人生有離合聚散，投資有申購贖回，聰明的投資者，除了掌握買點(diǎn)，還要掌握好賣點(diǎn)。對于基金投資來說，投資組合絕對不應(yīng)該一成不變，定期將自己投資組合拿出來研究、檢討是非常必要的，當(dāng)然，遇到不靠譜的基金，你也可以考慮換一換了。

投資基金究竟什么時(shí)候該離場？這可能是個(gè)偽命題，因?yàn)檎l也無法預(yù)測未來，能做的是在合適的時(shí)間做點(diǎn)大概率正確的事情。

情形一

達(dá)到預(yù)期收益

做任何投資，最好在購買之前根據(jù)自己實(shí)際情況做好投資期限，并定好預(yù)期收益率，這樣在選擇品種和時(shí)點(diǎn)把握上更游刃有余。一旦達(dá)到預(yù)期，投資者可以思考下贖回的問題。

收益率預(yù)期不是拍腦門決定的，而是根據(jù)目前基金類型、歷史收益率、投資期限來定的。比如對于貨幣基金可以長期持有，但是對權(quán)益類基金最好是考慮下進(jìn)出時(shí)間點(diǎn)。

從A股歷史表現(xiàn)看，往往牛短熊長，理想的狀況當(dāng)然是熊市低吸，牛市高拋，根據(jù)牛熊市做好波段操作，但實(shí)際操作卻非常難。比如2021年2月份市場高點(diǎn)時(shí)，明顯買股票基金的投資者要多于贖回的投資者。

因此，投資者不妨劃定一個(gè)預(yù)期收益率，如果申購的是權(quán)益類基金，可以考慮設(shè)置止損或者止盈點(diǎn)，比如收益率超過20%就選擇贖回20%份額，收益超過50%贖回50%份額，收益率越高越加大贖回力度?；蛘吒鶕?jù)市場點(diǎn)位來進(jìn)行贖回，比如處于歷史高位持有較少權(quán)益類基金，并布局固定收益類產(chǎn)品，而3000點(diǎn)附近則可以選擇適度布局偏股基金。

相對于一次性基金投資，基金定投更適合做“止盈類輪動布局”。在基金定投時(shí)需要設(shè)置一個(gè)止盈的指標(biāo)，比如定投收益率60%以上，或者標(biāo)的指數(shù)漲幅超100%，一旦觸發(fā)了止盈的指標(biāo)就選擇全部贖回。但是，基金定投不用停止，因?yàn)榧词褂袔坠P買到高點(diǎn)，但因?yàn)榭傤~不大、對捕捉下一輪牛市高收益影響不大，這樣也可以避免擇時(shí)。就如同一個(gè)最簡單的投資圖：開始定投——收益率超60%贖回已有份額——繼續(xù)基金定投——收益率再超60%提交贖回已有份額，同時(shí)繼續(xù)進(jìn)行基金定投。

情形二

基金經(jīng)理離任

可以說，基金經(jīng)理是基金的“靈魂”，一旦基金經(jīng)理離職，投資者是否選擇贖回是一個(gè)問題，這要具體問題具體分析。

第一看基金類型。指數(shù)基金、貨幣基金等工具型產(chǎn)品，基金經(jīng)理離任對業(yè)績的影響較小，如果市場沒有明顯的變化，仍可以繼續(xù)持有該類基金。而對于主動管理類基金，更換基金經(jīng)理可能影響較大，但也不可盲目贖回。最好的辦法是關(guān)注3個(gè)月左右時(shí)間，看看基金業(yè)績情況，若業(yè)績穩(wěn)定、波動率低，可以考慮繼續(xù)持有。

第二看基金經(jīng)理知名度。真正對持有人影響較大的是明星基金經(jīng)理離職，比如某大公司的明星基金經(jīng)理離職后，他曾管理明星基金從此前業(yè)績領(lǐng)先到“離職”后業(yè)績墊底，這樣的影響就巨大，因此投資者更需要關(guān)心的是明星基金經(jīng)理的去留。

