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現(xiàn)在是買車的最好時(shí)機(jī)嗎？美國(guó)新車平均價(jià)格正創(chuàng)下新高。最新通貨膨脹數(shù)據(jù)顯示，近幾個(gè)月來(lái)，幾乎所有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域物品都變得更加昂貴，尤其是汽車和汽油價(jià)格，讓車主和司機(jī)們的日子特別難過(guò)。有跡象顯示，汽油和二手車價(jià)格終于開始下降，但新車價(jià)格卻比以往任何時(shí)候都高。根據(jù)汽車估值公司凱利藍(lán)皮書（Kelley Blue Book）發(fā)布的一份報(bào)告顯示，2022年8月，美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買新車的平均價(jià)格達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的48301美元（折合34.2萬(wàn)元）。7月，一輛新車的平均價(jià)格為48080美元。1年前，新車平均價(jià)格水平為43589美元，比現(xiàn)在少約5000美元。值得注意的是，1年前曾被認(rèn)為是買車特別糟糕的時(shí)機(jī)。造成新車價(jià)格上漲的一個(gè)重要原因是，可供購(gòu)買車輛仍然短缺。負(fù)責(zé)最新凱利藍(lán)皮書報(bào)告的研究經(jīng)理睿貝卡·雷澤夫斯基（Rebecca Rydzewski）分析認(rèn)為，8月新車庫(kù)存水平有所改善，回到2021年6月以來(lái)最高點(diǎn)，但庫(kù)存水平仍低于2019年和2020年水平，微型汽車、混合動(dòng)力汽車和電動(dòng)汽車的庫(kù)存尤其緊張。8月新車平均價(jià)格上漲222美元，這是汽車價(jià)格連續(xù)5個(gè)月上漲。目前，美國(guó)共有10家汽車制造商的平均價(jià)格在5萬(wàn)美元以上，其中，大眾汽車集團(tuán)、通用汽車和Stellantis集團(tuán)這3家公司去年就超過(guò)這一水平。凱利藍(lán)皮書顯示，8月，豪華車在新車購(gòu)買中所占份額高于正常水平，這也是平均價(jià)格創(chuàng)下歷史新高的部分原因。電動(dòng)汽車選擇越來(lái)越多，價(jià)格往往與豪華車相當(dāng)，某種程度上推高了平均價(jià)格。很早以前，汽車制造商和專家們就稱，電動(dòng)汽車最終會(huì)變得更便宜，更容易進(jìn)入美國(guó)普通家庭。但目前，電動(dòng)汽車平均購(gòu)買價(jià)格卻一直在飆升。8月，美國(guó)電動(dòng)汽車平均購(gòu)買價(jià)格達(dá)66524美元（折合47.1萬(wàn)元），較7月上漲1.7%，較去年同期上漲15.6%。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（Bureau of Labor Statistics）9月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，新車價(jià)格在上漲，7月至8月上漲0.8%，超過(guò)環(huán)比0.1%的整體漲幅。根據(jù)8月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI），在過(guò)去的一年里，新車價(jià)格上漲10.1%。好消息是，二手車價(jià)格在8月下降0.1%，這是連續(xù)第二個(gè)月下降。但根據(jù)CPI數(shù)據(jù)，今年迄今二手車價(jià)格已上漲7.8%。9月19日，福特汽車表示，由于整個(gè)供應(yīng)鏈面臨通脹壓力，預(yù)計(jì)第三季度末經(jīng)調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)在14億至17億美元之間，低于去年同期經(jīng)調(diào)整后的30億美元。與此同時(shí)，福特汽車最新第三季度業(yè)績(jī)預(yù)期也低于FactSet分析師普遍預(yù)期的29.8億美元。