有朋友問螺絲釘，我們的股票基金在低估值時(shí)買入，在進(jìn)入高估后賣出。假如遇見一種極端情況，在市場進(jìn)入高估階段后我們只賣出了部分的股票資產(chǎn)，市場就出現(xiàn)了極端的下跌，就像2008年次貸危機(jī)那樣。

那股票資產(chǎn)會不會一夜回到解放前？

像這種極端的情況來臨前有沒有什么征兆，可以讓我們提前避險(xiǎn)？

市場估值不同，我們所面對的風(fēng)險(xiǎn)級別也不同。

▼3星級的風(fēng)險(xiǎn)

比如說在3星級，市場整體處于正常估值水平。

之后，股票市場大盤面對的下跌風(fēng)險(xiǎn)，通常在20%-30%左右。

例如2018年，A股就是從3星級跌下來，全年波動(dòng)大約是25%左右。

▼2星級的風(fēng)險(xiǎn)

如果是在2星級，面對的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)就更大了，可能股市大盤會面對30%-50%級別的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

▼1星級的風(fēng)險(xiǎn)

如果是1星級，那就到了高估泡沫階段，之后股市會面對50%-70%級別的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

A股歷史上兩次大股災(zāi)，2007年、2015年，都是從1星級跌下來的。

2007年開始A股從6000多點(diǎn)跌到1600多點(diǎn)，就是從1星級跌到近5星級，下跌超過70%。

2015年A股從5000多點(diǎn)跌下來，腰斬，也是從1星級跌下來的。

當(dāng)然這個(gè)說的是大盤的估值和漲跌。

具體到某個(gè)行業(yè)，如果行業(yè)本身比較貴，可能波動(dòng)比大盤還要更大一些。

買入時(shí)的估值，決定了之后所面對的風(fēng)險(xiǎn)級別是多少。

所以，明白當(dāng)前市場所處位置，就知道市場整體面對的最大風(fēng)險(xiǎn)，大概是什么級別了。

這也是螺絲釘每天為大家持續(xù)提供估值表的原因。

不過進(jìn)入4星級之后，大盤整體下跌風(fēng)險(xiǎn)，通常大概率在20%以內(nèi)了。

不過，按照螺絲釘?shù)耐顿Y策略，并不會在大漲后追漲買入。

所以上面說的股市最大下跌風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)跟我們關(guān)系也不大。因?yàn)槲覀兏静粫谂Ｊ心敲促F的位置去投入的。

在牛市高位追漲買入的散戶們，才是受影響最大的一部分人。

像跟投螺絲釘組合，會在熊市投入更多的資金，配置好優(yōu)質(zhì)的股票基金。

▼假設(shè)牛市沒有賣出

然后到牛市的時(shí)候，假設(shè)即使沒有賣出一分錢，遇到之后市場下跌，我們的收益還是大概率比上次熊市要更高的。

這是因?yàn)?，基金凈?市盈率*盈利+分紅。

我們投資的品種，在熊市到牛市的這幾年里，通過盈利的上漲和分紅的積累后，基金凈值會比上次熊市更高，于是我們的收益也就提高起來了。

比如說，螺絲釘指數(shù)基金組合在2020年低估區(qū)域投資的中概股基金，到了2021年3月份，又回到接近低估的水平。

但很多朋友跟投組合下來，持有的中概股基金，仍然還有30%多的收益。

這部分，就是盈利增長帶來的。

因?yàn)樵?020年疫情期間，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的盈利增長速度比較快，所以即使一直持有重新回到低估，也是有不錯(cuò)收益的。

 ▼其實(shí)牛市大概率會進(jìn)行賣出

其實(shí)，在牛市，也不太可能一點(diǎn)都沒賣出。

牛市里，不同品種進(jìn)入高估的時(shí)間是不同的。

在一輪牛市里，可能不是所有品種都會漲到高估，但也不會所有品種都沒到高估。

以2020年下半年為例，螺絲釘指數(shù)基金組合里，先后高估賣出了基本面60、白酒、納斯達(dá)克100、基本面120、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)50等等。

部分詳情可以點(diǎn)擊這篇文章查看：《復(fù)盤2020年螺絲釘對股票基金的投資》

所以，牛市里大概率是會有一部分基金落袋為安的。

另外，對于主動(dòng)優(yōu)選組合，螺絲釘也會根據(jù)市場情況來做調(diào)倉，以及一些主動(dòng)基金也會通過現(xiàn)金分紅等方式，將一部分收益落袋為安。

經(jīng)常有朋友在后臺問螺絲釘，什么時(shí)候能跌到5星級，什么時(shí)候能漲到1星級？

其實(shí)，螺絲釘也沒辦法預(yù)測什么時(shí)候出現(xiàn)大暴跌，或者什么時(shí)候出現(xiàn)大暴漲。

歷史上也沒有人能做到。 

反而，歷史上有不少人因?yàn)樽隹斩飘a(chǎn)了。

（做空，簡單來理解就是預(yù)測未來一段時(shí)間會下跌，如果將來真的下跌了就能獲利，如果沒有下跌則會虧損。）

我們能判斷的是，市場當(dāng)前是便宜還是貴。

然后在便宜的時(shí)候買入，貴的時(shí)候賣出。

這樣做，無非是賺多賺少的問題，但始終不會面對太大的風(fēng)險(xiǎn)。

小心使得萬年船。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）

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