第三，普通投資者可以觀察機(jī)構(gòu)的做法。從過往數(shù)據(jù)來看，一旦明星基金經(jīng)理發(fā)生變更，機(jī)構(gòu)一般都會選擇贖回，也有部分機(jī)構(gòu)會根據(jù)接替人選來做布局。如某家基金公司明星投資總監(jiān)離任后，半年之間規(guī)模銳減97%，還有一些明星基金經(jīng)理離職后，機(jī)構(gòu)份額減少50%左右，若機(jī)構(gòu)撤出幅度很大，建議散戶也慎重考慮是否還要持有基金。

情形三

市場連續(xù)大跌

市場連續(xù)大跌，是該選擇贖回基金么？這一問題經(jīng)常出現(xiàn)在各大論壇上，也是投資者最為關(guān)心的問題。不如看基金凈值波動率來選擇是否贖回。

基金波動率是一個(gè)很好的參考指標(biāo)，最好選擇波動率低的基金。為什么這么說？舉個(gè)極端的例子，基金A和基金B(yǎng)，A基金凈值自設(shè)立以來穩(wěn)步上漲，兩年內(nèi)從1元漲到2元，而B基金第一年從1元漲到1.8元，第二年從1.8元跌到1元，然后漲到2元。但持有基金A的心態(tài)要比持有基金B(yǎng)好很多，也更容易長期持有。

“若市場出現(xiàn)2%的平均上漲，但是單只基金下跌超6%，這種情形出現(xiàn)較多的基金，也值得謹(jǐn)慎?！币晃坏谌綑C(jī)構(gòu)人士表示，普通投資者最好選擇風(fēng)格穩(wěn)健的品種。這說明基金持股與市場偏離度較高，或是重倉一些“地雷股”，值得警惕。

對于一些業(yè)績長期不佳的基金，最好是敢于止損。很多投資者一開始選擇基金時(shí)并沒有做好功課，若持有之后便一直虧損，更是舍不得“割肉”。其實(shí)應(yīng)該依據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力設(shè)定止損線。

不過，看今年這樣震蕩市場格局下，不必太在意基金凈值的短期波動，最好的辦法做好配置，多看少動。

情形四

存在潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

做投資風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)往往是存在細(xì)節(jié)中的，因此對于持有基金的投資者來說，需要關(guān)注一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

第一，規(guī)范、透明、合規(guī)運(yùn)作是基金公司良好運(yùn)作的基礎(chǔ)，因此被監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰過的基金公司的旗下品種，投資者需要謹(jǐn)慎。需要注意基金公司為何受處罰，基金公司針對處罰隨后措施等，最好選擇風(fēng)控較好的基金公司旗下品種。

第二，從單只基金角度看，持有停牌股較多其實(shí)也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，歷史上就曾出現(xiàn)某只基金持有單一停牌股比例較高，但同時(shí)遭遇大額贖回，導(dǎo)致該基金持有停牌股比例超40%的現(xiàn)象，請注意，基金并沒有按時(shí)進(jìn)行估值下調(diào)，這對于持有時(shí)間越長的基民，造成的傷害越大，因此，對于持有停牌股較多的基金，考慮到可能出現(xiàn)的流動性風(fēng)險(xiǎn)或影響該基金業(yè)績，投資者要慎之又慎。

因此，投資者需要關(guān)注下單只基金前十大重倉股中停牌股數(shù)量，最好持有比例不要超過20%，尤其是對于一些規(guī)模較小的偏股基金需要格外注意，建議不要長期持有規(guī)模在1億以下的權(quán)益類基金。

第三，債券市場今年信用風(fēng)險(xiǎn)事件較多，不少基金公司不幸踩雷，但又引發(fā)機(jī)構(gòu)投資者的大規(guī)模贖回，對基金凈值影響巨大。投資者最好梳理下基金經(jīng)理踩雷事件，對于一些基金公司旗下品種需要“用腳投票”。

另外提醒投資者，在申購基金之前最好關(guān)注下相關(guān)新聞，不要選擇內(nèi)控出問題或者變動較大基金公司旗下品種。此外，若基金公司的整體投研和管理能力在走下坡路，也值得考慮轉(zhuǎn)換成其他基金。

（文章來源：中國基金報(bào)）