2017年4月20日，由融資中國主辦、深圳市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)作為指導(dǎo)單位，融中集團(tuán)、互聯(lián)網(wǎng)金融視界雜志聯(lián)合協(xié)辦的“第六屆融資中國新金融投資峰會(huì)”在北京召開。國內(nèi)第一支專注于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域、股權(quán)投資基金的曦域資本創(chuàng)始合伙人黃曉黎出席了本次會(huì)議，分享了自己對(duì)科技金融領(lǐng)域的一些新的想法和總結(jié)。

作為從二級(jí)市場起家的老牌私募基金景林的PE創(chuàng)始及管理合伙人，黃曉黎曾帶領(lǐng)景林團(tuán)隊(duì)進(jìn)入一流PE基金行列，管理基金達(dá)70余億人民幣。她2015年下半年離開景林創(chuàng)立了曦域資本，這是國內(nèi)第一支專注于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域股權(quán)投資基金。

黃曉黎投資的代表案例有：群星金融、米么金服、牛股王、韓都衣舍、紅蜻蜓、虎撲體育、樂視影業(yè)、辣媽幫、滴滴、達(dá)達(dá)、大眾點(diǎn)評(píng)、邁外迪、車網(wǎng)互聯(lián)、海底撈供應(yīng)鏈、海底撈調(diào)味品等。

作為國內(nèi)為數(shù)不多的女投資人，黃曉黎的履歷十分光鮮，兼有理科和法學(xué)背景的她，從金杜律師事務(wù)所的合伙人到景林的投資人，現(xiàn)在她又創(chuàng)立自己的曦域資本，專注于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，可以說是一位投資界的巾幗英雄。

黃曉黎：大家下午好！很榮幸在這里發(fā)言?，F(xiàn)在最熱的詞可能就是Techfin，大家覺得Techfin到底是什么，也是螞蟻金服新提出來的戰(zhàn)略，包括京東金融也是把自己定位在一個(gè)科技公司。

無論是京東金融的Fintech，還是螞蟻金服Techfin都反映出金融科技的本質(zhì)要求，即以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)、以技術(shù)為手段，為金融行業(yè)服務(wù)，從而幫助金融行業(yè)提升效率、降低成本。

這也是整個(gè)從互聯(lián)網(wǎng)金融一直走到科技金融、走到數(shù)字金融、新金融，發(fā)展到今天的（一個(gè)趨勢）。大家把這個(gè)行業(yè)看的越來越清楚了，就是說擅長做科技的，還是以技術(shù)為主，把Tech放在前面，我理解Techfin誰放在前面誰重要，或者螞蟻金服只是為了有一個(gè)更新的名詞，區(qū)別于以往的Fintech。所有這些大家討論的，到底是Fintech還是Techfin？它的核心，跟以前傳統(tǒng)金融到底有什么區(qū)別？

前兩天，我們曦域資本的一個(gè)內(nèi)部論壇上也談到了這個(gè)問題。有一個(gè)我投的公司的CEO他講，其實(shí)就是油燈和電燈的區(qū)別，我覺得這個(gè)還是挺有意思的。其實(shí)理論上來講，那個(gè)燈還是一個(gè)燈，就效率變化太大，效率往往是不一樣的。大家再也不會(huì)說，電燈你去跟油燈混在一起，用了電燈之后誰也不會(huì)返回去再去用油燈。

我想，實(shí)際上燈還是那個(gè)燈，就是說金融還是這個(gè)金融，金融的本質(zhì)還是在那里。我們要積攢信用，靠信用去融資，把信用傳遞就會(huì)賺錢。還有，我們要看懂風(fēng)險(xiǎn)。如果你能看懂風(fēng)險(xiǎn)了，能夠做大風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)了，那就可以賺金融的錢。還有，我們可以用杠桿，如果你懂得風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，又懂得用杠桿，你就可以賺更多的成幾倍的錢。實(shí)際上，金融的本質(zhì)一直在那兒，燈還是那個(gè)燈，這就是一個(gè)核心，其實(shí)是一個(gè)效率的核心。我們從來沒有改變過，怎么去做金融這門生意呢？金融還是要走到消費(fèi)、走到C端，去做一個(gè)服務(wù)，走到B端、走到金融里面、走到實(shí)業(yè)里面，通過投入到實(shí)業(yè)，從實(shí)業(yè)里面獲得回報(bào)。金融的商業(yè)本質(zhì)，其實(shí)確實(shí)是沒有改變的。但是我們到底要改變什么，效率通過什么發(fā)生質(zhì)的變化。前幾天馬云在講演里面說到一句話，我突然覺得他的總結(jié)用在我們的科技金融領(lǐng)域里面是非常非常合適的，比我以往的這個(gè)說法都要更加清楚。

