讓投資不再難系列課（20）---股票期權(quán)3

仇寶廷圖書館 2020-08-03

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一組基本概念

合約單位：是指一張期權(quán)合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量。

目前我國(guó)股票期權(quán)的合約單位為10000,。

行權(quán)價(jià)：指期權(quán)買方行權(quán)時(shí)規(guī)定的合約交易價(jià)格。

例如：50etf 購(gòu)9月2900，其行權(quán)價(jià)位2.9元。

合約面值：一張合約對(duì)應(yīng)的合約標(biāo)的物的名義價(jià)值。

以50etf 9月購(gòu)2900為例，其合約面值為2.9*10000 = 29000

期權(quán)月份：

這個(gè)表示合約時(shí)長(zhǎng)，我們目前的股票期權(quán)有如下幾個(gè)到期月份：當(dāng)月、下月、最近的兩個(gè)季月（3月、6月、9月、12月）。

以今天2020年8月2日為例，目前有的期權(quán)合約時(shí)間分別為8月、9月、12月、明年3月。也就是說(shuō)期權(quán)的最長(zhǎng)時(shí)間約7個(gè)月。

到期日,即交割日：

這個(gè)是每個(gè)月的第四個(gè)周三（遇到法定節(jié)假日順延）

美式期權(quán)：

指期權(quán)買方可以在到期日及之前任何日期行權(quán)的期權(quán)；

歐式期權(quán)：

指期權(quán)買方只能在到期日行權(quán)的期權(quán)

我國(guó)的期權(quán)為歐式期權(quán)

實(shí)物交割：這是相對(duì)于現(xiàn)金交割說(shuō)的。實(shí)物交割是指在到期日行權(quán)時(shí)交割的實(shí)際標(biāo)的物。例如股票期權(quán)交割的就是上證50etf、滬深300etf基金。股指期貨是現(xiàn)金交割的。

權(quán)利金：是期權(quán)合約的市場(chǎng)價(jià)格，期權(quán)買方（權(quán)利方）將權(quán)利金支付給期權(quán)賣方，以獲得期權(quán)合約賦予的權(quán)利。

例如，50etf購(gòu)9月2900 表示期權(quán)買方有權(quán)在9月23號(hào)（交割日）以2.9元的價(jià)格從我這里買入上證50etf。這筆賣操作我收到的權(quán)利金為0.086元。

實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)、虛值期權(quán)：

實(shí)值期權(quán)指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的的市場(chǎng)價(jià)格；認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的的市場(chǎng)價(jià)格。

例如，截至2020年8月2日，上證50etf的市場(chǎng)價(jià)格為3.295，50etf購(gòu)9月3200，其行權(quán)價(jià)格為3.2，這個(gè)就是實(shí)值期權(quán)。實(shí)值期權(quán)的期權(quán)金比較高，目前這個(gè)期權(quán)的權(quán)利金為0.1881。

平值期權(quán)指標(biāo)的的市場(chǎng)價(jià)格等于其行權(quán)價(jià)格；

虛值期權(quán)：認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的的市場(chǎng)價(jià)格；認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的的市場(chǎng)價(jià)格。

例如，截至2020年8月2日，上證50etf的市場(chǎng)價(jià)格為3.295，50etf購(gòu)9月3500，其行權(quán)價(jià)格為3.5，這個(gè)就是虛值期權(quán)。虛值期權(quán)的期權(quán)金比較低，目前這個(gè)期權(quán)的權(quán)利金為0.0656。

從價(jià)值投資的角度，投資者一般賣虛值期權(quán)，例如50etf購(gòu)9月3500，雖然權(quán)利金少一點(diǎn)，但是etf 可以賣到更高的價(jià)格。綜合收益更高。這還是回到我們之前說(shuō)的一句話，etf買賣是根本，期權(quán)是放大收益的補(bǔ)充。不可本末倒置。

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