【原】寶能“分家”，寶新置地由盈轉(zhuǎn)虧

斑馬消費(fèi) 2021-03-24

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寶能“分家”，姚建輝獨(dú)扛地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

昨日，寶能置地披露2020年報(bào)，公司業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤(rùn)虧損接近8億港元。

公司認(rèn)為，這主要來(lái)自于去年初疫情影響，導(dǎo)致物業(yè)項(xiàng)目交付規(guī)模降低。受此影響，公司毛利率降至0.5%。

另一方面，公司資金缺口巨大。截至去年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物6.19億元，遠(yuǎn)難覆蓋短期借款45.62億元。公司已在3月18日披露擬配售新股募資用于一般營(yíng)運(yùn)資金。

毛利率降至0.5%

去年，新冠疫情深度影響了中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)，寶能系重要地產(chǎn)平臺(tái)寶新置地（00299.HK）一樣深受重創(chuàng)。

在3月23日披露2020年度報(bào)告后，寶新置地股價(jià)大跌3.23%，收?qǐng)?bào)0.30港元，總市值13.65億港元。

年度報(bào)告顯示，2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.85億港元，同比下降30.54%；錄得虧損凈額約7.91億港元，上年錄得純利為4.99億港元。

寶新置地收入主要來(lái)源于物業(yè)開發(fā)及物業(yè)投資、大宗交易、游艇會(huì)所及高爾夫練習(xí)場(chǎng)、培訓(xùn)業(yè)務(wù)及在中國(guó)買賣家居用品等。

2020年，公司大宗業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)61.29億港元，同比增長(zhǎng)17.14%。除此之外，公司其他業(yè)務(wù)均陷入下滑境地。公司物業(yè)投資及物業(yè)開發(fā)行業(yè)的營(yíng)業(yè)額減少，收入實(shí)現(xiàn)5.33億港元，同比下降87.8%；文體分部即游艇會(huì)所及提供培訓(xùn)服務(wù)，因人流銳減大幅下降，實(shí)現(xiàn)收入1890萬(wàn)港元，同比下降84%。

隨著公司整體收入下降，毛利潤(rùn)、毛利率同步下行。2020年，公司實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)3120萬(wàn)港元，同比下降98.21%；公司毛利率也從上年17.9%降至0.5%。截至去年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率82.77%，同比增長(zhǎng)3.5個(gè)百分點(diǎn)。

斑馬消費(fèi)注意到，除了疫情影響、人流減少導(dǎo)致項(xiàng)目交付規(guī)模減少之外，公司在年報(bào)中提及多筆虧損和減值狀況。

2020年，公司對(duì)游艇會(huì)所及培訓(xùn)行業(yè)涉及的相關(guān)無(wú)形資產(chǎn)作出減值4.20億港元；就云浮寶能置業(yè)商譽(yù)作出一次性虧損減值1860萬(wàn)港元；確認(rèn)公司投資的沈陽(yáng)、合肥等物業(yè)公平值凈值變動(dòng)產(chǎn)生的虧損為5230萬(wàn)港元。

另外，金融及合約資產(chǎn)減值虧從2019年的4570萬(wàn)港元增至8380萬(wàn)港元，同比增長(zhǎng)83.37%。

寶能“分家”

寶新置地現(xiàn)有規(guī)模并不大。截至2020年末，公司在全國(guó)擁有12個(gè)物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目，涉及總建筑面積465萬(wàn)平方米，總投資規(guī)模380億元。

公司全國(guó)化剛剛起步，這也是實(shí)控人姚建輝走出的第一步。

多年以來(lái)，在寶能集團(tuán)內(nèi)部，姚振華重點(diǎn)在金融保險(xiǎn)和造車業(yè)務(wù)，姚建輝專注深耕地產(chǎn)業(yè)務(wù)。但在今年初，姚氏兄弟分工不分家的狀況被打破。