但這家汽車制造商重申調(diào)整后息稅前利潤(rùn)為115億~125億美元的全年預(yù)期，這比2021年的利潤(rùn)高出15%~25%。福特汽車表示，第三季度與通脹相關(guān)的供應(yīng)商成本，將比最初預(yù)期高出約10億美元。接棒供應(yīng)商壓力的，并不只有福特汽車一家。汽車供應(yīng)商正全面提高價(jià)格，路透社接觸的汽車零部件稱，他們已將價(jià)格上調(diào)7%~20%。另有幾家供應(yīng)商表示，因?yàn)槟茉?、勞?dòng)力和原材料成本飆升，所有汽車制造商都被要求承擔(dān)更多壓力。鋁部件制造商按路特（Aludyne）首席執(zhí)行官安德里亞斯·威勒（Andreas Weller）說(shuō)：“困境期間，越來(lái)越多供應(yīng)商開始尋求客戶支持，要求汽車制造商提高價(jià)格?！北M管汽車制造商一直試圖阻止這些供應(yīng)商的動(dòng)機(jī)。“最終堤壩決堤，你就得付錢。”在歐洲，由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，天然氣和電力價(jià)格幾乎是兩年前的10倍。在美國(guó)，天然氣和電力價(jià)格比兩年前高出5倍。再加上勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張和吸引工人所需的更高薪酬，目前看不到改善跡象。資本市場(chǎng)對(duì)成本上升的擔(dān)憂，導(dǎo)致福特汽車股價(jià)在9月20日出現(xiàn)10多年來(lái)最大單日跌幅。福特汽車的警告打擊了其他制造商的股票，不僅是通用汽車和Stellantis集團(tuán)等股票，還影響了更廣泛的領(lǐng)域。在RoMan Manufacturing變壓器制造公司合伙人鮑伯·羅斯（Bob Roth）看來(lái)，最近唯一看到成本降低的地方，是銅價(jià)不斷下跌?！?/span>在我們真正扭轉(zhuǎn)局面之前，我們是回不去的。”快速變化的價(jià)格環(huán)境，導(dǎo)致RoMan改變供應(yīng)要求——客戶目前只有15天鎖定合同價(jià)格，而之前這個(gè)期限是90天。緯湃科技（Vitesco Technologies）首席執(zhí)行官安德烈亞斯·沃爾夫（Andreas Wolf）在底特律車展上表示，這家發(fā)動(dòng)機(jī)控制單元和電動(dòng)汽車充電硬件制造商一直在將原材料成本上漲轉(zhuǎn)嫁給汽車制造商。“很明顯，（汽車制造商）有機(jī)會(huì)提高新車價(jià)格。我們已經(jīng)在材料方面提高價(jià)格，而且在很多情況下，我們能把客戶價(jià)格提高。”沃爾夫說(shuō)。緯湃科技還派出一些團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)中可能因成本上升而出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題的供應(yīng)商。許多供應(yīng)商的行動(dòng)速度不夠快，他們提供的是跟蹤合同，這使得他們?cè)趦r(jià)格飆升時(shí)壓縮了成本，接受了較低的利潤(rùn)率。Die-Tech & Engineering模具公司首席執(zhí)行官比爾·貝里（Bill Berry）說(shuō)：“很難走在它前面。從歷史角度看，我們的原材料成本直線上升?！必惱锾岣吡艘恍﹥r(jià)格，但對(duì)來(lái)自海外的競(jìng)爭(zhēng)非常敏感。過(guò)去兩年，汽車制造商面臨一系列供應(yīng)鏈問(wèn)題，包括半導(dǎo)體芯片短缺。這些問(wèn)題一再推遲了汽車生產(chǎn)。“福特汽車的聲明顯示尚未脫離困境?！蹦Ω康だ治鰩烝dam Jonas在一份報(bào)告中寫道，供應(yīng)商收回成本只是時(shí)間問(wèn)題。這種情況短期內(nèi)不太可能改變。雪上加霜的是，已經(jīng)在努力應(yīng)對(duì)全球芯片短缺問(wèn)題的汽車行業(yè)，現(xiàn)在又遭遇另一個(gè)供應(yīng)鏈問(wèn)題——船舶短缺。全球最大船舶經(jīng)紀(jì)商克拉克森（Clarkson）提供數(shù)據(jù)顯示，在全球范圍內(nèi)運(yùn)送汽車和工業(yè)機(jī)械的貨輪，其日收入已飆升至約8萬(wàn)美元——這至少是2000年以來(lái)的最高數(shù)據(jù)。