【復星醫(yī)藥】不要去估值企業(yè)的研發(fā)管線，也不要太在意企業(yè)盈利情況，你只要關(guān)注醫(yī)藥的新一代技術(shù)，因為他家一定會扯上；

典型的風口上的豬，只是人民習慣了那一套，所以不管H市場也好，a股也罷，復星系的股票都具備豐富的故事，當然也都是具備大坑的票。

【貝達藥業(yè)】不要去看研發(fā)投入和目前研發(fā)管線的進度，多看看仿制藥對企業(yè)產(chǎn)品的影響。

真正的創(chuàng)新藥是不受仿制藥影響的，創(chuàng)新藥是去顛覆舊藥市場規(guī)模的，貝達的真正風險是后面幾年。

【信立泰】不要去相信企業(yè)的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)能做好，你只要關(guān)注企業(yè)是否有產(chǎn)品能取代核心產(chǎn)品泰嘉。

其實沒有在研和在市產(chǎn)品能代替泰嘉的原有地位，也就是股價能創(chuàng)新高要么靠牛市要么靠整體行業(yè)估值上移。

【安科生物】不要去看研發(fā)管線，多關(guān)注生長激素市場發(fā)展趨勢。

安科生物目前的研發(fā)管線價值其實當零估值，重點看水針和長效上市的放量情況。

【恩華藥業(yè)】不要去相信企業(yè)能做出重磅的產(chǎn)品，你只要估值企業(yè)的產(chǎn)品線能不能跟著季度同步上市增厚盈利能力，在護城河面前走慢幾步也沒事。

因為企業(yè)產(chǎn)品慢半拍，市場份額定局已定。

【百奧泰】不要去估值生物類似藥的市場前景，去關(guān)注企業(yè)的偶聯(lián)項目。

生物類似藥的發(fā)展趨勢大概率就是如今的化學仿制藥，最接近例子的就是雙鷺的來那度胺和中生的情況。在仿制藥議價面前沒有小企業(yè)沒什么事的。

【基石藥業(yè)】不要去看企業(yè)背后的資本故事，去關(guān)注企業(yè)的臨床產(chǎn)品數(shù)據(jù)。

還沒有核心資產(chǎn)的企業(yè)只能關(guān)注其產(chǎn)品的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

【微芯生物】不要去關(guān)注企業(yè)的業(yè)績，去關(guān)注企業(yè)的新項目狀態(tài)。

其實企業(yè)目前在研項目價值非常低，所有產(chǎn)品市場規(guī)模難放量。

【康方生物】不要去關(guān)注企業(yè)的競爭對手，去關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)品信息。

因為目前的雙抗領(lǐng)域無對手，就看項目的臨床工作表現(xiàn)。

【成都先導】不要去關(guān)注企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢，去關(guān)注行業(yè)的發(fā)展規(guī)模。

因為不是主流技術(shù)產(chǎn)品，就看行業(yè)發(fā)展規(guī)模有多大。

【華東藥業(yè)】不要去看企業(yè)利潤的多少，就看產(chǎn)品還剩多少年喝湯。

產(chǎn)品失標集采就只能走基層渠道能否保持產(chǎn)品穩(wěn)健增長。

【康希諾生物】目前不用過多關(guān)注新冠疫苗，多關(guān)注研發(fā)管線進展。

因為新冠疫苗只是風口，核心價值依然是其研發(fā)團隊和研發(fā)管線。

【科倫藥業(yè)】不要去意淫研發(fā)投入資金的多少，從骨子里就沒有研發(fā)實力，從齊魯挖來了幾個人才建立了幾條嚴重落后的產(chǎn)品線，你只要估值現(xiàn)存產(chǎn)品還有多大的增長空間。

其實科倫看老本產(chǎn)品的市場潛力和政策的影響大小基本就看透科倫了。

【通化東寶】不要去相信三代胰島素能帶來更大的增長利潤，你只要去看企業(yè)渠道的變化，新競爭對手能否沖擊企業(yè)的渠道優(yōu)勢。

因為未來將有幾家企業(yè)（樂普、中生、綠葉等）同類產(chǎn)品上市競爭，企業(yè)一旦連基層優(yōu)勢都失去基本就沒救了。

【華海藥業(yè)】不要去相信業(yè)績穩(wěn)健增長能成白馬，你只要去估值集采政策的影響有多大，短期能帶來的增量有多少。

目前的業(yè)績就是政策和周期影響看著挺好的，實際上能把握企業(yè)的周期，還得把握企業(yè)的產(chǎn)品和客戶合作的黑天鵝才能精準的投資獲得收益，這種企業(yè)投資很鬧心的。

