出品：全球財說

7月29日，優(yōu)刻得（688158. SH）發(fā)布2020年半年度公告。

2020年上半年，優(yōu)刻得實現(xiàn)營業(yè)收入9.12億元,同比增長30.50%；歸屬凈利潤為-7693.59萬元，同比下降1081.41%；扣非凈利潤為8490.30萬元，同比下降6043.52%。

圖片來源：優(yōu)刻得2020年半年報

優(yōu)刻得是國內(nèi)是國內(nèi)領(lǐng)先的中立第三方云計算服務(wù)商，公司自主研發(fā)并提供計算、網(wǎng)絡(luò)、存儲等IaaS和基礎(chǔ)PaaS產(chǎn)品，以及大數(shù)據(jù)流通平臺、AI服務(wù)平臺等產(chǎn)品，通過公有云、私有云、混合云三種模式為用戶提供服務(wù)。

其中，公有云是公司自成立以來的核心業(yè)務(wù)，客戶主要以移動互聯(lián)、互動娛樂、企業(yè)服務(wù)等互聯(lián)網(wǎng)客戶為主。

《全球財說》在對比歷年年報發(fā)現(xiàn)，2020年1月剛剛上市的優(yōu)刻得營業(yè)收入增速呈逐年下降趨勢，凈利潤更是從2019年起出現(xiàn)負(fù)增長。

2017年-2019年，優(yōu)刻得分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.40億元、11.87億元、15.15億元，同比增長62.75%、41.31%、27.63；歸屬凈利潤分別為7683.46萬元、8032.33萬元、2119.06萬元，同比增長135.19%、8.78%、-72.56%。

步入2020年后，在新冠疫情的背景下，受遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程醫(yī)療、在線教育、在線購物等線上經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的影響，優(yōu)刻得的營收增速稍顯回升，但凈利潤下滑卻更加顯著。

分季度看，一季度優(yōu)刻得實現(xiàn)營收4.13億元，同比增長24.70%；歸屬凈利潤為-0.26億元，同比下降696.18%。二季度營業(yè)收入同比增長35.72%至4.99億元；歸屬凈利潤為-5137.09萬元，同比暴降1546.58%。

優(yōu)刻得營收凈利大幅背離，主要原因是毛利率嚴(yán)重下滑。

2020年上半年，產(chǎn)品綜合毛利率同減少13.61個百分點，由上年同期的30.04%降至16.44%。

需要注意的是，2017年-2019年，優(yōu)刻得綜合毛利率分別為36.47%、39.48%、29.04%。2019年毛利率便已出現(xiàn)大幅下滑，優(yōu)刻得給出的解釋與2020年上半年相似。

優(yōu)刻得稱，主要是為應(yīng)對市場競爭，快速搶占市場份額，公司對主營公有云產(chǎn)品單價進(jìn)行下調(diào)；主機(jī)類產(chǎn)品更新迭代，加大硬件投入，短期影響資源利用率等。

最主要的是，報告期內(nèi)優(yōu)刻得的營收增長點為視頻點播、直播所需云分發(fā)等產(chǎn)品，但毛利率相對較低。

招股書顯示，2019年上半年優(yōu)刻得互動娛樂領(lǐng)域業(yè)務(wù)占比為25%，前五大客戶為愷英網(wǎng)絡(luò)、快看漫畫、追書神器、糖豆廣場舞、愛奇藝。

雖然，優(yōu)刻得為國內(nèi)云計算第一股，但隨著巨頭搶灘，藍(lán)海逐步轉(zhuǎn)換為紅海，競爭日趨激烈。相較于阿里云、騰訊云、天翼云等，優(yōu)刻得、金山云、青云等中小規(guī)模而言，以低價搶占市場終不是長久之計，反而會對業(yè)績形成拖累，如何破局并吸引更優(yōu)質(zhì)客戶顯得至關(guān)重要。

值得注意的是，優(yōu)刻得稱為吸引人才，優(yōu)刻得本期公司加大研發(fā)、銷售等人力成本投入，致使公司薪酬總額同比增長2431.45萬元，增長13.64%。

但是，優(yōu)刻得研發(fā)人員卻不斷減少，招股書顯示2019年中研發(fā)人員為539人，2019年年末下降至526人，2020年中再次減低至513人，研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)數(shù)量下降至48.03%。

截至2020年6月30日，優(yōu)刻得應(yīng)收賬款為3.27億元，同比增加40.67%。主要是因收入規(guī)模的擴(kuò)大導(dǎo)致，但增速高于營收。

同時，優(yōu)刻得存貨也大幅度增加。截至2020年6月30日，優(yōu)刻得的存貨為1.37億元，同比暴增431.06%，主要因未完工驗收的私有云項目增加所致。

與半年報同日，優(yōu)刻得發(fā)布《關(guān)于公司募集資金存放與實際使用情況的報告》中披露，截止2020年6月30日，公司累計已使用募集資金投入募投項目人民幣662.41萬元，募集資金存放產(chǎn)生利息收入共計1381.94萬元，募集資金賬戶余額為人民幣18.57億元。

首發(fā)募集資金將用于多媒體云平臺項目、網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下應(yīng)用數(shù)據(jù)安全流通平臺項目、新一代人工智能服務(wù)平臺項目等。

目前，優(yōu)刻得募集資金中的首個自建大型數(shù)據(jù)中心——內(nèi)蒙古烏蘭察布數(shù)據(jù)中心正在建設(shè)中。2020年6月，優(yōu)刻得還獲得了上海市青浦?jǐn)?shù)據(jù)中心項目用能指標(biāo)。

但是，優(yōu)刻得也坦言，公司產(chǎn)品價格下半年依舊會出現(xiàn)下降，毛利率短期難有改善，同時募投項目短期內(nèi)無法產(chǎn)生效益。預(yù)計下一報告期期末累計凈利潤仍可能為虧損，較上年同期發(fā)生大幅變動。

7月31日，優(yōu)刻得報收65.00元/股，其2020年1月20日登陸科創(chuàng)板的發(fā)行價為33.23元/股，目前總市值為274.65億元。