對(duì)汽車行業(yè)而言，這是另一個(gè)小小的不利因素。雖然汽車海運(yùn)貿(mào)易只占整體貿(mào)易活動(dòng)的一小部分。近幾個(gè)月來(lái)，福特汽車和通用汽車描繪了黯淡的前景，主要原因是半導(dǎo)體短缺阻礙了生產(chǎn)。但自2019年疫情以來(lái)，船隊(duì)停滯不前，需求穩(wěn)步復(fù)蘇，使得全球運(yùn)載多達(dá)6500輛汽車的船只價(jià)格創(chuàng)下新高。根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)計(jì)算，60天航程意味著，每輛車運(yùn)費(fèi)成本約為740美元，這比疫情前上漲近5倍。挪威船東公司（Gram Car Carriers ASA）首席執(zhí)行官格奧爾格·惠斯特（Georg Whist）認(rèn)為，（運(yùn)費(fèi)）價(jià)格上漲讓一些公司擔(dān)心，能否找到運(yùn)輸車輛的船只?！叭藗儞?dān)心他們無(wú)法控制噸位，多年來(lái)，這個(gè)領(lǐng)域投資不足，當(dāng)需求仍然存在時(shí)，它就會(huì)突然爆發(fā)?！?/span>汽車通常由滾裝船運(yùn)載，其中大多數(shù)是專門運(yùn)載工具?？死松颈硎?，美國(guó)、歐洲和英國(guó)是最大進(jìn)口市場(chǎng)。目前，越來(lái)越多出口來(lái)自中國(guó)，這進(jìn)一步擴(kuò)大了船隊(duì)規(guī)模。挪威船東公司本周表示，他們簽署了一份為期5年的協(xié)議，擬以平均每天6萬(wàn)美元出租公司的一艘船。價(jià)格上漲后，利潤(rùn)如何變化？汽車行業(yè)似乎可以揭示一個(gè)關(guān)鍵的通貨膨脹問(wèn)題。企業(yè)放棄膨脹利潤(rùn)的難易程度，決定了美聯(lián)儲(chǔ)給通脹降溫的難易程度。美聯(lián)儲(chǔ)副主席萊爾·布雷納德（Lael Brainard）最近發(fā)表一篇名為“降低通脹”的演講。他將汽車市場(chǎng)作為一個(gè)現(xiàn)實(shí)例子，說(shuō)明價(jià)格上漲前景面臨的重大不確定性，以及接下來(lái)公司利潤(rùn)將如何變化。過(guò)去兩年，許多公司將價(jià)格提高到超出自身成本的水平，這提高了它們的盈利能力，但卻加劇了通脹。汽車市場(chǎng)尤其如此，雖然汽車經(jīng)銷商向制造商支付更多庫(kù)存費(fèi)用，但他們向客戶收取的價(jià)格更高，這使得他們的利潤(rùn)達(dá)到歷史新高。汽車經(jīng)銷商之所以敢這么做，是因?yàn)樾枨笠恢焙軓?qiáng)勁，而且在零部件供應(yīng)中斷的情況下，卡車和轎車的供應(yīng)太少。但是，美聯(lián)儲(chǔ)希望等式的兩端（企業(yè)利潤(rùn)VS通貨膨脹）都處于變化狀態(tài)。布雷納德解釋道，隨著產(chǎn)量增加，對(duì)利率敏感的需求降溫，很快會(huì)有壓力降低汽車?yán)麧?rùn)率和價(jià)格，以便將更多汽車從經(jīng)銷商的貨架上轉(zhuǎn)移出去。美聯(lián)儲(chǔ)一直在提高利率，以使用于汽車、住房、商業(yè)擴(kuò)張等大宗購(gòu)買的貸款成本更高。其目標(biāo)是冷卻需求，減緩40年來(lái)最快的通貨膨脹。它能否在不給經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重痛苦的情況下實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，將在一定程度上取決于企業(yè)交出巨額利潤(rùn)的難易程度。如果隨著需求減弱，企業(yè)開始降低價(jià)格以爭(zhēng)奪客戶，價(jià)格上漲可能會(huì)放緩，不會(huì)損失大量就業(yè)崗位。但如果他們?cè)噲D守住巨額利潤(rùn)，轉(zhuǎn)型可能會(huì)更加艱難，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)將被迫更大幅度地?cái)D壓經(jīng)濟(jì)，更嚴(yán)厲地打壓需求。“消費(fèi)者和企業(yè)之間的議價(jià)能力發(fā)生了巨大轉(zhuǎn)變?！