【樂普醫(yī)療】不要去過于樂觀估值利潤，也不要過于樂觀的看待企業(yè)技術(shù)，你只要關(guān)注企業(yè)什么時候計提商譽減值準備。

目前的利潤是失準的，因為政策影響，企業(yè)的技術(shù)也是失準的，因為是在落后產(chǎn)品做到最佳，商譽?政策影響的利潤失準才是最大的風險評估。

【綠葉制藥】不要去關(guān)注企業(yè)的研發(fā)管線，你只要關(guān)注企業(yè)的活動范圍，買買買的預期。

一路就是買買買，渠道決定產(chǎn)品的競爭力，嚴格的說就是沒有核心資產(chǎn)。

【健帆生物】不要去估值行業(yè)的發(fā)展空間，你只要關(guān)注行業(yè)領(lǐng)域的競爭對手是誰。

實際上競爭對手不是招股說明書的企業(yè)，而是威高集團。真正的風險在后面會暴露。

【康弘藥業(yè)】不要去看研發(fā)管線，你只要關(guān)注沐朗還能吃多少年。

因為研發(fā)管線自從愈博士離開后，幾年毫無進展了，企業(yè)的所謂獨家產(chǎn)品實際上除了沐朗全部弱不甘風。

【雙鷺藥業(yè)】不要去關(guān)注研發(fā)管線來估值企業(yè)利潤，去關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)政策的影響。

因為企業(yè)的在市產(chǎn)品和在研項目全部受政策影響因素。

【正海生物】不要去太在意企業(yè)報表，多關(guān)注大股東的動態(tài)。

因為大股東黑歷史太多了，專業(yè)造假戶。

【華蘭生物】不要過于關(guān)注血制品的利潤增長點，你只要去關(guān)注企業(yè)疫苗的增量彈性。

因為企業(yè)的血制品難于放量及資源難于擴張，只有靠疫苗放量才能使企業(yè)有望快速增長。

【天壇生物】不要過于關(guān)注血制品的批簽量，你只要去關(guān)注企業(yè)的新增漿站。

因為資源為王，產(chǎn)品供不應(yīng)求。

【恒瑞醫(yī)藥】不用過于估值研發(fā)管線和在市產(chǎn)品，你只要關(guān)注管理層。

因為一路上產(chǎn)品項目從不落后太多，慢一點走，有人在前面開道替它試風擋雨，多關(guān)注管理層是否大動蕩就可以了。

【康泰生物】不要過于關(guān)注產(chǎn)品簽發(fā)量，多關(guān)注控股股東及產(chǎn)品質(zhì)量。

如果我是杜總，我會離婚，如果你是杜總你也會離婚，總得來說就是杜總就該離婚，因為杜總的經(jīng)歷就是離婚的最好結(jié)果。這就是為什么多關(guān)注控股股東的情況，關(guān)注控股股東還是其次，產(chǎn)品質(zhì)量才是重點，風聲有多大，看看離婚動態(tài)就知道了。

【智飛生物】不要過于關(guān)注研發(fā)管線，多關(guān)注合同約定時間和批簽量。

在1300億市值還看漲的，我只能說勇氣可嘉，合同到期續(xù)簽還好，就算續(xù)簽，5年后國產(chǎn)4、9價宮頸癌假如像萬泰的2價宮頸癌定價，獨家代理默沙東的渠道優(yōu)勢還有護城河嗎？其余自研項目是無法確定性支撐其目前市值的。

