1950年6月25日凌晨，淮河爆發(fā)特大洪水。12年前蔣校長(zhǎng)扒開(kāi)花園口殃及淮河流域，許多堤壩被沖毀，幾千萬(wàn)畝耕地年年受災(zāi)。為支援抗洪，山東濰坊大華機(jī)器廠趕制了一批柴油機(jī)。這種柴油機(jī)只有15馬力，卻已是當(dāng)年中國(guó)制造的頂尖水準(zhǔn)，工人們加班加點(diǎn)也只造出25臺(tái)。

當(dāng)年的“大國(guó)重器”15馬力柴油機(jī)

到了改革春風(fēng)吹滿地的1983年，造不出重型卡車讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的步伐總難輕盈。于是紅墻從奧地利引進(jìn)了斯太爾卡車項(xiàng)目，并向?yàn)H坊柴油機(jī)廠下達(dá)了試產(chǎn)1萬(wàn)臺(tái)WD615柴油機(jī)，杭州汽車發(fā)動(dòng)機(jī)廠試產(chǎn)5千臺(tái)的任務(wù)。此時(shí)的濰柴廠正是當(dāng)年的大華廠改名而來(lái)，現(xiàn)在是上市公司——濰柴動(dòng)力（000338）。

銷量破百萬(wàn)，業(yè)績(jī)卻顯疲態(tài)

相比汽油機(jī)，柴油機(jī)面對(duì)的用戶主要是大型車輛（卡車、大客車等）和各類移動(dòng)設(shè)備（泵車、起重機(jī)之類）生產(chǎn)商，其中車輛是最重要的基本盤。對(duì)于濰柴的基本盤，先看一張圖，感受一下山東國(guó)資的強(qiáng)悍：

來(lái)源：海德國(guó)際公開(kāi)研報(bào)

除了濰柴，山東國(guó)資的家族譜系中有4家生產(chǎn)大型車輛和移動(dòng)設(shè)備的上市公司。2019年濰柴向這些關(guān)聯(lián)方的銷售金額約有42.3億。長(zhǎng)年雄踞中國(guó)重卡銷量榜前五的中國(guó)重汽（000951）也于2019年與濰柴簽訂零部件互售協(xié)議（兩家之前多年不相往來(lái)）。2020年重汽將向?yàn)H柴采購(gòu)14.7億以內(nèi)的零部件。算下來(lái)這些兄弟每年能給濰柴帶來(lái)至少60億的營(yíng)收，雖然相對(duì)于濰柴2019年1743億的營(yíng)收不算多，但足以成為一個(gè)穩(wěn)健的基本盤。而重啟合作的重汽帶來(lái)的增量更值得期待。

發(fā)展多年，濰柴打造了一條貫通發(fā)動(dòng)機(jī)、車橋、變速箱和液壓控制系統(tǒng)的“黃金產(chǎn)業(yè)鏈”，每一個(gè)環(huán)節(jié)的實(shí)力都屬于國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)。去年，這條產(chǎn)業(yè)鏈支撐著子公司陜西重汽的產(chǎn)銷量超過(guò)了20萬(wàn)輛。兄弟能打兒子給力，濰柴這基本盤簡(jiǎn)直穩(wěn)得沒(méi)誰(shuí)了。

濰柴動(dòng)力成員企業(yè)

2020年中國(guó)柴油機(jī)總銷量同比增長(zhǎng)18%達(dá)到634萬(wàn)臺(tái)，濰柴的柴油機(jī)銷量也突破了百萬(wàn)大關(guān)。但是，前三季度（年報(bào)預(yù)告未出）公司增收不增利，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流更由正轉(zhuǎn)負(fù)，業(yè)績(jī)略顯疲態(tài)。

摘自《濰柴動(dòng)力2020年三季報(bào)》

而且，中國(guó)柴油機(jī)銷量自2013年起就沒(méi)有突破過(guò)700萬(wàn)臺(tái)，2020年市場(chǎng)景氣的重要原因是國(guó)五升國(guó)六，大量國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)車輛被提前淘汰。隨著疫情得到控制，今年經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)復(fù)蘇，柴油機(jī)需求很可能維持高位。但未來(lái)2到3年市場(chǎng)規(guī)模整體回落基本可以預(yù)見(jiàn)，濰柴的業(yè)績(jī)也可能受到?jīng)_擊。當(dāng)然，提高排放標(biāo)準(zhǔn)也抬升了行業(yè)門檻，很可能成為行業(yè)加速整合的契機(jī)。產(chǎn)業(yè)鏈完整、又有一群好兄弟的濰柴也可能抓住機(jī)會(huì)站得更高。

布局氫能源

車用柴油機(jī)和船舶、電力柴油機(jī)等都是傳統(tǒng)能源發(fā)動(dòng)機(jī)。對(duì)于新能源發(fā)動(dòng)機(jī)，濰柴投下重注的方向是氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)。氫燃料電池是重卡未來(lái)的一個(gè)必然選項(xiàng)，這也許是濰柴布局的根本原因。早在2010年，濰柴動(dòng)力就開(kāi)始積極推廣新能源動(dòng)力總成及新能源整車，研發(fā)動(dòng)力產(chǎn)品配套整車，并建設(shè)新能源動(dòng)力總成制造測(cè)試基地。

投資弗爾賽，簽約博世

2016年濰柴動(dòng)力正式邁出在氫燃料領(lǐng)域布局的第一步。其先是出資4995萬(wàn)，收購(gòu)了弗爾賽能源33.5%的股份。接著又與德國(guó)博世簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，共同開(kāi)發(fā)生產(chǎn)氫燃料電池及相關(guān)部件。