钡烂髯C券資深美國(guó)利率策略師Gennadiy Goldberg說(shuō)，這是下一個(gè)必須調(diào)整的點(diǎn)——企業(yè)必須感受到一些痛苦。9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行第三次大規(guī)模加息，將利率提高到3%~3.25%之間。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，今年利率可能升至4.4%，2023年可能達(dá)到4.6%峰值。汽車行業(yè)給人以希望，但也給人以警醒。雖然有跡象顯示，隨著供應(yīng)復(fù)蘇，二手車價(jià)格上漲開始放緩，但這一過(guò)程一直在停頓。而新車市場(chǎng)情況也說(shuō)明，為什么降低利潤(rùn)幫助減緩?fù)浀牡缆房赡苁锹L(zhǎng)的。這是因?yàn)椋谡w經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用的三大力量，在汽車市場(chǎng)上表現(xiàn)得尤為明顯。供應(yīng)鏈尚未完全恢復(fù)，需求可能正在放緩，但仍有增長(zhǎng)勢(shì)頭。事實(shí)證明，那些已經(jīng)習(xí)慣收取高昂價(jià)格和攫取巨額利潤(rùn)的公司，正猶豫是否要放棄這樣的高額利潤(rùn)。汽車市場(chǎng)的兩個(gè)部分——新車和二手車正出現(xiàn)分化。由于疫情導(dǎo)致生產(chǎn)半導(dǎo)體和其他零部件工廠關(guān)閉，新車生產(chǎn)被打亂，目前只是在緩慢恢復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，新造汽車仍然稀缺。幾位行業(yè)專家表示，由于供應(yīng)問(wèn)題存在，未來(lái)幾年產(chǎn)量都不會(huì)恢復(fù)到正常水平。價(jià)格仍在迅速上漲，經(jīng)銷商利潤(rùn)仍在大幅上升，幾乎沒有崩潰的跡象。福特汽車今年第三季度零部件支出將比原計(jì)劃多出10億美元，因?yàn)橐恍┝悴考兊酶影嘿F，也更難找到。▍新車供需失衡或到2024年 相比之下，二手車供應(yīng)歷經(jīng)疫情期間暴跌后現(xiàn)已反彈，批發(fā)價(jià)格下跌。但到目前為止，經(jīng)銷商并沒有把節(jié)省下來(lái)的成本優(yōu)惠給消費(fèi)者。根據(jù)考克斯汽車（Cox Automotive）數(shù)據(jù)，一輛普通二手車的價(jià)格穩(wěn)定在28000美元左右，較一年前上漲9%。官方二手車通脹數(shù)據(jù)正在放緩，但只是略有放緩。為什么二手車消費(fèi)價(jià)格以及經(jīng)銷商利潤(rùn)需要時(shí)間來(lái)調(diào)整？這是一個(gè)謎。考克斯汽車首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·斯莫克（Jonathan Smoke）認(rèn)為，經(jīng)銷商的定價(jià)可能基于今年早些時(shí)候，當(dāng)時(shí)成本較高。“經(jīng)銷商們感覺到了，但由于他們根據(jù)購(gòu)車價(jià)格來(lái)定價(jià)，消費(fèi)者還沒有看到價(jià)格折扣。”斯莫克談到價(jià)格放緩時(shí)說(shuō)。一些打折例子出現(xiàn)在貝絲·韋弗（Beth Weaver）在賓夕法尼亞州經(jīng)營(yíng)的別克和GMC經(jīng)銷店里。二手車需求開始放緩，該公司已經(jīng)虧本賣出幾輛車?！?/span>我們?nèi)匀挥幸恍┠軌蛴哪Ｊ健幌袢ツ昴菢??！?span style="color: rgb(62, 62, 62);font-family: PingFangSC-light;font-size: 16px;letter-spacing: 0.54px;widows: 1;background-color: rgb(255, 255, 255);">韋弗女士說(shuō)。像韋弗女士這樣的行為可能會(huì)繼續(xù)，但二手車價(jià)格下降的道路可能崎嶇不平。韋弗女士認(rèn)為，如果她把網(wǎng)撒得更廣，就不必把價(jià)格降低這么多——她只在本地銷售，不把汽車作為一種商業(yè)模式——但城市地區(qū)和南部部分地區(qū)的需求保持得更好。