本周五的A股太難了，滬指險(xiǎn)守3500點(diǎn)。

　　但新基金市場傳來好消息：富國基金旗下一只新基金兩天認(rèn)購總規(guī)模超百億，在今年上半年大賣1.6萬億的新基金發(fā)行基礎(chǔ)上，打響了下半年百億“爆款基金”的第一槍。

　　而值得注意的是，今年二季度以來新發(fā)且處于建倉期的權(quán)益類基金總規(guī)模超過3000億元，新基金建倉將成為A股的重要支撐力量。

　　兩天吸金超百億

　　下半年首只百億“爆款”基金誕生

　　7月2日，富國基金發(fā)布公告稱，公司旗下富國長期成長混合型基金于2021年6月2日開始募集，原定認(rèn)購截止日為2021年9月2日。

　　而截至2021年7月2日，該只基金累計(jì)有效認(rèn)購申請金額已超過本次募集規(guī)模上限80億元，根據(jù)該只基金的招募說明書、基金份額發(fā)售公告及相關(guān)公告的約定，基金的募集截止日提前至2021年7月2日，并自2021年7月3日起不再接受認(rèn)購申請，提前結(jié)束募集。

　　記者從渠道人士處獲悉，雖然該只基金公告從6月2日開始募集，但實(shí)際在代銷渠道排上檔期是在7月1日，基金銷售僅兩天時(shí)間，認(rèn)購總規(guī)模已經(jīng)超過了百億關(guān)口，超過了80億元的規(guī)模募集上限，基金管理人將采用“末日比例確認(rèn)”的原則予以部分確認(rèn)。

　　該渠道人士表示，盡管當(dāng)前股市整體熱度不是很高，但托管行建設(shè)銀行仍然堅(jiān)持在市場低位積極布局，在權(quán)益市場穩(wěn)步開拓，希望在市場相對底部，為投資者長期回報(bào)打下基礎(chǔ)。據(jù)悉此次發(fā)行，除了建行外，包括工行在內(nèi)的多家銀行等渠道均重點(diǎn)參與了該基金的發(fā)行。

　　公告信息顯示，富國長期成長由富國基金厲葉淼管理。從業(yè)績表現(xiàn)看，截至7月1日，他管理時(shí)間最長的富國天瑞強(qiáng)勢精選混合，5年多任職總回報(bào)265.7%，年化回報(bào)超過27%，在同類型基金中排名在前10%。

　　資料顯示，厲葉淼是具有超10年證券從業(yè)經(jīng)歷，近6年基金管理經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，厲葉淼管理的新基金——富國長期成長混合，將通過對企業(yè)基本面全面、深入研究，持續(xù)挖掘具有長期發(fā)展?jié)摿凸乐祪?yōu)勢的公司。

　　談及對“長期”的理解，厲葉淼表示，長期是一個(gè)多角度的概念：從股東角度看，優(yōu)秀的企業(yè)家往往具有長期視角，更多思考3年、5年后企業(yè)處于什么樣的位置，唯有理解企業(yè)家行為，才能更好的分享企業(yè)收益；從時(shí)間角度看，只有長期才能驗(yàn)證時(shí)間的沉淀與價(jià)值，展現(xiàn)復(fù)利的魔力；從價(jià)值投資角度看，企業(yè)遠(yuǎn)期現(xiàn)值超過其總價(jià)值的1/2，企業(yè)的定價(jià)方式應(yīng)該是全生命周期的現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)；此外，從均值回歸角度看，只有拉長時(shí)間，擾動(dòng)股價(jià)的短期因素才會(huì)逐漸淡去，股票價(jià)格也更有可能貼近公司價(jià)值。

　　基于長期的投資視角，他的選股理念也在不斷的迭代升級。從最初重點(diǎn)基于景氣度選股到現(xiàn)在從產(chǎn)業(yè)空間、景氣度、商業(yè)模式、競爭格局、管理層和價(jià)格等六大維度更加均衡全面的定位優(yōu)質(zhì)個(gè)股，形成了成熟的投資選股框架。在行業(yè)上，他聚焦長期成長產(chǎn)業(yè)，配置較為均衡，并根據(jù)基本面變化做組合的優(yōu)化。