弗爾賽能源是我國(guó)燃料電池技術(shù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用集成的高新技術(shù)企業(yè)。而博世則是德國(guó)最大的工業(yè)企業(yè)之一，尤其在燃料電池工程開(kāi)發(fā)、樣品研制及部件技術(shù)等方面有著超過(guò)10年的經(jīng)驗(yàn)積累。

參股巴拉德、錫里斯

2018年，濰柴動(dòng)力接著參股加拿大巴拉德和英國(guó)錫里斯動(dòng)力兩家公司，借此完成了在PEMFC（質(zhì)子交換膜燃料電池）、SOFC（固體氧化物燃料電池）兩大類型燃料電池的布局。

巴拉德是全球商用車用PEMFC龍頭，產(chǎn)品技術(shù)成熟，主要應(yīng)用于中重型車輛（客車、卡車）、叉車、輕軌、船舶、物料搬運(yùn)、固定式發(fā)電等領(lǐng)域。濰柴參股后，與巴拉德共同出資11億元設(shè)立了合資公司濰柴巴拉德。而濰柴巴拉德可以基于巴拉德的LCS電堆技術(shù)，向其采購(gòu)核心零部件，以支持濰柴初期推廣2000輛商用燃料電池車的規(guī)劃。

錫里斯動(dòng)力的SOFC產(chǎn)品有比較獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，不同于傳統(tǒng)SOFC只能應(yīng)用于住宅、分部式發(fā)電，而是還可應(yīng)用于汽車領(lǐng)域。

燃料電池產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目

2018年濰柴全面啟動(dòng)燃料電池產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)一年多的建設(shè)，項(xiàng)目建設(shè)完成，建成了覆蓋燃料電池關(guān)鍵材料、單電池、電堆、發(fā)動(dòng)機(jī)、動(dòng)力總成及整車的全套研發(fā)試驗(yàn)臺(tái)架，具備了完整的燃料電池系統(tǒng)及整車測(cè)評(píng)能力，建成了兩萬(wàn)套級(jí)產(chǎn)能的燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)及電堆生產(chǎn)線，是目前全球最大的氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)制造基地。

收購(gòu)德國(guó)ARADEX

2019年，濰柴動(dòng)力又全資收購(gòu)具有新能源商用車具有氫燃料電池DC/DC變換器資源動(dòng)力集成和開(kāi)發(fā)的德國(guó)ARADEX。至此，公司掌握了重型商用車傳統(tǒng)動(dòng)力總成領(lǐng)域的關(guān)鍵核心技術(shù)，亦同時(shí)成功構(gòu)架起“電池+電機(jī)+電控”為一體的新能源動(dòng)力系統(tǒng)集成優(yōu)勢(shì)。

德國(guó)ARADEX公司自1989年成立以來(lái)，致力于工業(yè)及交通運(yùn)輸行業(yè)用電機(jī)、電控和電源的研究開(kāi)發(fā)工作，是大功率變頻和電源設(shè)備的技術(shù)領(lǐng)先者，擁有多種數(shù)控機(jī)床用伺服電機(jī)和驅(qū)動(dòng)器、新能源商用車用電機(jī)控制器、電機(jī)、燃料電池DC/DC變換器等產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)和系統(tǒng)集成能力，產(chǎn)品設(shè)計(jì)壽命達(dá)3萬(wàn)小時(shí)以上，性能優(yōu)異，并廣受贊譽(yù)，已有數(shù)百種成功應(yīng)用案例。

20000臺(tái)氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)工廠投產(chǎn)

2020年上半年，濰柴20000臺(tái)氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)工廠正式投產(chǎn)，但是，國(guó)內(nèi)氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)龍頭億華通（688339）產(chǎn)能僅6千臺(tái)，2020年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示全年凈利潤(rùn)虧損2000萬(wàn)元到3000萬(wàn)元，同時(shí)還有還有一大堆爛賬收不回來(lái)，這讓人難免擔(dān)憂濰柴本已在飆升的應(yīng)收項(xiàng)目會(huì)不會(huì)進(jìn)一步失控？

摘自《濰柴動(dòng)力2020年三季報(bào)》

所以，濰柴這2萬(wàn)臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)到底準(zhǔn)備賣給誰(shuí)？或許亞星客車（600213）和中通客車（000957）將會(huì)在濰柴的氫能戰(zhàn)略中扮演重要角色。

20億投向氫燃料電池

2020年底濰柴公布了非公開(kāi)發(fā)行募資的預(yù)案，總共130億募資額中有20億投向氫燃料電池。包括：氫燃料電池及關(guān)鍵零部件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，總投資7.12億元，擬使用募集資金5億元；固態(tài)氧化物燃料電池及關(guān)鍵零部件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，總投資15.13億元，擬使用募集資金5億元；燃料電池動(dòng)力總成核心零部件研發(fā)及制造能力建設(shè)項(xiàng)目，總投資14.79億元，擬使用募集資金10億元。

摘自《濰柴動(dòng)力非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案》 

總結(jié)

從參股的企業(yè)特點(diǎn)來(lái)看，我們可以看到濰柴動(dòng)力連續(xù)這幾年的布局，實(shí)質(zhì)上在逐步布局氫燃料電池從電堆制造到發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)集成的各個(gè)環(huán)節(jié)，并基于自身基礎(chǔ)打造了一條涵蓋整車、整機(jī)、動(dòng)力總成系統(tǒng)、電池、電機(jī)的新能源動(dòng)力產(chǎn)業(yè)鏈。

很明顯，濰柴動(dòng)力就是這樣不知不覺(jué)做到了在全球氫燃料電池軍備競(jìng)賽的彎道超車，占領(lǐng)技術(shù)儲(chǔ)備制高地，在政策春風(fēng)和商業(yè)化進(jìn)程加速下，其無(wú)疑是氫燃料電池全產(chǎn)業(yè)鏈布局里面的最大受益者。