9月24日晚，一封《恒大集團(tuán)關(guān)于懇請(qǐng)支持的報(bào)告》在網(wǎng)絡(luò)引爆了輿論。

該網(wǎng)文表示“如果恒大地產(chǎn)重組未如期完成，可能引發(fā)一系列系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。針對(duì)網(wǎng)絡(luò)傳聞，恒大第一時(shí)間發(fā)布聲明，表示網(wǎng)上流傳有關(guān)恒大地產(chǎn)重組情況為謠言。

這一事件使得大眾對(duì)于房企高負(fù)債率的擔(dān)憂再一次拉上臺(tái)面。

恒大 許家印  （圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)）

而恒大在截至2019年末的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)86.24%。

無(wú)獨(dú)有偶，恒大上頭條的前一天，李超人成都囤地16年，賣(mài)了78億的新聞也沖上了頭條榜單。

9月23日，一份文件在網(wǎng)上流傳，成都高新區(qū)財(cái)政金融局當(dāng)日向區(qū)內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)下發(fā)通知，要求禁止向和記黃埔地產(chǎn)（成都）有限公司提供新增融資、貸款，以及為其進(jìn)行重大資產(chǎn)重組提供幫助。

其中顯示，因和記黃埔地產(chǎn)（成都）有限公司存在囤地、捂盤(pán)不良行為，嚴(yán)重影響區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，經(jīng)研究，禁止高新區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)向和記黃埔地產(chǎn)（成都）有限公司及其項(xiàng)目公司提供新增融資、貸款，禁止高新區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)向和記黃埔地產(chǎn)（成都）有限公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組提供幫助。

長(zhǎng)江實(shí)業(yè) 李嘉誠(chéng)  （圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)）

不過(guò)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)回應(yīng)稱(chēng)，和記黃埔地產(chǎn)有限公司現(xiàn)在并非長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司之附屬公司，亦不是由集團(tuán)控制。

這不僅對(duì)于房企自身帶來(lái)困境，且由于疫情、調(diào)控等因素的影響，目前房地產(chǎn)銷(xiāo)售利潤(rùn)率普遍大幅下降的背景，房企高負(fù)債率也會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成直接風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)也是鋼鐵行業(yè)的晴雨表。

轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在同年7月30日，中央政治局會(huì)議延續(xù)“堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位”，并且更進(jìn)一步提出“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”。房地產(chǎn)行業(yè)定調(diào)，使得之后的房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)鋼材的需求進(jìn)入下行通道。

2020年以來(lái)，由于多重因素的影響。中國(guó)鋼材終端需求持續(xù)偏弱，復(fù)產(chǎn)復(fù)工后高供應(yīng)積累下市場(chǎng)情緒逐漸轉(zhuǎn)向悲觀。雖然根據(jù)國(guó)際鋼協(xié)的數(shù)字顯示， 2019年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到9.96億噸，全球占比上升至53.3%。

但隨著中國(guó)政府對(duì)房企融資“三條紅線”等長(zhǎng)期調(diào)控政策的推進(jìn)，黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品價(jià)格進(jìn)入9月持續(xù)大幅下跌。

目前，隨著進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格逐步企穩(wěn)，中國(guó)鋼廠在10.1 假日前的補(bǔ)庫(kù)力度有所增加。節(jié)后隨著成材去庫(kù)速度的加快，鐵水產(chǎn)量有望再度回升，鐵礦需求端暫看不到明顯走弱的跡象。

且近期海外疫情的二次爆發(fā)使得大宗商品價(jià)格再度承壓，資金后續(xù)可能再度選擇黑色系作為避險(xiǎn)港灣。相較于鐵礦的需求國(guó)來(lái)說(shuō)，疫情后續(xù)對(duì)鐵礦資源國(guó)的沖擊將更為明顯，印度礦和巴西礦后續(xù)發(fā)運(yùn)的不確定性將增加。

鐵礦石期貨主力2101合約于9月3日創(chuàng)下874元/噸的高位，隨后在鋼材需求表現(xiàn)不及預(yù)期的悲觀情緒引導(dǎo)下，螺紋鋼價(jià)格協(xié)同爐料出現(xiàn)了連續(xù)下跌，疊加鐵礦石基本面數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)弱以及臨近采暖季對(duì)于限產(chǎn)的預(yù)期，鐵礦石波動(dòng)幅度明顯大于成材。

鐵礦石期貨主力合約價(jià)格走勢(shì)(人民幣元/噸)     數(shù)據(jù)來(lái)源：AFN研究院、Wind

鐵礦石在今年的價(jià)格持續(xù)上漲，也使得澳洲總理莫里森的腰桿硬了起來(lái)。雖然他沒(méi)有用中文說(shuō)糖寶那句“站起來(lái)了”的名言，但是他對(duì)中國(guó)的態(tài)度仍然持續(xù)緊逼。