所以，這里我借用這句話，一切業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)化，一切數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)化，在金融里面尤其如此，金融其實(shí)跟其他產(chǎn)業(yè)不同的是，他的數(shù)據(jù)化已經(jīng)比較快的完成了，本來他就完全是數(shù)據(jù)、是信息，是流轉(zhuǎn)，不涉及到一些實(shí)物商品。但是我們數(shù)據(jù)化過程中，是不是一些數(shù)據(jù)孤島連接得起來，還有數(shù)據(jù)本身在業(yè)務(wù)，有沒有轉(zhuǎn)化成業(yè)務(wù)，這些方面我覺得其實(shí)是一個(gè)新金融該做的事。就是說在新金融領(lǐng)域里面，一個(gè)企業(yè)我覺得應(yīng)該分兩步，一部分，就是先把你的業(yè)務(wù)全部都能夠數(shù)據(jù)化，這些數(shù)據(jù)的積累也是你未來的核心資源，資本比人力可能都更重要。

接著，如果所有的業(yè)務(wù)都數(shù)據(jù)化之后，我們再想辦法再業(yè)務(wù)化，做一些創(chuàng)新的業(yè)務(wù)，或者把原有的業(yè)務(wù)改變它的模式，能夠提高它的效率，或者去跟其他場景結(jié)合，創(chuàng)新出新的業(yè)務(wù)，這個(gè)就是第二步，就是一個(gè)升級(jí)。由此我覺得這兩個(gè)話實(shí)際上，我個(gè)人認(rèn)為可以是科技金融的一個(gè)核心。

對(duì)于一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，不僅我們是做投資的，還有很多在座的我相信也是創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，在這個(gè)領(lǐng)域里面創(chuàng)業(yè)的，我們的機(jī)會(huì)在這種大的趨勢里面到底什么才是我們的機(jī)會(huì)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的機(jī)會(huì)。我個(gè)人在這里面因?yàn)闀r(shí)間的問題，我只去講一種我最看好的、主流的、大的機(jī)會(huì)，這種機(jī)會(huì)其實(shí)它是有可使用的商業(yè)模式，它的核心都有相通之處。首先我覺得，第一，不能直接去做金融的生意，傳統(tǒng)金融一直在做的生意本身，實(shí)際創(chuàng)業(yè)企業(yè)在這里面的優(yōu)勢是不明顯的，因?yàn)樗畲蟮膬?yōu)勢是成本，資金成本，這個(gè)創(chuàng)業(yè)公司是沒有的。還有一個(gè)，有監(jiān)管優(yōu)勢，有很多東西，你可能看到機(jī)會(huì)，你未必能做，如果你要做了，監(jiān)管成本加上去，你也未必能勝出，未必比傳統(tǒng)金融做得好。這個(gè)就需要我們?nèi)ラ_發(fā)出一些新的金融場景來，所以我現(xiàn)在更看好的是一種跨界。

首先，因?yàn)閯偛乓仓v了，金融它的實(shí)質(zhì)還是要回到消費(fèi)者，回到產(chǎn)業(yè)中來。所以我覺得，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的機(jī)會(huì)，需要在某一些細(xì)分類別里面去扎根、去找到自己的場景，哪怕是一個(gè)汽車輪胎供應(yīng)鏈的場景、是一個(gè)貨車司機(jī)的場景、是一個(gè)SaaS服務(wù)的場景。所有的這些其實(shí)表面上做的可能未必是金融，但是他未來核心的盈利模式可以是金融，這些場景實(shí)際上是傳統(tǒng)金融沒有覆蓋得到的。

