根據(jù)國際清算銀行周四更新的數(shù)據(jù)，日元的實際有效匯率（REER）指數(shù)已經(jīng)跌至有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來的歷史新低。這一數(shù)據(jù)衡量的正是日本主權(quán)貨幣對一籃子貨幣的價值變化，并依據(jù)通脹率進(jìn)行調(diào)整。

需要說明的是，日元實際有效匯率數(shù)據(jù)最早可以追溯到1970年。其中國際清算銀行從1994年開始發(fā)布這一數(shù)據(jù)，而追溯至1970年的數(shù)據(jù)則是由日本央行依據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計方法算出來的。BIS的數(shù)據(jù)顯示，日元實際有效匯率指數(shù)在8月環(huán)比下跌1.5%，這也與日本央行“呵護(hù)通脹”的政策取向有關(guān)。

（日元實際有效匯率指數(shù)，來源：BIS、BOJ、Wind、財聯(lián)社）

對于日本經(jīng)濟(jì)而言，雖然匯率下降的確能推動通脹，但任何央行都不可能喜歡這種通過進(jìn)口和匯率輸入的通脹，同時由于日本企業(yè)長期布局海外的積累，日元匯率下降能帶來的出口競爭力也相對有限。

從另一個角度來看，美元對日元年初至今的漲幅已經(jīng)達(dá)到13%，日元也是G10貨幣對中表現(xiàn)最差的那一個。

（USDJPY日線圖，來源：TradingView）

日元匯率大幅貶值的重要原因，正是日本央行在歐美大幅加息的背景下堅守超寬松貨幣政策，但這也意味著，等到明年晚些時候美聯(lián)儲開始降息時，日本央行極有可能啟動時隔數(shù)十年的加息周期。

道富環(huán)球市場的宏觀策略首席Michael Metcalfe也指出日元現(xiàn)在“過于便宜了”。他指出，（對于日本的政策制定者而言）日元疲軟已成為一種障礙而不是幫助，至少阻止日元進(jìn)一步疲軟的緣由正在增加。

日本財務(wù)省副大臣、負(fù)責(zé)外匯事務(wù)的最高級別官員神田真人周三發(fā)聲表示，將以“極度緊迫感”監(jiān)視事態(tài)發(fā)展，若有必要不會排除采取任何措施來解決“不守規(guī)矩”的市場。神田真人同時表示，日本和美國的財政部正在以天為單位進(jìn)行密切溝通，雙方都不歡迎極端單邊走勢。

日本央行還在等待“勝利時刻”

非常巧合的是，日本央行將在明天中午公布最新利率決議，但幾乎整個市場都預(yù)判日本央行將會繼續(xù)耐心等待下去，因為一個重大的歷史時刻已經(jīng)近在眼前。

作為一個長期處于通縮狀態(tài)的國家，日本的通脹率終于在今年摸到了過去三十年為曾達(dá)到的高度。所以現(xiàn)在全球金融市場也在密切觀察，日本政府和央行到底何時會以官方姿態(tài)宣布抗通縮取得勝利，這也將徹底松開日本央行推動貨幣政策正常化的手腳。

（日本通脹率，來源：tradingeconomics）

根據(jù)媒體8月底公布的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查，接近8成的受訪者認(rèn)為日本央行將在2024年底前放棄收益率曲線控制政策。同時大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為，日本央行至少要到明年夏天才會對現(xiàn)有政策展開大幅調(diào)整。

日本首相岸田文雄：如果日元波動過大 日本將采取行動

日本首相岸田文雄稱，針對對匯率過度波動，日本將保持高度警惕，并將采取必要行動，不排除任何選項。他還稱，各國當(dāng)局正在密切溝通，一致認(rèn)為匯率過度波動不可取。