然而，值得注意的是，政治層面高度緊張，也使得一直堅(jiān)挺的中澳兩國(guó)鐵礦石貿(mào)易出現(xiàn)了松動(dòng)跡象。

7月份，位于西澳大利亞最大的鐵礦石出口港黑德蘭港的鐵礦石出口量同比增長(zhǎng)6.4%，環(huán)比下降15.7%。

黑德蘭港（Port Hedland）是世界上最大的鐵礦石出口港之一，澳大利亞礦商必和必拓(BHP)、FMG公司以及Roy Hill Holdings均通過(guò)該港出口鐵礦石。

中國(guó)鐵礦石主要港口成交量   數(shù)據(jù)來(lái)源：AFN研究院、Wind

本月數(shù)據(jù)顯示，9月14—20日，19港口澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量環(huán)比減少231.1萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)環(huán)比減少58.5萬(wàn)噸，巴西發(fā)運(yùn)環(huán)比減少172.6萬(wàn)噸。中國(guó)45港到港總量2163.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少303.5萬(wàn)噸。

鐵礦石海岬型船鐵礦石運(yùn)費(fèi)走勢(shì)（美元/噸）  數(shù)據(jù)來(lái)源：AFN研究院、Wind

不過(guò)值得注意的是，中國(guó)鋼鐵原料上漲、鋼材價(jià)格回落，巨大的“剪刀差”造成鋼鐵全行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅下滑。

近期，中國(guó)礦山企業(yè)、鋼鐵企業(yè)、鋼貿(mào)公司在嘗試各種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的交易方式，如擴(kuò)大公開(kāi)平臺(tái)現(xiàn)貨成交量以增加指數(shù)樣本、推動(dòng)多元化指數(shù)定價(jià)、基差交易等等，但這只是局限在微調(diào)層面，無(wú)法根本性改變目前定價(jià)的機(jī)制。

從長(zhǎng)期來(lái)看，進(jìn)口鐵礦石已是并將長(zhǎng)期是中國(guó)鋼鐵工業(yè)最重要的原料戰(zhàn)略保障。目前中國(guó)鐵礦石對(duì)外依存度已經(jīng)達(dá)到81.6%。2018年，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量占全球鐵礦石貿(mào)易量的70%，未來(lái)中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量將步入一個(gè)高峰平臺(tái)期。從中國(guó)鐵礦石生產(chǎn)、進(jìn)口、消費(fèi)變化趨勢(shì)看，國(guó)內(nèi)鐵礦資源在鋼鐵工業(yè)發(fā)展的資源保障方面，所起的作用在不斷弱化，鐵礦石進(jìn)口將長(zhǎng)期保持較高水平。

歷史原因使得淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG四大礦商對(duì)全球優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源形成高度壟斷。僅2019年，四大礦商的鐵礦石產(chǎn)量合計(jì)接近全球產(chǎn)量的一半。

依賴(lài)對(duì)全球優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源的壟斷，四大礦商的礦石生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，噸礦FOB生產(chǎn)成本自2011年后逐年下降。在四大礦商成本下降的帶動(dòng)下，全球鐵礦石FOB成本自2015年以來(lái)均低于40美元/噸，2019年全球鐵礦石平均生產(chǎn)成本為32.3美元/噸，其中采礦成本15.6美元/噸，礦石加工成本7.68美元/噸。

在現(xiàn)有定價(jià)機(jī)制下，普氏指數(shù)（Platts）對(duì)成交結(jié)果有重要影響。

普氏價(jià)格指數(shù)是目前世界三大鐵礦石公司定價(jià)的依據(jù)。其通過(guò)電話問(wèn)詢(xún)等方式，向礦商、鋼廠及鋼鐵交易商采集數(shù)據(jù)，其中會(huì)選擇30家至40家“最為活躍的企業(yè)”進(jìn)行詢(xún)價(jià)，其估價(jià)的主要依據(jù)是當(dāng)天最高的買(mǎi)方詢(xún)價(jià)和最低的賣(mài)方報(bào)價(jià)，而不管實(shí)際交易是否發(fā)生。

然而，近年來(lái)由于中國(guó)政府不斷督促鋼廠偏向選擇高品位鐵礦石的采購(gòu)以獲得更高的得鐵率。這使得球團(tuán)、高品質(zhì)鐵礦、直接還原鐵都成為中國(guó)鋼廠青睞的鐵資源。

2018年65%品位的鐵礦石價(jià)格幾乎是58%品位鐵礦石價(jià)格的一倍，即使經(jīng)過(guò)2019年的價(jià)格修復(fù)，58%品位的鐵礦石價(jià)格也只是65%高品位鐵礦石價(jià)格的70%左右。高品位鐵礦石的受追捧程度可見(jiàn)一斑。