面板廠商陸續(xù)披露業(yè)績(jī)，2021年一季度業(yè)績(jī)普遍高增長(zhǎng)

【京東方A000725】在LCD顯示屏領(lǐng)域的出貨量、銷(xiāo)售面積市占率全球第一。2020年，公司武漢G10.5代線量產(chǎn)，并購(gòu)中電熊貓南京G8.5代線和入股成都G8.6代線，預(yù)計(jì)公司2021年LCD TV面板供應(yīng)總量將超過(guò)6000萬(wàn)臺(tái)。

4月13日，公司發(fā)布年報(bào)，預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.4億元，同比增長(zhǎng)162.5%，扣非凈利潤(rùn)26.7億元，2019年同期虧損11.7億元。其中，2020Q4實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.6億元，同比增長(zhǎng)3754.9%，扣非凈利潤(rùn)17.8億元，同比增長(zhǎng)282.3%。

同時(shí)，公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年一季度凈利潤(rùn)為50-52億元，同比增長(zhǎng)782%-818%。公司將于4月29日盤(pán)后正式發(fā)布一季報(bào)。

【TCL科技000100】全球第二大面板供應(yīng)商，面板業(yè)務(wù)收入占比約67%，擁有多條G6 LTPS、G8.5、G11代LCD面板產(chǎn)線。TCL華星成功并購(gòu)三星（SDC）蘇州產(chǎn)線，t7即將量產(chǎn)，同時(shí)規(guī)劃G8.5代線大尺寸OLED產(chǎn)線投資，加速新技術(shù)的布局。

3月10日，公司發(fā)布年報(bào)，按2019年重組后口徑，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收766.8億元，同比增長(zhǎng)33.9%，凈利潤(rùn)43.9億元，同比增長(zhǎng)67.6%。其中，2020Q4實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.6億元，同比增長(zhǎng)5743.9%，環(huán)比增長(zhǎng)201.5%。

4月27日，公司發(fā)布一季報(bào)，2021年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收321.7億元，同比增長(zhǎng)133.3%，凈利潤(rùn)24.0億元，同比增長(zhǎng)489.0%，位于業(yè)績(jī)預(yù)告區(qū)間內(nèi)。其中TCL華星（面板業(yè)務(wù)）一季度凈利潤(rùn)近24億元，同比增長(zhǎng)15倍，環(huán)比增長(zhǎng)近30%。

【彩虹股份600707】唯一既做面板又做玻璃基板的公司。截至2020年上半年，公司面板營(yíng)收占比超90%，2018年實(shí)現(xiàn)G8.6液晶面板項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了上下游配套及產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。2020年1月面板產(chǎn)能已達(dá)132K/月，2020年10月達(dá)150K，2021年以來(lái)產(chǎn)能保持160K，預(yù)計(jì)2021年6-7月產(chǎn)能將達(dá)到170K。

4月15日，公司發(fā)布年報(bào)，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收104.48億元，同比增長(zhǎng)78.3%，凈虧損8.1億元，凈虧損位于業(yè)績(jī)預(yù)告的7.2-8.8億元區(qū)間內(nèi)。其中，2020年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.7億元，同比增長(zhǎng)101.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.7億元，同比增長(zhǎng)13.0%。

4月27日，公司發(fā)布2021年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.9億元，同比增長(zhǎng)126.4%，凈利潤(rùn)11.1億元，去年同期虧損5.8億元，凈利潤(rùn)位于業(yè)績(jī)預(yù)告10.5-11.5億元范圍內(nèi)。

【深天馬A000050】主營(yíng)業(yè)務(wù)為小尺寸面板，其中手機(jī)LCD面板市占率全球第一，車(chē)載LCD面板全球第二、國(guó)內(nèi)第一，客戶(hù)包括華為、小米、OPPO、vivo、聯(lián)想等知名廠商。

3月13日，公司發(fā)布年報(bào)，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收292.3億元，同比下滑3.5%，凈利潤(rùn)14.8億元，同比增長(zhǎng)77.8%。

4月27日，公司發(fā)布一季報(bào)，2021年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收82.7億元，同比增長(zhǎng)26.1%，凈利潤(rùn)5.2億元，同比增長(zhǎng)72.1%。

盡管公司2020年以來(lái)業(yè)績(jī)相對(duì)自身歷史數(shù)據(jù)增長(zhǎng)較為明顯，但業(yè)績(jī)?cè)龇黠@低于京東方、TCL科技、彩虹股份等廠商；主要原因是盡管2020年6月以來(lái)面板價(jià)格持續(xù)上漲，但小尺寸面板價(jià)格漲幅遠(yuǎn)低于TV面板等大尺寸面板，公司產(chǎn)品以小尺寸為主，業(yè)績(jī)彈性遠(yuǎn)低于以大尺寸為主的京東方、TCL科技、彩虹股份等面板廠商。

