|
TWAP（Time Weighted Average Price），時間加權平均價格算法，是最為簡單的一種傳統(tǒng)算法交易策略。 該模型將交易時間進行均勻分割，并在每個分割節(jié)點上將均勻拆分的訂單進行提交。 例如，A股市場一個交易日的交易時間為4小時，即240分鐘。首先將這240分鐘均勻分為N份（或將240分鐘中的某一部分均勻分割），如240份。TWAP策略會將該交易日需要執(zhí)行的訂單均勻分配在這240個節(jié)點上去執(zhí)行，從而使得交易均價跟蹤TWAP。 TWAP策略設計的目的是在使交易對市場影響最小化的同時提供一個較低的平均成交價格，從而達到減小交易成本的目的。 TWAP遇到比較大的問題是，在訂單規(guī)模很大的情況下，均勻分配到每個節(jié)點上的下單量仍然較為可觀，仍有可能對市場造成一定的沖擊。另一方面，真實市場的成交量是在波動變化的，將所有的訂單均勻分配到每個節(jié)點上顯然是不夠合理的。對于流動性較好的市場和訂單規(guī)模較小的交易較為適用。 VWAP策略 VWAP（Volume Weighted Average Price），成交量加權平均價格算法，是目前市場上最為流行的算法交易策略之一，也是很多其它算法交易模型的原型。首先定義VWAP，它是一段時間內(nèi)證券價格按成交量加權的平均值： price_t 和volume_t 分別是某個時點上證券的成交價格和成交量。 VWAP 算法交易策略的目的就是盡可能地使訂單拆分所成交的盯住市場。從VWAP 的定義公式來看，若希望能夠跟住，則需要將拆分訂單按照市場真實的成交量分時按比例進行提交，這就需要對市場分時成交量進行預測。 通常來說，VWAP策略會使用過去M個交易日分段成交量的加權平均值作為預測成交量，這里就要涉及到M和權數(shù)的確定。更為嚴格地說，假設需要在某段時間買入一定數(shù)量的股票，采用算法交易將這段時間分為N部分，并預測每部分時間的成交比例（占所需成交量）為。 有可能造成訂單無法全部成交，這樣就會造成算法交易執(zhí)行效率的下降，因此，更為常用的是被稱為“帶反饋的”VWAP 算法交易策略。 所謂帶反饋的VWAP 算法交易策略，是指在原有VWAP 跟蹤的基礎之上，將每個時段未成交的訂單按比例分攤至后面的時間段中，這樣可以有效提高成交比率。 MVWAP策略 MVWAP（Modified Volume Weighted Average Price），成交量加權平均價格優(yōu)化算法。 在MVWAP 策略中，除了成交量的預測方式之外（通常也是按照歷史成交量加權平均進行預測），同樣很重要的是對于交易量放大或減小的定量控制。一種簡單的辦法是在市場實時價格低于或高于VWAP市場時，將下一時段的下單量按固定比例放大或縮小，那么這個比例參數(shù)就存在一個最優(yōu)解的問題。如果考慮得更為復雜和細致，這個比例還可以是一個隨價格偏差（市場實時價格與VWAP市場之差）變化的函數(shù)。@理財一點通 |
|
|
來自： 追夢文庫 > 《策略邏輯理念思維》
