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投資機(jī)構(gòu)的投資流程。 投資機(jī)構(gòu)從看項(xiàng)目到最終出資，整個(gè)完整的流程是什么樣子的？ ·首先是有一個(gè)機(jī)會(huì)，可能是通過朋友介紹也可能是政府組織的創(chuàng)業(yè)的活動(dòng)當(dāng)中。首先建立起第一步的聯(lián)系，投遞商業(yè)計(jì)劃書。商業(yè)計(jì)劃書看了之后，投資人會(huì)比較感興趣，會(huì)約一個(gè)電話會(huì)議，項(xiàng)目的創(chuàng)始人把自己的項(xiàng)目去介紹一遍，大概是個(gè)什么樣的一個(gè)情況。如果對(duì)這個(gè)事情還感興趣，投資機(jī)構(gòu)就看是個(gè)什么級(jí)別的。 如果他是一個(gè)投資經(jīng)理或者投資總監(jiān)，會(huì)向他的主管去反饋這個(gè)項(xiàng)目，然后由合伙人和投資總監(jiān)去判斷一下是要不要上投委會(huì)。如果這個(gè)事情大家覺著OK，把這個(gè)項(xiàng)目推到投委會(huì)上。 ·推投委會(huì)之前，投資經(jīng)理對(duì)企業(yè)再做一個(gè)更詳盡一點(diǎn)的研究和調(diào)研。在投委會(huì)上大家舉手表決，大家覺得怎么樣要不要投。 ·如果OK，投資機(jī)構(gòu)會(huì)給創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)一個(gè)叫TS中文，其實(shí)就可以把它理解成叫投資意向書，就沒有法律效力。但是證明了，我對(duì)你這個(gè)事情感興趣。 ·我準(zhǔn)備想投核心的交易條款都在這里邊都已經(jīng)列出來了，比如說你的估值要投多少錢，要占多少股？有沒有一些隨售權(quán)、領(lǐng)售權(quán)、反稀釋條款？有沒有這么一些特殊的條款？一般就是一個(gè)一頁紙，兩頁紙的TS發(fā)給創(chuàng)業(yè)企業(yè)。如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇接受這些條款我覺得沒什么問題，進(jìn)入到下一個(gè)環(huán)節(jié)就叫做禁止調(diào)查，簡稱盡調(diào)。英文叫做due diligenc，簡稱d盡職調(diào)查。一般包括三部分：業(yè)務(wù)盡調(diào)、財(cái)務(wù)盡調(diào)、法務(wù)盡調(diào)。 越偏后期的項(xiàng)目這三塊越完整，越偏前期的項(xiàng)目可能就沒有財(cái)務(wù)或者法務(wù)的盡調(diào)。盡調(diào)的核心的目的是什么？證明這個(gè)企業(yè)創(chuàng)始人沒有說謊，說的都是真實(shí)的。 ·再一個(gè)就是有沒有存在一些創(chuàng)始人自己都沒有意識(shí)到的一些風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榇蟛糠值膭?chuàng)始人都不是財(cái)務(wù)或者法務(wù)背景的。之前簽了這些合同，有沒有什么潛在的風(fēng)險(xiǎn)？股權(quán)結(jié)構(gòu)有沒有什么風(fēng)險(xiǎn)，是不是規(guī)范的財(cái)務(wù)？進(jìn)行完盡調(diào)之后一到三個(gè)月團(tuán)隊(duì)會(huì)出一個(gè)盡調(diào)的報(bào)告，盡調(diào)的報(bào)告由投委會(huì)最后做一個(gè)拍板，這個(gè)時(shí)候如果再0K投委會(huì)通過就會(huì)向創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)放正式的投資協(xié)議。 投資協(xié)議一般是兩種，一種是老股轉(zhuǎn)讓，一種是新股的增資，一般來說都是新股增發(fā)，老股轉(zhuǎn)讓很少。除非你是一個(gè)特別特別牛逼的項(xiàng)目，就是份額很難找的。大部分的項(xiàng)目都是采用新發(fā)股權(quán)的這種形式，老股轉(zhuǎn)讓這個(gè)錢是進(jìn)到創(chuàng)始人手里邊，錢仍然沒有進(jìn)到公司，增發(fā)新股的形式錢是進(jìn)到公司里邊的，這個(gè)錢個(gè)人是拿不到的。 所以這是兩種的一個(gè)區(qū)別。根據(jù)這兩種不同的形式，兩份不同的投資協(xié)議會(huì)給到創(chuàng)業(yè)企業(yè)。如果看完了之后都沒有什么問題了，雙方簽訂正式的投資協(xié)議，開始進(jìn)入到打款環(huán)節(jié)。有的比較利索的、比較痛快的投資機(jī)構(gòu)一兩天就打款了，有些不利索的可能能推到半年甚至一年，簽完協(xié)議都不了了之也有。     |
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