【龍騰光電688055】主營(yíng)業(yè)務(wù)為中小尺寸面板，主要應(yīng)用于筆電（55%）、手機(jī)（24%）、車(chē)載及工控（17%）等領(lǐng)域。2019年筆電面板出貨量位列全球第六，車(chē)載面板全球第八，智能手機(jī)面板全球第九。

4月27日，公司發(fā)布2020年年報(bào)及2021年一季報(bào)。公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.8億元，同比增長(zhǎng)13.9%，凈利潤(rùn)2.6億元，同比增長(zhǎng)6.9%；2021年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.0億元，同比增長(zhǎng)78.9%，凈利潤(rùn)2.3億元，同比增長(zhǎng)916.6%。

盡管公司業(yè)績(jī)持續(xù)受益于面板價(jià)格上漲，2020年下半年以來(lái)凈利潤(rùn)逐季大幅增長(zhǎng)，但公司股價(jià)近半年跌幅較大，主要是因?yàn)楣?020年8月科創(chuàng)板上市，上市后股價(jià)迅速?zèng)_高，估值較高，之后估值逐漸向合理區(qū)間回落。

短期來(lái)看，面板供不應(yīng)求有望持續(xù)至2021年三季度，不同尺寸漲價(jià)幅度或?qū)⒎只婚L(zhǎng)期來(lái)看，日韓廠商產(chǎn)能逐漸退出，行業(yè)集中度持續(xù)提升，國(guó)內(nèi)廠商有望受益于行業(yè)周期性弱化

4月下旬，32/43/55/65吋面板均價(jià)分別為83/134/215/269美元，相比4月上旬均價(jià)上漲8.0%/4.8%/4.5%/5.2%，仍然延續(xù)上漲趨勢(shì)，并且相較2020年6月下旬累計(jì)漲幅達(dá)到151%/100%/104%/64%。

短期來(lái)看，2021年1月29日，玻璃基板供應(yīng)商日本旭硝子熔爐爆炸，最新預(yù)計(jì)在2021年內(nèi)將難以修復(fù)，遠(yuǎn)超出此前影響2-4月供應(yīng)的預(yù)期。3月20日，由國(guó)際奧委會(huì)、東京奧組委、日本政府等代表參加的五方會(huì)議一致決定，今年?yáng)|京奧運(yùn)會(huì)不再接待海外觀眾，此舉預(yù)計(jì)將提振全球電視機(jī)需求。目前電視機(jī)正處在大尺寸化的趨勢(shì)中，疊加8寸晶圓產(chǎn)能緊張導(dǎo)致面板驅(qū)動(dòng)芯片缺貨，預(yù)計(jì)LCD面板價(jià)格上漲有望持續(xù)至2021年三季度。

此外，根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月面板價(jià)格上漲情況可能將出現(xiàn)分化。43寸及以下的中小尺寸面板，由于前期漲幅過(guò)高，已對(duì)終端產(chǎn)品需求產(chǎn)生一定抑制，再加上供應(yīng)商較多，后續(xù)漲幅或?qū)⑹照?5寸及以上的大尺寸面板，由于大尺寸電視需求強(qiáng)勁，并且大尺寸面板只有高世代產(chǎn)線具有生產(chǎn)能力，供應(yīng)商十分有限，預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格增長(zhǎng)趨勢(shì)仍然強(qiáng)勁。

中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著韓國(guó)巨頭三星、LGD和日本松下的持續(xù)退出，京東方、TCL科技、彩虹股份等大陸廠商有望承接部分訂單轉(zhuǎn)移。伴隨新增產(chǎn)能的釋放，預(yù)計(jì)大陸廠商在LCD面板市占率有望從2019年的41.1%提升至2021年的57.8%。隨著面板產(chǎn)能逐漸向中國(guó)大陸集中，并且未來(lái)行業(yè)新增產(chǎn)能也十分有限，行業(yè)格局將持續(xù)改善，周期性減弱，行業(yè)廠商有望持續(xù)受益。

總結(jié)：面板廠商陸續(xù)披露業(yè)績(jī)，2021年一季度業(yè)績(jī)普遍高增長(zhǎng)。短期來(lái)看，面板供不應(yīng)求有望持續(xù)至2021年三季度，不同尺寸漲價(jià)幅度或?qū)⒎只?，其?3寸及以下的中小尺寸面板價(jià)格漲幅或?qū)⒅饾u縮窄，55寸及以上大尺寸面板價(jià)格增長(zhǎng)趨勢(shì)可能將維持強(qiáng)勁。長(zhǎng)期來(lái)看，日韓廠商產(chǎn)能逐漸退出，行業(yè)集中度持續(xù)提升，國(guó)內(nèi)面板廠商有望受益于行業(yè)周期性弱化。