股指期貨結(jié)算價(jià)是如何算的？股滾如指期貨結(jié)算價(jià)格有兩種情絕配況。 一、正常交易日的結(jié)算價(jià)。 這時(shí)以期貨盤面交易的最后一小時(shí)成交價(jià)格、按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后一位。最后一小時(shí)因系統(tǒng)故障等原因?qū)е陆灰字袛嗟模鄢袛鄷r(shí)間后向前取滿一小時(shí)視為最后一小時(shí)。合約當(dāng)日最后一筆成交距開盤時(shí)間不足一小時(shí)的，則取全天成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。采用上述方法仍無法確定當(dāng)日結(jié)算價(jià)或者計(jì)算出的結(jié)算價(jià)明顯不合理的，交易所有權(quán)決定當(dāng)日結(jié)算價(jià)。 二、最后交割日的結(jié)算價(jià)。 這時(shí)股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為，以現(xiàn)貨盤面指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)大宏啟平均價(jià)。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位。并且交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對(duì)股指期貨的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行調(diào)整。 期貨價(jià)格怎么算出來的？期貨價(jià)格是指期貨市場上通過公開競價(jià)方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價(jià)格。 期埋鉛貨價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+融資成本 如果對(duì)應(yīng)資產(chǎn)是一個(gè)支付現(xiàn)金股息的股票組合，那么購買期貨合約的一方因沒有馬上持有這個(gè)股票組合而沒有收到股息。相反，合約賣方因持有對(duì)應(yīng)股票組合收到了股息，因而減少了其持倉成本。因此期貨價(jià)格要向下調(diào)整相當(dāng)于股息的幅度。結(jié)果期貨價(jià)格是凈持倉成本即融資成本減去對(duì)應(yīng)資產(chǎn)收益的函數(shù)。即有： 期貨含液州價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)談蔽格+融資成本-股息收益 一般地，當(dāng)融資成本和股息收益用連續(xù)復(fù)利表示時(shí)，指數(shù)期貨定價(jià)公式為： F=Se^(r-q)(T-t) 其中： F=期貨合約在時(shí)間t時(shí)的價(jià)值； S=期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)在時(shí)間t時(shí)的價(jià)值； r=對(duì)時(shí)刻T到期的一項(xiàng)投資，時(shí)刻t是以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無風(fēng)險(xiǎn)利率（%)； q=股息收益率，以連續(xù)復(fù)利計(jì)（%)； T=期貨合約到期時(shí)間（年） t=時(shí)間（年） 考慮一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的3個(gè)月期貨合約。假設(shè)用來計(jì)算指數(shù)的股票股息收益率換算為連續(xù)復(fù)利每年3%,標(biāo)普500指數(shù)現(xiàn)值為400，連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年8%。這里r=0.08,S=400,T-t=0.25,q=0.03，期貨價(jià)格F為： F=400e^(0.05)(0.25)=405 我們將這個(gè)均衡期貨價(jià)格叫理論期貨價(jià)格，實(shí)際中由于模型假設(shè)的條件不能完全滿足，因此可能偏離理論價(jià)格。但如果將這些因素考慮進(jìn)去，那么實(shí)證分析已經(jīng)證明實(shí)際的期貨價(jià)格和理論期貨價(jià)格沒有顯著差異。 股指期貨理論價(jià)格是怎么計(jì)算的理論價(jià)格公式股指期貨理論價(jià)格是借助基差的定義慶灶進(jìn)行推導(dǎo)得到的，理論價(jià)格公式是F=S*[1+（r-y）*△t/360]，其中F表示股指期貨的理論價(jià)格，S表示現(xiàn)貨資產(chǎn)的市場價(jià)格，r表示融資年利率，y表示持有現(xiàn)貨資產(chǎn)而取得的年收益率，△t表示距合約到期的天數(shù)。 股指期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、套利投資、資產(chǎn)配置功能。股指期貨的主要影響因素有融資成本、期內(nèi)分紅、距離到期的時(shí)間。在正常情況下，在合約到期前理論基差必然存在，而價(jià)值基差不一定存在，價(jià)值基差絕對(duì)值越小，波動(dòng)率越小，代表市場有效性越高。 擴(kuò)展資料 股指期貨理論價(jià)格的特征： 1、與其他金融期貨、商品期貨一樣，股指期貨具有合約標(biāo)準(zhǔn)化、交易集中化、對(duì)沖機(jī)制、每日無負(fù)債結(jié)算制度和杠桿效應(yīng)等共同特征。 2、標(biāo)的物為特定的股票指數(shù)，報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì)。 3、合約的價(jià)值以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來表示。 4、采空差慶用現(xiàn)斗握金交割，不需要交割股票而是通過結(jié)算差價(jià)用現(xiàn)金來結(jié)清頭寸。 |
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