一些經(jīng)銷商認(rèn)為，壓抑?jǐn)?shù)年的二手車需求仍未得到滿足。而且，他們還懷疑供應(yīng)是否會(huì)大幅回升，因?yàn)?020年和2021年的汽車產(chǎn)量非常少，這讓他們有信心和能力避免過(guò)度打折。“我們幾乎每天都根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)給汽車定價(jià)?！北葼枴し端固梗˙ill Feinstein）在新澤西州和新罕布什爾州經(jīng)營(yíng)本田汽車經(jīng)銷店，銷售新車和二手車。他說(shuō)，需求繼續(xù)強(qiáng)勁，消費(fèi)者仍然相對(duì)樂(lè)觀。但交易商和行業(yè)分析師一致認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能改變這種局面。美聯(lián)儲(chǔ)一直在以1980年代以來(lái)最快速度提高借貸成本。隨著購(gòu)車融資變得越來(lái)越昂貴，二手車市場(chǎng)上，對(duì)價(jià)格敏感的汽車消費(fèi)者可能開始更明顯地減少購(gòu)買，迫使二手車經(jīng)銷商降低收費(fèi)。但新車可能就不一樣，因?yàn)楣┬枞匀徊黄胶狻?/span>在范斯坦位于新澤西州的本田經(jīng)銷店里，通常有50到100輛新車。這比疫情最嚴(yán)重時(shí)的短缺情況有所改善，當(dāng)時(shí)只有5輛或6輛新車。但與疫情前的1000輛相比卻微不足道，與此同時(shí)，消費(fèi)者仍然迫切需要新車。“目前的一切都表明，消費(fèi)者已經(jīng)能夠承受利率上漲。”范斯坦說(shuō)。美國(guó)銀行研究汽車行業(yè)股票分析師約翰·墨菲（John Murphy）認(rèn)為，新車供需失衡可能會(huì)持續(xù)到2024年，原因是零部件和勞動(dòng)力短缺持續(xù)存在，以及中國(guó)對(duì)疫情的管理措施。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)大幅加息從而抑制需求，但考慮到被壓抑的購(gòu)車欲望有多大，墨菲認(rèn)為這需要付出很大努力。“可能不得不把利率提高到比目前更高的水平，甚至比預(yù)期更高的水平，可能到了某個(gè)點(diǎn)，痛苦已經(jīng)足夠大，以至于會(huì)看到需求暫停?！?/span>如果需求超過(guò)新車供應(yīng)，經(jīng)銷商獲得巨額利潤(rùn)，可能會(huì)限制通脹緩解的速度。如果這種不匹配嚴(yán)重到足以讓賣家，在不失去客戶的情況下，繼續(xù)推高價(jià)格，它甚至可能繼續(xù)加劇通脹。盡管汽車只是一個(gè)行業(yè)，但其恢復(fù)正常的不確定性，給美聯(lián)儲(chǔ)提供了一些教訓(xùn)。首先，新車生產(chǎn)清楚地表明，供應(yīng)鏈中斷正在改善，但并未消失。汽車行業(yè)可以提供證據(jù)，證明經(jīng)濟(jì)規(guī)律可能最終會(huì)再次發(fā)揮作用。隨著二手車庫(kù)存增加，二手車價(jià)格至少停止上漲，專家稱打折可能很快出現(xiàn)。如果出現(xiàn)這種情況，證明一旦供應(yīng)趕上需求，企業(yè)將無(wú)法無(wú)限期地保持高價(jià)格和高利潤(rùn)。但汽車市場(chǎng)強(qiáng)化了一種前景，即調(diào)整時(shí)期可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。汽車制造商正在考慮降低產(chǎn)量，以減少市場(chǎng)上的汽車數(shù)量，降低價(jià)格的做法并不那么常見。斯莫克懷疑，一旦這意味著將市場(chǎng)份額拱手讓給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，他們就會(huì)考慮是否堅(jiān)守這條底線，這一過(guò)程可能需要數(shù)月或數(shù)年。“不敢說(shuō)我們不會(huì)再有折扣，但要想回到那個(gè)世界，還需要一段時(shí)間。”斯莫克說(shuō)。
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