上峰水泥（000672. SZ）、冀東水泥（000401. SZ）、華峰水泥（600801. SH）等均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收增長(zhǎng)。

其中，行業(yè)龍頭海螺水泥（600585. SH, 00914. HK）同樣營(yíng)利雙增，但也不是完全無(wú)憂(yōu)。

三季報(bào)顯示，前三季度，海螺水泥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1107.56億元，同比增長(zhǎng)42.37%，歸屬凈利潤(rùn)238.16億元，同比增長(zhǎng)14.96%。

第三季度單季，海螺水泥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入391億元，同比增長(zhǎng)22.04%，歸屬凈利潤(rùn)85.6億元，同比增長(zhǎng)10.06%。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，海螺水泥營(yíng)收及凈利潤(rùn)增速，同比、環(huán)比增幅均呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)。

值得注意的是，海螺水泥的凈利潤(rùn)增速略顯疲軟，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于營(yíng)收增速。

原因?yàn)楹危?/p>

那就是毛利率。第三季度單季，海螺水泥毛利率環(huán)比下滑1.27%，同比下滑13.93%。

半年報(bào)中，海螺水泥稱(chēng)由于成本大幅增加導(dǎo)致毛利率同比下滑11.23個(gè)百分點(diǎn)。

毛利率同比下滑的主要原因是成本大漲所致，同時(shí)還可以從側(cè)面反映出，水泥價(jià)格已上漲乏力。

要知道，2016年每噸水泥含運(yùn)費(fèi)、利潤(rùn)在內(nèi)的合同價(jià)僅需300元左右。

現(xiàn)在加上稅收等剩余各方面，水泥運(yùn)到工地價(jià)格已經(jīng)達(dá)到每噸約600元。

數(shù)據(jù)顯示，自2016年以來(lái)，水泥價(jià)格一直在每噸200元上下波動(dòng)，如今上漲到每噸400多元，一度達(dá)到近十年來(lái)的歷史最高價(jià)格。

中小水泥企業(yè)的被迫關(guān)停，致使水泥價(jià)格的翻倍暴漲，成就了海螺水泥的業(yè)績(jī)暴增。

2016年-2018 年，海螺水泥營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)9.72%、34.65%、70.50%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)13.48%、85.87%、88.05%。

只是怎么簡(jiǎn)單嗎？畢竟，水泥行業(yè)的產(chǎn)能一直處于過(guò)剩情況，且嚴(yán)重過(guò)剩。

中國(guó)水泥協(xié)會(huì)發(fā)布的《2019年上半年水泥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告》顯示，2019年上半年，水泥庫(kù)存總水平依舊處于歷史低位，多數(shù)時(shí)間維持在50-60%的較低水平。

但在《南方都市報(bào)》的報(bào)道中稱(chēng)，水泥的全國(guó)平均產(chǎn)能利用率約在70%左右，有些省份的產(chǎn)能利用率甚至只有50%。

《華商報(bào)》亦表示，陜西水泥產(chǎn)能過(guò)剩，其中關(guān)中地區(qū)產(chǎn)能過(guò)剩高達(dá)50%。

行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，企業(yè)應(yīng)該開(kāi)展‘價(jià)格戰(zhàn)’去庫(kù)存，現(xiàn)在水泥價(jià)格還能一直上漲，這很不正常。

值得注意的是，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局反壟斷局曾于4月24日召開(kāi)建材領(lǐng)域壟斷行為告誡會(huì)。

中國(guó)建材、海螺水泥、冀東水泥、華潤(rùn)水泥、華新水泥、山水水泥等6家企業(yè)參加會(huì)議。

產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格翻倍、高額利潤(rùn)，這一切的背后推手，或就是暗藏壟斷、抱團(tuán)提價(jià)。

華創(chuàng)證券指出，因2018年4季度旺季中水泥價(jià)格基數(shù)較高，2019年4季度的水泥價(jià)格表現(xiàn)仍非常關(guān)鍵。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)全國(guó)水泥均價(jià)已與去年同期持平，南部地區(qū)水泥企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)龇鸩椒啪彛?季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力或?qū)⒆畲蟆?/p>

海螺水泥的業(yè)績(jī)及利潤(rùn)，與水泥價(jià)格息息相關(guān)。

自2011年起，海螺水泥營(yíng)收增速大幅下降，產(chǎn)能提高使公司營(yíng)收依舊保持正增長(zhǎng)。

水泥價(jià)格持續(xù)下跌至2015年低點(diǎn)，使海螺水泥的營(yíng)業(yè)收入在2015年-2016年出現(xiàn)下滑。

長(zhǎng)期來(lái)看，水泥行業(yè)及海螺水泥均存在下行空間，也存在周期性下滑可能。

截至10月25日，海螺水泥報(bào)收42.38元/股，總市值達(dá)2245億元，其年內(nèi)漲幅達(dá)51%。