另外一個(gè)，在C端，在C端實(shí)際上機(jī)會(huì)大家可以看到，最開始我們的P2P，去年最火的是現(xiàn)金貸，大家有沒有看到它的C端的流量來源基本都是線上流量的，線上流量現(xiàn)在也越來越貴，這些線上流量你感覺在上面可能是賺到了錢，但是這些C端用戶是不是你的？未來還會(huì)不會(huì)在這個(gè)平臺(tái)上？尤其，我們要充分的考慮到BAT的流量，這些流量是賺在BAT手里的，其實(shí)他不會(huì)是你的客戶。所以，我反而看到一些創(chuàng)業(yè)公司去做一些苦活、累活，去線下尋找流量，最好這個(gè)流量獲取是基于你某一類別的業(yè)務(wù)發(fā)展去獲取的流量。比如說，我們做的掃碼支付，線下聚合的掃碼，這個(gè)本身去幫人家做這個(gè)聚合支付的服務(wù)，本身你也能賺到一定的費(fèi)用，但是你獲得了這個(gè)場景，你突破了什么樣的商戶，你就幫他去做這個(gè)資金關(guān)系，做了連接，誰用了掃碼支付，你就能連接到C端。這就是你開發(fā)的你自己的場景，需要線下的聚合能力。比如我們投的米么金服也是一樣的，他會(huì)在醫(yī)美醫(yī)院里面找這個(gè)場景，每個(gè)醫(yī)美醫(yī)院去管理好商戶，然后把消費(fèi)分期的業(yè)務(wù)拿上來。除了做這個(gè)業(yè)務(wù)本身之外，他獲得了什么呢？至少他獲得兩個(gè)，一個(gè)是這些C端用戶，都是非常好的年輕女性的消費(fèi)用戶，未來就可以從這些用戶為基礎(chǔ)去做女性的消費(fèi)金融和虛擬信用卡和自建場景，就可以做一個(gè)后面的事情。

還有一個(gè)至少獲得了什么呢？獲得了醫(yī)院的資源、醫(yī)院的連接，盡管這個(gè)連接是相對(duì)比較薄弱的，但是我們可以用這個(gè)點(diǎn)，他剛需的這個(gè)點(diǎn)不斷的去切入，我們可以把支付加進(jìn)去，甚至可以開始做供應(yīng)鏈，醫(yī)院醫(yī)美的供應(yīng)鏈，因?yàn)獒t(yī)美是非常分散的行業(yè)，這個(gè)行業(yè)整個(gè)技術(shù)的變革又非?？?，有一些新技術(shù)不斷的要引導(dǎo)中國去實(shí)踐，你在這里面是看不到能連接這么大的醫(yī)院的好的渠道的。這個(gè)實(shí)際上就是通過，他做了一個(gè)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，實(shí)際上獲得了他自己的這么一個(gè)金融的場景，也就是說他不管是2B，在一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域里去扎根，還是到現(xiàn)在線下去找C端的流量，總之，你要去跨界，不要為了金融而金融，而是要先找到金融的場景。

第二個(gè)，通過連接。連接實(shí)際上大家可以看到，我一直是比較看好國內(nèi)科技金融的發(fā)展的，因?yàn)樵诿绹?，基本上大部分的人和小微企業(yè)都獲得了服務(wù)，它的空間已經(jīng)不是很大了，但是在中國大家可以看到，二八定律仍然存在，20%的人獲得了金融的服務(wù)，80%的長尾他們現(xiàn)在還沒有享受到金融服務(wù)，這個(gè)市場加在一起是非常廣泛的，而這個(gè)市場的連接就是互聯(lián)網(wǎng)所擅長的。所以我們的這個(gè)技術(shù)，這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)，包括背后的這種云計(jì)算的基礎(chǔ)，其實(shí)都是可以把這個(gè)小微和C端消費(fèi)者的這種長尾市場的場景連接起來，你連接的越分散，集中到你的平臺(tái)上，你的價(jià)值就越大。