據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，今年初，姚建輝在寶能內(nèi)部宣布因與大哥姚振華“經(jīng)營(yíng)理念不合”，將徹底退出寶能集團(tuán)。姚建輝將所持寶能系其他公司股權(quán)贈(zèng)送給姚振華，僅帶走寶能旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

盡管寶能集團(tuán)未予以澄清，但工商資料的變更，似乎佐證了這一點(diǎn)。

啟信寶顯示，今年1月25日，寶能地產(chǎn)重要子公司深圳寶能創(chuàng)展置業(yè)有限公司發(fā)生工商變更，由此前寶能地產(chǎn)持股100%，變更為寶能地產(chǎn)持股1%、姚建輝持股99%。另外，去年12月，寶能商管更名為萊華商管，并由萊華實(shí)業(yè)控股，這背后就有姚建輝的身影。

這意味著，姚建輝終于要單干了。

上世紀(jì)90年代末，寶能集團(tuán)就已發(fā)展地產(chǎn)業(yè)務(wù)，直到2009年，寶能旗下在售地產(chǎn)項(xiàng)目?jī)H有深圳太古城一個(gè)。

2014年，姚振華成立前海人壽，在一通收并購(gòu)之下，公司突然冒出40多個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目，土儲(chǔ)規(guī)模超過(guò)2000萬(wàn)平方米，躋身一線房企陣營(yíng)。

2014年中國(guó)樓市去化遭遇寒冬，姚振華才將地產(chǎn)業(yè)務(wù)交由姚建輝打理。

姚建輝的風(fēng)格，不像大哥姚振華偏好通過(guò)資本杠桿謀求彎道超車，他更專注于在地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)深耕，并且希望將地產(chǎn)業(yè)務(wù)盤上市。

大秀財(cái)技

姚建輝行事低調(diào)，一直被姚振華認(rèn)為太過(guò)于保守，這可能正是造成姚氏兄弟“理念不合”的沖突所在。

相比姚振華，姚建輝在資本市場(chǎng)并不遜色。

2015年5月，世達(dá)科技向8名投資者配售新股186.11億股新股，每股作價(jià)0.18元，籌資33.5億元。姚建輝借此進(jìn)入這家港股上市企業(yè)。

當(dāng)時(shí)，除了姚建輝，一同進(jìn)入的還有前海人壽和葉偉清，三者共計(jì)持股72.49%。

2015年11月，世達(dá)科技更名中國(guó)金洋，姚建輝著手改善公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。他將不太賺錢的主業(yè)電子制造剝離，對(duì)金融、證券以及物業(yè)等業(yè)務(wù)加大投入。

2017年，物業(yè)投資成為中國(guó)金洋業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主力，實(shí)現(xiàn)收入14.13億元，所占公司收入比重的一半。另一方面，姚氏兄弟借助中國(guó)金洋在資本市場(chǎng)融資，為舉牌萬(wàn)科增添了不少底氣。2019年5月，中國(guó)金洋更名為寶新金融（01282.HK）。

隨著中國(guó)金洋逐漸成為姚建輝在香港資本市場(chǎng)運(yùn)作的旗艦企業(yè)，姚建輝第二個(gè)獵物就是新體育的控制權(quán)。

在這筆收購(gòu)之前，姚建輝埋伏已久，通過(guò)“借道”寶能系前高管張曉東，姚建輝和其實(shí)際控制的中國(guó)金洋已打入新體育內(nèi)部。在奪得控股權(quán)之前，新體育管理層已有寶能系人士進(jìn)駐。且從2016年開始，就有不少寶能系地產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)陸續(xù)被注入新體育。

隨著姚建輝得入主，體育文化、物業(yè)投資與發(fā)展成為新業(yè)務(wù)。其物業(yè)投資布局在國(guó)內(nèi)若干城市，體育文化業(yè)務(wù)則主要是提供體育培訓(xùn)、賽事運(yùn)營(yíng)以及體育旅游等。

中國(guó)金洋更名兩個(gè)月后，新體育更名為寶新置地。