)三年都能保持超高速的增長，比如50%以上，那么這家公司就需要留個心眼了。

另一方面，擇公司的時，還包括公司遇到某些非經(jīng)營問題導致的非理性下跌，這時候市場的錯殺也是很好的介入時機，比如三聚氰胺，三公消費等等這些事件對公司的股價波動影響，這時候市場的波動，是我們很好的介入時機。

總的來說，擇公司的時，要把握的是公司未來會大于等于過去的發(fā)展，這樣你的投資才有意義。

3，擇行業(yè)的時

這一點往往和上一點相互依存的，公司在怎么樣都是依托在行業(yè)上的，行業(yè)的沒落公司在好也會受到波及。

最近的也是最典型的例子，就是最近幾年的汽車行業(yè)，這個行業(yè)沒好公司嗎？很多，但是行業(yè)的大環(huán)境使得公司的經(jīng)營業(yè)績受到波及。

自然股價上不去，這時候談估值還為時尚早，估值底還有地下室。

所以，我認為行業(yè)的時，也是不可忽略的，這一點往往是結(jié)合第二點來看的。而且一家公司在牛逼在平庸也是依托在行業(yè)上的，我不相信你能在鋼鐵，煤炭這樣的行業(yè)里找到10倍股，或者說很難找到。

4，擇估值的時

當考慮完，前三點，最后的估值才是我們應該考慮的。

但是估值也不是讓大家瞎考慮。

成長股和藍籌股，門票股以及價值股，肯定是不一樣的。

我們之前在某篇文章就給大家說過，有的公司是可以考慮在合理的估值買入的，比如很多成長股，熱門股，因為市場說的就是個預期，這些公司一般都是市場重點關(guān)注的對象，所以很少有機會跌到很便宜的價格讓你去買，所以我們完全可以考慮在合理的價位上買。

而有的公司是必須在低估的估值買入的，比如說很多門票股，大藍籌。

簡單來說呢就是一句話：優(yōu)質(zhì)的公司合理價格買，一般的公司便宜價格買。

如果我們對所要投資公司的性質(zhì)分不清，就很容易出現(xiàn)，成長股/熱門股，你總拿門票股/大藍籌的估值思路去估值，那很可能買不到。

所以，在估值前，我們要做的就是需要給公司一個清晰的定位，你要想清楚，這家公司到底什么估值的情況下，才可以考慮建倉。

有的公司我們是賺估值修復的錢，而有的公司我們是賺業(yè)績增長的錢，更有的公司我們是賺估值與業(yè)績雙增長的錢，也就是戴維斯雙擊。

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以上四點，是我認為在買入一只股票時機的判斷上最核心的四點，第一點和第四點是我認為相對比較容易的，最難的其實就是第二三點，這些是需要大家正兒八經(jīng)的深入公司基本面去了解的。

公司股價的漲跌，如果讓我用一句話概括，那就是：存在即合理。簡單來說呢，公司當前的下跌或者上漲一定有其背后成立的邏輯和原因。

如果你找到了某家公司短期下跌市場認為的那個邏輯或者原因，而這個邏輯站在長期的角度完全可以不攻自破，甚至不會影響公司的發(fā)展，那么這就是一筆賺預期差的很好的投資。

相反，如果一家公司當前上漲的邏輯只是曇花一現(xiàn)，比如某個概念，某個題材，某個熱點，那么現(xiàn)在在好也是黑暗前的黎明。

因此，股價現(xiàn)在的漲跌并不重要，重要的是它當下的漲跌，你能否找到市場認為的那個原因，而這個原因是否會破壞公司的長期投資邏輯。