連接好了之后我們再去把它做成整個(gè)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)化，我們會(huì)建一個(gè)運(yùn)營的平臺(tái)，所有的金融業(yè)務(wù)都會(huì)自動(dòng)化的完成，它所有的信息流、現(xiàn)金資金流、數(shù)據(jù)，全部是在一個(gè)閉環(huán)的運(yùn)行平臺(tái)里面自動(dòng)化去完成。這樣的話，就能夠產(chǎn)生出相對(duì)大一點(diǎn)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，也就是把你的小微通過技術(shù)，長尾市場通過技術(shù)把它聚集在一起，變成相對(duì)大的業(yè)務(wù)，這樣的話你在市場上的能量就強(qiáng)了，你就可以對(duì)接傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，就有資格跟銀行去談。所以實(shí)際上這個(gè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)化過程中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它的結(jié)果大部分做的事情都是普惠金融，因?yàn)橹挥性谶@種長尾市場里面，技術(shù)才能發(fā)揮最大的能量，才能夠把效率最大化提高，成本最大化的降低。

之后第四步，我覺得就是一個(gè)，我后面會(huì)更詳細(xì)的講，就是戰(zhàn)略升級(jí)的問題，就是后半句，一切的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)化，一切數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)化，這里面其實(shí)就是你要有一個(gè)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)之后，其實(shí)是，你有一個(gè)自己的能夠控制資源之后你怎么去做下一步？怎么能夠更開放的視野去進(jìn)行一個(gè)戰(zhàn)略升級(jí)？

所以大家可以看到，所有的這個(gè)事情的核心，實(shí)際上是說，你要有一個(gè)可持續(xù)創(chuàng)造出的用戶數(shù)據(jù)和自己的場景，這一定是可持續(xù)的。所以剛才我說，很多純是線上流量來的這些，到底能不能持續(xù)，這個(gè)流量今天是你的你買過來了，本來金融就是一個(gè)低頻的事，你能不能留在這里，是不是可持續(xù)的。所以就是說，如果你有一個(gè)可持續(xù)產(chǎn)生的場景，這個(gè)場景、這個(gè)用戶、這個(gè)數(shù)據(jù)你牢牢掌握，實(shí)際就是你的核心，我們講在一個(gè)市場上去做，你一定要有你的核心，別人才愿意跟你合作，每一個(gè)人互相的能夠給予才有資格去分享，這個(gè)我覺得是一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司需要沉淀的過程。一般來講，前兩年甚至三年，他都要去把這個(gè)場景建立起來，把這個(gè)自動(dòng)化平臺(tái)運(yùn)營起來，他是需要一定的時(shí)間的，而且實(shí)際上對(duì)整個(gè)的創(chuàng)業(yè)者是要求非常高的，他第一要非常深的扎根下來，去做一些基礎(chǔ)的事，第二，他要有格局、懂金融。第三，最好要懂技術(shù)，他懂得技術(shù)去驅(qū)動(dòng)這個(gè)事，因?yàn)槎夹g(shù)它的思維是不一樣的，它能夠想到用更有效率的方法去解決問題。

所以就是說，現(xiàn)在我覺得在金融領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者都還是門檻非常非常高的，我覺得這樣的，你要一旦擁有自己的這個(gè)核心的場景，這個(gè)其實(shí)就是你創(chuàng)業(yè)的這種，我們投資人講的話，就算你自己沒有做到第二步去升級(jí)你的這個(gè)場景不值錢了，BAT是需要你的，大的金融機(jī)構(gòu)也是需要你的，這個(gè)就是你創(chuàng)業(yè)的價(jià)值。