【沃森生物】不要過于在意控股股東，多關(guān)注批簽量和研發(fā)進度。

沃森生物的核心人物是黃鎮(zhèn)，盯著這個大V別讓他跑了，其它愛跑就跑，都是小蝌蚪找媽媽。

【萬泰生物】不要去關(guān)注企業(yè)的體外試劑，關(guān)注企業(yè)的疫苗進展和科研人員。

其實該企業(yè)的科研人員實在不敢恭維，總之這個風口上的巨嬰，大頭娃娃是不能健康成長的。

【麗珠集團】不要過于估值單抗前景，你只要去估值現(xiàn)有產(chǎn)品的還有多少潛力。

在前景的路上，a股的研發(fā)管線其實都已經(jīng)辜負這個時代了，除了靠并購引入，自研都是落后項目。

【天士力】不要相信企業(yè)產(chǎn)品能通過FDA，多關(guān)注廣告宣傳活動的大小。

20年了還在做FDA三期臨床，都已經(jīng)麻木了，也就相當于用科技手段做產(chǎn)品活廣告。

【吉林敖東】不用看產(chǎn)品的競爭力和利潤空間，就看占股券商業(yè)務(wù)的發(fā)展行情。

也就是沒有核心產(chǎn)品，沒有核心競爭力。

【博雅生物】不要過于執(zhí)著當下的注入預期，多關(guān)注控股股東的動態(tài)。

控股股東的吃相太難看了，資本運作能力故事說得好，但是做不好。

【長春高新】不要過于樂觀估值金賽的利潤增長，金賽利潤總會坐吃山空，多關(guān)注疫苗的研發(fā)管線。

吃老本的企業(yè)總會老去，疫苗才是利潤和預期的重點內(nèi)容。

【信達生物】不用去過多的估值研發(fā)管線和分析財務(wù)報表（研發(fā)管線及研發(fā)效率絕對一流，初創(chuàng)企業(yè)剛步入正軌，財務(wù)支出不穩(wěn)定因素影響大），多關(guān)注管理層的變動。

核心人物愈博士，這是信達的靈魂人物（類似于格力的董小姐）

【百濟神州】不用去關(guān)注管理層和研發(fā)投入及科研的進度（因為他家的產(chǎn)品數(shù)據(jù)是吊打國內(nèi)所有同類的臨床數(shù)據(jù)甚至吊打國外一眾的國際巨頭竟品），多關(guān)注營業(yè)收入增長幅度。

因為目前的營業(yè)收入就是能否體現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)模式發(fā)展?jié)摿Γ姨澠胶鉅顟B(tài)下穩(wěn)健經(jīng)營，是時候看業(yè)績了。

【康寧杰瑞】不用過多的估值研發(fā)管線，多關(guān)注企業(yè)的研發(fā)團隊結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化及研發(fā)投入是否提高（目前研發(fā)團隊效率太差，研發(fā)投入在橫向?qū)Ρ绕髽I(yè)太少）。

保守的企業(yè)研發(fā)人才在研發(fā)項目上明顯效率太低了，相比康方和信達不在一個層次，除了立項早之外，沒什么優(yōu)勢。

【三生制藥】不要過多的關(guān)注企業(yè)布局的血透業(yè)務(wù)前景（一家企業(yè)干不好血透，可能是企業(yè)問題，當幾十家企業(yè)都干不好，可能就是行業(yè)中看不中用的因素）多關(guān)注企業(yè)的引進技術(shù)項目。

一家吃老本的企業(yè)快把老品吃空了，產(chǎn)品斷層了只有靠引進項目補替企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。

【復宏漢霖】不用過多的關(guān)注企業(yè)動態(tài)和估值研發(fā)管線（完全復制爸爸復星醫(yī)藥的遺傳基因，研發(fā)管線肯定是國內(nèi)最多的），多關(guān)注企業(yè)什么時候脫離復星控股體系。

一句話，復星系沒有不是大坑的票，如今開始說雙抗的故事了，知道雙抗有多熱門了嗎！

【君實生物】不用過多的關(guān)注企業(yè)科創(chuàng)板甚至企業(yè)的管理層情況，多關(guān)注企業(yè)產(chǎn)品的差異化競爭優(yōu)勢。

差異化競爭才能讓君實脫穎而出，因為競爭太激烈，對手太強大。

【藥明康德】不用過多的關(guān)注企業(yè)的項目和市場份額，多關(guān)注企業(yè)的下一步資本運作（個人認為開始變味了的CRO企業(yè)，除非不再繼續(xù)的去參股初創(chuàng)企業(yè)項目）

該用利潤去估值的行業(yè)企業(yè)，卻跟我們說預期項目前景了，哎，好失望。

【凱萊英】不用過多的去關(guān)注企業(yè)的資本故事和小分子業(yè)務(wù)，多關(guān)注企業(yè)的大分子發(fā)展戰(zhàn)略。

大分子才是前景廣闊，大分子才是行業(yè)趨勢。

【片子癀】不用去關(guān)注企業(yè)的管理人員，多關(guān)注國家的中藥保護目錄名單是否變動。

騙子癀已經(jīng)在阿膠的路上云游了，就看什么時候爆。

【云南白藥】不用去關(guān)注中藥保護目錄和藥用市場，多關(guān)注牙膏市場占有率。

牙膏龍頭，好生意模式。

作者：恭賀新禧

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