　　針對2021年全年市場投資，厲葉淼表示，部分公司需要用較快的盈利增長來消化較高的估值。在具體投資領(lǐng)域上，厲葉淼主要聚焦碳中和、中國智造、生物醫(yī)藥和大消費(fèi)四大賽道。他認(rèn)為，投資就要在肥沃的土壤里面去耕耘，擁抱長期成長的產(chǎn)業(yè)浪潮，投資厚雪長坡、勢不可擋的時(shí)代趨勢。他在當(dāng)前看好的成長行業(yè)包括云計(jì)算、半導(dǎo)體、醫(yī)療消費(fèi)、新能源等。

　　公募把脈A股后市

　　結(jié)構(gòu)性行情利好 公募做出超額收益

　　本周五A股三大指數(shù)集體下跌，滬指險(xiǎn)守3500點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指大跌3.52%，休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物、食品飲料等板塊跌幅居前。

　　但多家公募基金認(rèn)為，預(yù)計(jì)A股將維持區(qū)間震蕩的結(jié)構(gòu)性行情為主，7月份后陸續(xù)披露的上市公司中期業(yè)績中，具備業(yè)績增長確定性高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的將受到資金的青睞。而擅長在結(jié)構(gòu)性行情中挖掘投資價(jià)值的公募基金，仍有望在震蕩市獲取超額收益，長期投資業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理的新基金，仍將受到資金的追捧。

　　博時(shí)基金表示，近期市場下跌，主要是由于部分機(jī)構(gòu)重倉股交易性價(jià)比不足的矛盾重新顯現(xiàn)、同時(shí)海外美元流動(dòng)性異常寬松的時(shí)間窗口已越來越窄、這些股票的估值重新進(jìn)入對利率波動(dòng)敏感階段所致。

　　博時(shí)基金認(rèn)為，預(yù)計(jì)短期A股或仍將維持區(qū)間震蕩的走勢，以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主的邏輯或?qū)⒕S持不變。進(jìn)入7月后，上市公司將陸續(xù)披露中期業(yè)績相關(guān)信息，基本面因素的影響或?qū)⒊蔀槭袌鲫P(guān)注的焦點(diǎn)，業(yè)績確定性高的投資標(biāo)的或?qū)⒏苜Y金青睞。

　　中歐基金也表示，今年下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力將加大，四季度增長壓力尤為明顯。在中國經(jīng)濟(jì)重回中長期增長趨勢的背景之下，由于貨幣政策正常化的趨勢，預(yù)計(jì)估值的上行空間將受到壓制，股價(jià)回報(bào)將更多來自業(yè)績增長。

　　展望未來，中歐基金更看好成長行業(yè)和防御板塊的表現(xiàn)。從市場表現(xiàn)來看，當(dāng)前已開啟中報(bào)行情。目前受關(guān)注度較高的主要是成長性環(huán)比提升的電子與新能源車行業(yè)，以及二季度業(yè)績持續(xù)大幅增長的周期行業(yè)，中歐基金認(rèn)為前者未來的空間相對更大。

　　浦銀安盛基金也認(rèn)為，A股前期上漲后獲利盤較多，醫(yī)藥消費(fèi)等板塊估值普遍偏高，市場對下半年整體的流動(dòng)性寬松預(yù)期邊際變化，從而影響到當(dāng)前的市場情緒。展望后市，浦銀安盛基金認(rèn)為，目前整體市場還是以結(jié)構(gòu)性行情為主。好的公司依然將穿越周期實(shí)現(xiàn)內(nèi)在價(jià)值的增長，例如消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、新能源等優(yōu)質(zhì)賽道。從長期維度看，A股市場核心資產(chǎn)仍然是我國商業(yè)模式最好、質(zhì)地最為優(yōu)良的好公司，它們依然具有積極配置價(jià)值。

　　北京一位中型公募市場部總監(jiān)也分析，作為專業(yè)化投研的公募基金，其實(shí)在普漲和普跌市場都無法體現(xiàn)深度研究帶來的優(yōu)勢。而在結(jié)構(gòu)性行情的市場，公募基金更容易通過對產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的前瞻性研究，挖掘上市公司的投資價(jià)值，并帶來超越市場的回報(bào)。

　　“即便下半年市場維持震蕩，但優(yōu)秀的基金經(jīng)理仍然有望創(chuàng)造超額收益，他們的新基金仍然將受到資金的青睞?！痹摴际袌霾靠偙O(jiān)說。

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