價值微觀2022年第18期

股票賬戶年度收益率

隨著6月份市場的反彈，我的股票組合今年的收益也開始轉(zhuǎn)正。目前，我持有6只股票，處于虧損狀態(tài)的股票只有一個，就是招商銀行，其他股票都處于盈利狀態(tài)，收益率最高的就是福耀玻璃，收益率超過了150%，持有時間超過1000天的長江電力收益率也超過了100%。雖然股票賬戶的累計收益還可以，但是今年的表現(xiàn)并不好，今年的收益也是在近期才開始轉(zhuǎn)正。

持有的股票情況

上半年，我的股票組合主要是以加倉為主，主要加倉的股票有三只，分別是伊利股份、招商銀行和海爾智家。其中，海爾智家也是在今年上半年才開始建倉的。而這三只股票，上半年都出現(xiàn)了大幅度的回撤，尤其是招商銀行受到行長更換的影響，回撤幅度最大，股價從最高的57.67元回調(diào)至35.26元，回調(diào)幅度達(dá)到39%。但是在回調(diào)過程中，我也在不斷加倉，建倉價也隨著回調(diào)在不斷降低，雖然該股票目前還處于虧損狀態(tài)，但是虧損幅度也僅有5%。下面，重點(diǎn)對今年的加倉策略進(jìn)行盤點(diǎn)。

一、穩(wěn)健業(yè)績是我選擇買入的最大支撐

公司盈利能力矩陣分析模型

選擇買入伊利股份、招商銀行和海爾智家這三只股票的主要原因就是業(yè)績，這三家公司的業(yè)績非常穩(wěn)健。根據(jù)我制定的“公司盈利能力”矩陣分析模型，這三家公司的凈資產(chǎn)收益率和自由現(xiàn)金流都不錯，綜合盈利能力處于優(yōu)秀區(qū)間。

公司盈利能力明細(xì)清單

而綜合盈利能力最為突出的要屬伊利股份了，伊利股份的凈資產(chǎn)收益率近五年每年都能夠保持在20%以上，自由現(xiàn)金流也比較充足。

海爾智家的經(jīng)營狀況也不錯，凈資產(chǎn)收益率能夠維持在15%以上，但是近些年呈現(xiàn)出下滑的趨勢，不過隨著去年海爾智家股權(quán)結(jié)構(gòu)改革和其在智能化、高端化和全球化方面的布局，未來的表現(xiàn)也是可以期待的。

招商銀行的凈資產(chǎn)收益率也常年維持在15%以上，經(jīng)營狀況也非常穩(wěn)健。

所以，這三家公司的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健，是我選擇買入的最重要的原因。

二、股價下跌是我持續(xù)加倉的最好擇時

招商銀行的股價

伊利股份的股價

海爾智家的股價

上半年，之所以選擇持續(xù)加倉這三只股票，就是因為其股價的持續(xù)下跌，這三只股票中跌幅最大的就是招商銀行，其次是海爾智家，伊利股份的股價相對波動不大。

伊利股份的分紅金額

招商銀行的分紅金額

海爾智家的分紅金額

上半年，雖然這三家公司的股價在下跌，但是分紅金額卻在逐年提高，業(yè)績也沒有出現(xiàn)惡化，有些公司的業(yè)績未來可能會越來越好。所以，上半年的下跌，給了我“撿便宜貨”的機(jī)會。價格越低，未來獲得企業(yè)成長的收益率和股息率也就越高。

所以，有著穩(wěn)健的業(yè)績作為支撐，也為我在下跌中加倉提供了信心，更為我選擇加倉提供了最好的時機(jī)。

三、估值合理是我堅持持有的最終依據(jù)

好公司并不一定是好股票。如果一家公司的估值過高，那么也就沒有了投資價值。所以，合理的估值我是選擇持有時間的最終依據(jù)。然而，如果持有某一只股票的成本價已經(jīng)足夠低，每年的股息率可以達(dá)到10%以上，那么我可能會長期持有這家公司，直至這家公司的經(jīng)營狀況開始出現(xiàn)惡化為止。

但是，長期持有并不代表我不會減倉，當(dāng)估值過高時，可能會選擇減倉，但不會給與清倉。因為，如果清倉了低成本的建倉價，以后再想買回來就可能很難了。

所以，業(yè)績是我選擇股票的最大支撐，而股價下跌是加倉的最好時機(jī)，而獲取企業(yè)成長的收益是對長期持有最穩(wěn)健的回報。

以上內(nèi)容僅為個人分析，不構(gòu)成任何投資建議！