33個(gè)交易日，股價(jià)暴漲12.52倍。除上市首日外，共22個(gè)漲停板。上市1個(gè)月，吸引了3批機(jī)構(gòu)調(diào)研。中證君算了一下，新股中簽后持有至今的投資者，一簽可賺44.06萬元。

這么牛的新股就是今年備受關(guān)注的康華生物，康華生物6月16日在創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)為70.37元/股，截至8月3日收盤，公司股價(jià)報(bào)收951.5元/股。

股吧上，有中簽后一直持有的投資者表示，要坐等康華生物股價(jià)到1200元/股。

來源：股吧

在A股股價(jià)排行榜上，康華生物僅次于貴州茅臺(tái)。但是在毛利率上，康華生物要更勝一籌。2019年，康華生物的綜合毛利率為94.17%，而貴州茅臺(tái)酒類產(chǎn)品毛利率為91.37%。

來源：康華生物招股說明書

三批機(jī)構(gòu)調(diào)研

中證君留意到，從康華生物上市次日6月17日起至7月15日，公司股價(jià)連續(xù)19個(gè)漲停板。7月15日，公司收到深交所關(guān)注函，要求結(jié)合近期股價(jià)漲幅及公司主營(yíng)產(chǎn)品所處市場(chǎng)需求變化情況、公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況等，核查公司股價(jià)短期內(nèi)漲幅較大的原因，與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況等基本面變化情況是否匹配，并結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、股價(jià)變動(dòng)情況，對(duì)比同行業(yè)上市公司估值，就公司股價(jià)異常波動(dòng)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。

對(duì)于股價(jià)短期內(nèi)漲幅較大的原因，康華生物回應(yīng)稱主要系公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)；疫苗行業(yè)受到市場(chǎng)較多關(guān)注，公司發(fā)行市盈率低于可比上市公司水平；公司流通股規(guī)模較小。

在收到深交所關(guān)注函的次日，7月16日康華生物跌停，然后自7月17日起公司股價(jià)又開始一路走高。

在康華生物上市后的一個(gè)月內(nèi)，三批機(jī)構(gòu)前往調(diào)研。6月24日，鵬華基金一行；7月9日，中泰證券、國(guó)泰基金、易方達(dá)基金、東方證券等一行；7月15日，川財(cái)證券、國(guó)金證券、中信建投等一行。三批機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點(diǎn)都是公司人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗市場(chǎng)空間以及新產(chǎn)品儲(chǔ)備情況等。

康華生物招股說明書顯示，凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細(xì)胞)是康華生物的核心產(chǎn)品，采用國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的“100L大體積生物反應(yīng)器微載體規(guī)?；囵B(yǎng)、擴(kuò)增人二倍體細(xì)胞技術(shù)”，經(jīng)層析純化，為國(guó)內(nèi)首個(gè)上市銷售的人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗，且目前國(guó)內(nèi)僅有公司人二倍體狂犬病疫苗通過中國(guó)食品藥品檢定研究院批簽發(fā)并實(shí)現(xiàn)上市銷售。

目前，根據(jù)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心公開數(shù)據(jù)，除康華生物外，僅有北京民海生物科技有限公司的凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細(xì)胞)已完成Ⅲ期臨床試驗(yàn)，成都生物制品研究所有限責(zé)任公司的凍干人用狂犬病疫苗(2BS細(xì)胞)及安徽智飛龍科馬生物制藥有限公司的人用狂犬病疫苗(MRC-5)處于Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段，其它企業(yè)處于研發(fā)早期階段，潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有限。

人二倍體狂犬疫苗市場(chǎng)潛力大

資金對(duì)于康華生物的追捧，不僅因?yàn)槠洚a(chǎn)品的稀缺性，更是看好凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細(xì)胞)市場(chǎng)前景。

人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗被世界衛(wèi)生組織稱為預(yù)防狂犬病的黃金標(biāo)準(zhǔn)疫苗，接種后可產(chǎn)生可靠的免疫應(yīng)答，產(chǎn)生高滴度的中和抗體，無嚴(yán)重的不良反應(yīng)。

康華生物表示，目前國(guó)內(nèi)狂犬病疫苗年使用量巨大，尤其在國(guó)家藥監(jiān)部門對(duì)于疫苗的質(zhì)量及安全性不斷加強(qiáng)監(jiān)管的背景下，人用狂犬病疫苗(人二倍體細(xì)胞)采用人二倍體細(xì)胞為基質(zhì)培養(yǎng)狂犬病病毒，是目前國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)狂犬病疫苗的有力補(bǔ)充。隨著接種者，尤其是孕婦、兒童、過敏體質(zhì)人群等對(duì)疫苗使用的安全意識(shí)和要求不斷提升，公司預(yù)計(jì)人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。

公司的業(yè)績(jī)很好地佐證了這一判斷。2017年-2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.62億元、5.59億元和5.55億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)7445.79萬元、1.54億元和1.87億元。2019年的營(yíng)收下滑系公司實(shí)施技改項(xiàng)目影響所致。今年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.80億元-1.85億元，同比增長(zhǎng)112.33%-118.23%。

來源：康華生物招股說明書

來源：康華生物半年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，公司稱主要系核心產(chǎn)品凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細(xì)胞)因市場(chǎng)需求等因素，產(chǎn)品銷量增加所致。同時(shí)，新冠肺炎疫情期間，在嚴(yán)格遵守國(guó)家疫情防控要求、保證人員安全的前提下，公司保障復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利進(jìn)行，疫苗生產(chǎn)和銷售未受疫情影響。

華西證券指出，國(guó)內(nèi)只有康華生物的人二倍體狂苗獲批?？等A生物的人二倍體狂苗當(dāng)前產(chǎn)能為300萬支，二車間技改處于GMP現(xiàn)場(chǎng)檢查階段，預(yù)計(jì)年內(nèi)有望完成從而增加200萬支產(chǎn)能，募投項(xiàng)目600萬支預(yù)計(jì)2023年達(dá)產(chǎn)，峰值產(chǎn)能有望達(dá)到1100萬支。隨著全國(guó)新一輪招標(biāo)完成，人二倍體狂犬疫苗中標(biāo)價(jià)有望提升。隨著產(chǎn)能充分釋放，預(yù)計(jì)2025年峰值收入和凈利潤(rùn)將分別達(dá)到32.45億元和14.60億元。

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）