再往后怎么去看升級(jí)，你有了這個(gè)核心之后怎么去升級(jí)？就是所謂的一切數(shù)據(jù)在業(yè)務(wù)化的過程，我現(xiàn)在越來越感受到，因?yàn)槲覀兺读四Ｊ綖楹诵牡膭?chuàng)業(yè)企業(yè)，他們現(xiàn)在經(jīng)過了整個(gè)創(chuàng)業(yè)三四年的發(fā)展，在第四年的時(shí)候大部分時(shí)候會(huì)面臨到一個(gè)有一定的技術(shù)積累，怎么去戰(zhàn)略升級(jí)的問題，我就會(huì)發(fā)現(xiàn)，未來的戰(zhàn)略升級(jí)跟以往的戰(zhàn)略升級(jí)完全是不一樣的，以往的戰(zhàn)略升級(jí)是順著你自己的產(chǎn)業(yè)鏈垂直的那條線往上走，比如說你往下游去延伸，這樣去戰(zhàn)略升級(jí)，但是我發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在的戰(zhàn)略升級(jí)是不一樣的，是要有一個(gè)網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，跨界的去連接，實(shí)際上會(huì)成為一種叫，我稱之為場景去互換、數(shù)據(jù)去共享，用戶去互換或者共享，我們?nèi)プ鲆恍┙徊娴姆?wù)，來產(chǎn)生一些新的業(yè)務(wù)，這樣才能夠最大化你原來的場景資源。

實(shí)際上大家有沒有想過，傳統(tǒng)的商業(yè)模式里面，我們經(jīng)常所講的那個(gè)渠道，渠道實(shí)際上是一個(gè)垂直的領(lǐng)域，連接上下游中間的那一段。有的時(shí)候我們互聯(lián)網(wǎng)模式，我是把中間的那段逐漸的縮短，甚至讓它變成一個(gè)大平臺(tái)，完全穿透，這樣的話整個(gè)渠道就把它打通了，沒有價(jià)值了。但是我發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在新的創(chuàng)業(yè)的這種趨勢里面，會(huì)衍生出一種核心跟傳統(tǒng)渠道類似的一種有價(jià)值的數(shù)據(jù)的新渠道，這個(gè)渠道本身可以數(shù)據(jù)化下來，比如說剛才你擁有的那個(gè)場景、那個(gè)用戶，你把它數(shù)據(jù)化下來，對(duì)于你這個(gè)行業(yè)可能你的價(jià)值已經(jīng)做完了，但是他去跟其他行業(yè)結(jié)合在一起的時(shí)候會(huì)產(chǎn)生非常大的價(jià)值，你就是別人的渠道，這也就是回到了我剛才說的，一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的核心，你一定要擁有自己的場景、用戶、數(shù)據(jù)，未來你的戰(zhàn)略升級(jí)其實(shí)就是把你的這些東西能夠轉(zhuǎn)化成一個(gè)有價(jià)值的可以數(shù)據(jù)化的，以數(shù)據(jù)為連接的渠道。   

最后我再講一下，什么樣的金融創(chuàng)業(yè)企業(yè)是可持續(xù)發(fā)展的？也就意味著我以為著什么樣的公司是害怕它不能夠持續(xù)發(fā)展的，除了剛才講的那個(gè)生意的模式之外，比如說你的這些方式之外，大家看到其實(shí)法律監(jiān)管問題，就是一個(gè)能否影響到你可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)核心問題。我一般來講是不投幾類公司的，一種是利用短時(shí)間的窗口進(jìn)行監(jiān)管套利的。第二個(gè)，我覺得就是觸碰監(jiān)管底線的，不合規(guī)手段獲取利益的，這種我覺得也是不應(yīng)該投的。第三個(gè)，侵犯弱勢投資人的利益。第四個(gè)，侵犯核心體制的利益。

當(dāng)然我覺得整個(gè)金融其實(shí)就是個(gè)強(qiáng)監(jiān)管的行業(yè)，長期來看，所有不管用什么方式，都會(huì)被納入監(jiān)管。但是對(duì)于我們投資人來講的話，核心就是我們要把握好底線，還有一個(gè)就是說，如果你投的都是普惠金融的、科技服務(wù)的，任何監(jiān)管對(duì)你來說實(shí)際上短期內(nèi)可能是一個(gè)陣痛，但長期可能都是有利于這個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展的。

這個(gè)就是我的分享，就是一些新的想法，我覺得創(chuàng)業(yè)企業(yè)現(xiàn)在到了這個(gè)階段。第一個(gè)階段，把你的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)化，第二個(gè)階段，把你的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)化，進(jìn)行戰(zhàn)略升級(jí)，這樣的話你才成為一個(gè)大公司。