據(jù)IPO早知道消息，衛(wèi)龍美味全球控股有限公司（以下簡稱“衛(wèi)龍”）于5月12日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，摩根士丹利、中金公司和瑞銀擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

作為中國最大的辣味休閑食品企業(yè)，衛(wèi)龍的第一根辣條可追溯至2001年——通過其二十年的市場培育，辣條已經(jīng)成為深受中國消費者喜愛的休閑食品。2020年以辣條為主的中國調(diào)味面制品市場零售額為412億元。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2020年零售額價值計算，衛(wèi)龍在中國辣味休閑食品市場排名第一，市場份額為5.7%，且在調(diào)味面制品與辣味休閑蔬菜制品細分品類的市場份額均排名第一。

除辣條外，衛(wèi)龍在過去幾年已成功拓展到蔬菜制品和豆制品，推出了包括「風(fēng)吃」和「親嘴燒」系列等品牌。在2020年，衛(wèi)龍有兩個品類的年度零售額超過10億元（人民幣，下同），其中4個單品的年度零售額超過5億元。

截至最后實際可行日期，衛(wèi)龍擁有37款調(diào)味面制品；且在往績記錄期間，衛(wèi)龍調(diào)味面制品的銷售額仍以11.6%的年復(fù)合增長率維持快速增長。

值得注意的是，用戶畫像方面，弗若斯特沙利文的消費者調(diào)研結(jié)果顯示，衛(wèi)龍95.0%的消費者是35歲及以下，55.0%的消費者是25歲及以下的年輕人；而就品牌知名度而言，衛(wèi)龍亦是中國知名度最高、最受消費者喜愛的辣味休閑食品品牌，是25歲及以下年輕人心目中休閑食品第一品牌。

當然，這主要由于衛(wèi)龍在發(fā)展初期，就對消費者在青少年時期便形成有效觸達與品牌的早期教育；而隨著現(xiàn)代和線上銷售渠道的崛起，衛(wèi)龍跟隨購買行為的演變，迅速擴張到廣泛覆蓋年輕消費者的商超、連鎖便利店、電商渠道；此外，衛(wèi)龍亦持續(xù)通過娛樂化品牌營銷，打造衛(wèi)龍潮流有趣的品牌形象，深度占領(lǐng)消費者心智，讓年輕人自發(fā)地轉(zhuǎn)發(fā)或轉(zhuǎn)帖衛(wèi)龍于各社交媒體渠道的市場營銷活動，成為品牌的傳播者。

至于銷售網(wǎng)絡(luò)。截至2020年12月31日，衛(wèi)龍與超過1,900家經(jīng)銷商合作，覆蓋的零售終端網(wǎng)點超過57萬個，其中低線城市的零售終端網(wǎng)點占比大約為70%。

截至2021年3月31日，衛(wèi)龍的產(chǎn)品通過經(jīng)銷商出售給超過130個國家或地區(qū)的購物商場、超市及便利店運營商。根據(jù)弗若斯特沙利文的統(tǒng)計，全國范圍內(nèi)衛(wèi)龍的目標銷售終端網(wǎng)點超過300萬，未來渠道發(fā)展空間巨大。

在談及自己的線上渠道布局時，衛(wèi)龍指出，除與線下渠道形成有力互補，其通過線上渠道引入辣味肉松餅、辣條火鍋、禮盒等新款產(chǎn)品進行市場測試，對新品研發(fā)與大規(guī)模生產(chǎn)、以及線下分銷起到重要的指導(dǎo)作用。2020年，衛(wèi)龍線上渠道的收入占比為9.3%。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2018年至2020年，衛(wèi)龍的營收分別為27.52億元、33.85億元和41.20億元，年復(fù)合增長率為22.4%；根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，這一增速遠超中國休閑食品行業(yè)同期4.1%的年復(fù)合增長率。

從產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)來看，以辣條為核心的調(diào)味面制品在衛(wèi)龍總營收的占比逐年降低，2018年至2020年的占比分別為78.6%、73.1%和65.3%。換言之，衛(wèi)龍的產(chǎn)品組合趨于多元化。

從渠道分布來看，2018年至2020年，衛(wèi)龍91.6%、92.6%和90.7%的營收來自線下經(jīng)銷商。

目前，衛(wèi)龍主要采用一級經(jīng)銷模式，即在各地理區(qū)域，衛(wèi)龍選擇一定數(shù)量的主要經(jīng)銷商開展合作，通常在經(jīng)銷商付款后交付產(chǎn)品。除在產(chǎn)品保質(zhì)期內(nèi)發(fā)生的產(chǎn)品質(zhì)量問題之外，一般不接受經(jīng)銷商的退貨或換貨。

當然，受疫情影響，2020年第一季度衛(wèi)龍的銷量同比減少14.1%，而線上渠道的銷量則同比增長51.4%，這也直接導(dǎo)致，2020年全年衛(wèi)龍線上渠道（包括直銷和經(jīng)銷）的收入占比提升至9.3%。

毛利率方面，三大品類的毛利率相差并不大，2018年至2020年的整體毛利率分別為34.7%、37.1%和38.0%。

2018年至2020年，衛(wèi)龍的凈利潤率分別為17.3%、19.4%和19.9%；其中，2020年的凈利潤率遠高于同期中國休閑食品行業(yè)約10%的平均凈利潤率。

2021年3月31日，衛(wèi)龍完成成立20余年以來第一次、也是IPO前最后一次融資——本輪融資規(guī)模為5.49億美元。其中，中信產(chǎn)業(yè)基金向衛(wèi)龍投資2.18億美元，中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理毛衛(wèi)代表投資方成為唯一一名非執(zhí)行董事。

此外，作為聯(lián)合領(lǐng)投方的高瓴向衛(wèi)龍投資1.1億美元，騰訊和云鋒基金分別投資6000萬美元，紅杉中國、天壹資本和厚生投資分別投資2700萬美元，而海松資本則投資2000萬美元。

IPO前，中信產(chǎn)業(yè)基金和高瓴分別持有衛(wèi)龍2.32%和1.17%的股份，騰訊和云鋒基金則分別持股0.64%，紅杉中國、天壹資本和厚生投資分別持股0.29%，而海松資本則持有0.21%的股份。