基于政府付費模式下，幾種當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額計算方法分析

方圓儒人 2021-01-22

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作者簡介：

薛然，河北潤揚項目管理有限公司，技術(shù)總監(jiān)，咨詢工程師（投資）

胡志輝，河北潤揚項目管理有限公司，副總經(jīng)理，咨詢工程師（投資）

我國PPP發(fā)展的浪潮自從2014年至今已經(jīng)將近三年，各類PPP咨詢公司在計算當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額的方法上也從最初“摸著石頭過河”階段發(fā)展到現(xiàn)今大家比較認可的主流三種計算方式：等額本金法、等額本息法、21號文公式法。本文基于政府付費模式下，分析這三種方法運營補貼支出數(shù)額差異性以及對財政支出的影響。

一、三種方法計算公式

方法一：等額本金法

當(dāng)年可用性付費=（社會資本方建設(shè)投入/n）+（社會資本方建設(shè)投入-已支付付費金額）×i

i=投資年化收益率

n=運營期

當(dāng)年績效付費=年度運營成本×績效考核系數(shù)

當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額=當(dāng)年可用性付費+當(dāng)年績效付費

方法二：等額本息法

當(dāng)年可用性付費=社會資本方建設(shè)投入×i×（1+i）^n/[（1+i）^n-1]

i=投資年化收益率

n=運營期

當(dāng)年績效付費=年度運營成本×績效考核系數(shù)

當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額=當(dāng)年可用性付費+當(dāng)年績效付費

方法三：21號文公式法

當(dāng)年可用性付費=社會資本方建設(shè)投入×（1+合理利潤率）×（1+年度折現(xiàn)率）^n/運營補貼周期（年）

n=折現(xiàn)年數(shù)

合理利潤率=以商業(yè)銀行中長期貸款利率水平為基準(zhǔn)，充分考慮可用性付費、使用量付費、績效付費的不同情景，結(jié)合風(fēng)險等因素確定

年度折現(xiàn)率=考慮財政補貼支出發(fā)生年份，并參照同期地方政府債券收益率合理確定

當(dāng)年績效付費=年度運營成本×績效考核系數(shù)（不考慮運營成本合理利潤）

當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額=當(dāng)年可用性付費+當(dāng)年績效付費

二、舉個例子

某市新建一條市政道路，靜態(tài)投資10000萬元，合作期限11年（建設(shè)期1年，運營期10年），每年養(yǎng)護費用暫按50萬元，不包括大中修。社會資本獨資成立項目公司。

項目投資內(nèi)部收益率（稅前）設(shè)定為7%的基礎(chǔ)上進行三種方法比較分析（為計算簡便，暫不考慮增值稅以及附加稅、企業(yè)所得稅等因素）。

方法一：等額本金法

根據(jù)條件設(shè)定投資年化收益率為7%?？冃Э己诉_標(biāo)，當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額足額支付。運營補貼支出數(shù)額如下表（單位：萬元）：

序號	項目	合計	運營期（10年）
序號	項目	合計	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
一	可用性付費	13850	1700	1630	1560	1490	1420	1350	1280	1210	1140	1070
1	每年本金	10000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000
2	投資收益	3850	700	630	560	490	420	350	280	210	140	70
二	績效付費	500	50	50	50	50	50	50	50	50	50	50
三	運營補貼支出	14350	1750	1680	1610	1540	1470	1400	1330	1260	1190	1120

方法二：等額本息法

根據(jù)條件設(shè)定投資年化收益率為7%。績效考核達標(biāo)，當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額足額支付。運營補貼支出數(shù)額如下表（單位：萬元）：

序號	項目	合計	運營期（10年）
序號	項目	合計	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
一	可用性付費	14238	1424	1424	1424	1424	1424	1424	1424	1424	1424	1424
二	績效付費	500	50	50	50	50	50	50	50	50	50	50
三	運營補貼支出	14738	1474	1474	1474	1474	1474	1474	1474	1474	1474	1474

方法三：21號文公式法

根據(jù)條件設(shè)定合理利潤率為7%，折現(xiàn)率為5.68%。績效考核達標(biāo)，當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額足額支付。運營補貼支出數(shù)額如下表（單位：萬元）：

序號	項目	合計	運營期（10年）
序號	項目	合計	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
一	建設(shè)成本	10000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000
二	運營成本	500	50	50	50	50	50	50	50	50	50	50
1	養(yǎng)護成本	500	50	50	50	50	50	50	50	50	50	50
三	運營補貼數(shù)額	15182	1181	1245	1313	1385	1460	1541	1625	1715	1809	1909
1	可用性付費	14682	1131	1195	1263	1335	1410	1491	1575	1665	1759	1859
2	績效付費	500	50	50	50	50	50	50	50	50	50	50

三種方法運營補貼支出合計比較圖如下：

三種方法當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額比較及趨勢圖如下：

三、總結(jié)

1、方法一：等額本金法

借鑒銀行貸款等額本金還款法，采取等額還本，利息照付的方式，計算當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額。運營期前期支出壓力較大，對當(dāng)?shù)刎斦\營前期支出影響較大，運營期前期財政應(yīng)有足夠的財力予以支付，隨著每年運營，逐年財政支付數(shù)額與壓力遞減，相較于等額本息法和21號文公式法前期壓力最大。該方法支出總額最少，排在三種方法第三位。

2、方法二：等額本息法

借鑒銀行貸款等額本息還款法，采取等額本息的方式，計算當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額。運營期內(nèi)支出均等，當(dāng)?shù)刎斦\營前期與后期支出一致，相較于等額本金法前期壓力較小，較于21號文公式前期壓力較大。該方法最終支出總額居中，排在三種方法第二位。

3、方法三：21號文公式法

按《政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引》（財金[2015]21號）文計算當(dāng)年運營補貼支出數(shù)額。運營期前期支出較小，對當(dāng)?shù)刎斦\營前期支出影響較小，隨著每年運營，財政支出逐年遞增，相較于等額本金法和等額本息法前期壓力最小。該方法最終支出總額最高，排在三種方法第一位。

本文為基于政府付費模式下，分析這三種主流方法運營補貼支出數(shù)額差異性以及對財政支出的影響。本文僅在本文給出的條件下進行相應(yīng)分析，拋磚引玉，歡迎大咖們用各種條件進行發(fā)散性分析。

建議根據(jù)PPP項目的行業(yè)特點、對投資者的吸引力、以及當(dāng)?shù)刎斦话愎差A(yù)算支出情況，選取對應(yīng)的方法進行計算。上述方法僅是現(xiàn)在主流的計算方法，不應(yīng)以偏概全，每個PPPer相信都有獨到的計算方法，歡迎大咖們和我能夠進行交流。