“男人的酒柜，女人的醫(yī)美，老司機手上的新能源車”這是我去年曾反復(fù)說過的一句話，也代表我看好的三大主要賽道。

“男人的酒柜”、“老司機手上的新能源車”在去年已經(jīng)瘋狂演繹，我們持續(xù)跟蹤的品種，如：老白干酒、華域汽車等均有不俗的表現(xiàn)。

今天我想重點聊聊醫(yī)美這個賽道的主要邏輯：

從市場空間來看，據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，近年來我國醫(yī)美市場規(guī)模迅速擴大，2018年醫(yī)美行業(yè)市場規(guī)模達到1216.7億元，相對于2014年復(fù)合增長率達到23.6%，預(yù)計2023年市場規(guī)模有望達到3601.3億元。

根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，中國在2017年已經(jīng)成為全球第二大醫(yī)美市場，并有望在2021年超越美國，成為醫(yī)美第一大市場。

這一點大家或許可以從身邊人的消費中看出端倪，現(xiàn)在的女性朋友相約做個醫(yī)美，那是很平常的事情，相比前幾年已經(jīng)有了很大的提高，這就是潛在消費習(xí)慣的改變，也是消費升級的典型案例。

但即便如此，目前醫(yī)美在中國市場的滲透率依然很低，尤其是對標(biāo)海外成熟市場，當(dāng)前國內(nèi)醫(yī)美滲透仍處較低水位，僅3.6%，相比日本、美國、韓國等地平均醫(yī)美項目滲透率16.03%，國內(nèi)醫(yī)美市場仍有近5倍左右的提升空間。

我之前過風(fēng)口也有大小之分：供求關(guān)系決定的是中小級別的風(fēng)口，中大級別的風(fēng)口就要看產(chǎn)業(yè)更替。

醫(yī)美作為消費升級的典型代表，到2023年3600億級別的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，其賽道和潛在的空間潛力在目前的A股市場都是少見的，也是值得期待的。

從醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈來看：

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈也分上中下游，以華熙生物等為代表的玻尿酸原料公司等公司屬于上游；中游則是玻尿酸注射劑、肉毒素等為代表的器械公司，其中就包括愛美客、華東醫(yī)藥和貝泰妮等；下游則屬于醫(yī)院性質(zhì)，目前格局相對比較散亂，如：朗姿股份、金發(fā)拉比等。

在整個產(chǎn)業(yè)鏈中，我相對比較看好中游，下游競爭比較比較激烈，毛利率相對偏低；上游賺錢也相對比較辛苦，因為沒有主導(dǎo)權(quán)；以中游為代表的中間商，差價較大，利潤率更高，部分龍頭品種的毛利率堪比茅臺。這是從毛利率的角度來看。

同時，醫(yī)美作為一種消費，品牌也是消費者關(guān)注的一個重要因素，品牌效應(yīng)相對較好的企業(yè)，也有望獲得較高溢價率的可能，這也可以作為選股的一個標(biāo)準(zhǔn)。

在這里，我必須要強調(diào)一點：上圖產(chǎn)業(yè)鏈中的股票，并不代表個股推薦，只是說明舉例說明細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈的案例而已。

在我這里，永遠(yuǎn)都是邏輯大于代碼，只要邏輯夠硬，公司夠好，介入時機合理，大概率也會有不錯的收獲。

就介入的時機而言，我說過：再好的賽道，再好的股票，都不值得追高。因為追高，就意味著性價比不高；追高就意味著沒有了成本的優(yōu)勢，在面臨股價波動時，就會處于被動的地位。

對于醫(yī)美這種長期的賽道而言，不必拘泥于一時，而應(yīng)該立足于中長線的邏輯，精選好公司，逢低長期持續(xù)的跟蹤觀察。