我應(yīng)該買(mǎi)多少股？頭寸管理很重要！
LisaRen 2014-09-01
（LisaRen，第三石投資分析中心《每日清算》編輯，曾在標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard & Poor's）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)工作，擁有多年商業(yè)咨詢經(jīng)驗(yàn)。）
很多投資者都會(huì)問(wèn)：我已經(jīng)決定要買(mǎi)入這只股票了，那應(yīng)該買(mǎi)入多少股?這是投資中最重要的一課，也是每個(gè)投資者都必須掌握的必修課。
這對(duì)每一個(gè)成功的投資都至關(guān)重要，如果你想讓你的投資收益率提高，那么你必須熟練掌握這個(gè)技能。
頭寸管理
簡(jiǎn)單點(diǎn)來(lái)說(shuō)，在投資中，你所持有的股票就是你的頭寸。頭寸管理是投資交易中最重要的的策略之一，它決定你在一個(gè)交易中投入資金量的大小和購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。
舉例說(shuō)明，假設(shè)你擁有一個(gè)100,000元的賬戶。如果你買(mǎi)入1,000元ABC公司的股票，那么你的頭寸就是你總資金的1%(1,000/100,000=1%)。如果你用3,000元買(mǎi)入ABC的股票，那么你的頭寸就是總資金的3%。
很多人都認(rèn)為頭寸管理指的是他們買(mǎi)多少只股票。但是正確的思考方式是關(guān)注購(gòu)買(mǎi)一只股票的投資占到你總資產(chǎn)的百分比。
頭寸管理是投資者能防止自己遭遇“毀滅性的”損失的第一道防護(hù)線。
這種“毀滅性的”損失指的是一只股票上的損失就吞噬掉你整個(gè)資產(chǎn)的一大部分。這種損失就跟你突然失去工作，一夜之間沒(méi)有了住房一樣。
這種損失的出現(xiàn)是因?yàn)橥顿Y者在某一只股票上投入了太多的資金，持有太多頭寸。往往有投資者找到了一支非常另人激動(dòng)的股票或者是期權(quán)交易機(jī)會(huì)，這時(shí)人們往往就會(huì)開(kāi)始想象他會(huì)盈利多少倍，最后造成的結(jié)果都是投入過(guò)多。
他會(huì)將總資產(chǎn)的20%, 30% ,40%壓在一個(gè)機(jī)會(huì)上。本來(lái)只應(yīng)該持有300股，一下子買(mǎi)入2000股的股票，本來(lái)只應(yīng)該買(mǎi)入3筆期權(quán)交易，他卻買(mǎi)入30筆。
一旦不利的情況發(fā)生，可能損失就會(huì)占到整個(gè)資產(chǎn)的80%，本來(lái)投資100,000的金額立刻就剩20,000了。要用剩下的20,000再賺回到盈虧平衡都很困難了。
但是最壞的情況還不僅僅是損失錢(qián)而已，是很多投資者都難以平復(fù)心理的創(chuàng)傷。他們?cè)僖膊桓彝顿Y了，他們選擇將錢(qián)牢牢的存在銀行，當(dāng)然會(huì)永遠(yuǎn)失去了獲得財(cái)富的機(jī)會(huì)。他們判定自己是失敗者。自信心受到了嚴(yán)重的打擊。
所以不用我多說(shuō)，你一定不要犯這樣的錯(cuò)誤， 所以你的第一層防護(hù)就是如何設(shè)定自己的頭寸比例。
大部分成功的投資者都會(huì)奉勸你不要將超出3%-5%的資產(chǎn)放在一只股票上，這里的資產(chǎn)是指你的總資產(chǎn)，不僅僅是投入股市的一部分。但是更為保守的頭寸比例是1%，對(duì)絕大多數(shù)人也適合。
經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者會(huì)根據(jù)具體的投資來(lái)調(diào)整頭寸。舉例來(lái)說(shuō)，當(dāng)購(gòu)買(mǎi)對(duì)象是一只安全系數(shù)高，價(jià)格低，并且支付股利的股票的話，5%的頭寸比例就是可以的。在合理的范圍內(nèi)，安全系數(shù)越高，就可以稍微調(diào)高頭寸比例。當(dāng)準(zhǔn)備買(mǎi)入波動(dòng)性大的股票時(shí)，頭寸的比例一定要小，最好控制在0.5%-1%。
但是不幸的是，很多新手都在5倍10倍的冒險(xiǎn)。這正是巨額虧損發(fā)生的原因，當(dāng)他們投資的股票下跌或者是整個(gè)市場(chǎng)一旦下滑時(shí)，就是5倍10倍的虧損。
購(gòu)買(mǎi)多少只股
在介紹如何計(jì)算持有多少股之前，我們先要了解一個(gè)概念：保護(hù)性止損。
保護(hù)性止損是一個(gè)預(yù)先已經(jīng)確定價(jià)位，當(dāng)價(jià)格跌到這個(gè)位置時(shí)你就必須要賣(mài)出股票以止損。這個(gè)價(jià)位是你已經(jīng)能夠承受最大的虧損，你必須亡羊補(bǔ)牢的價(jià)位。
很多人都將止損價(jià)設(shè)定為購(gòu)買(mǎi)價(jià)的一個(gè)百分比。例如，如果一個(gè)投資者在10元買(mǎi)入一只股票，他能承受的損失就是10%，那么他的止損價(jià)格就是10*(1-10%)=9元。 那么股價(jià)下跌到9塊的時(shí)候，他就會(huì)賣(mài)出所有股票，終止虧損。如果止損比例是25%，那么他的止損價(jià)格就是7.5元，計(jì)算方式是10*(1-25%)=7.5。
讓我們回到最先的那個(gè)例子，一個(gè)投資者有100,000元，他認(rèn)為ABC公司目前有很好的投資機(jī)會(huì)，決定在每股20元的價(jià)位上買(mǎi)入。
但是他應(yīng)該買(mǎi)多少股呢?如果買(mǎi)的太多，那么他可能會(huì)遭受災(zāi)難性的損失。但是如果買(mǎi)的太少，那么他會(huì)可惜錯(cuò)過(guò)了一個(gè)好的盈利機(jī)會(huì)。
如果他決定用1%的資產(chǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，那么他會(huì)拿出1000進(jìn)行投資，如果這個(gè)比例是2%，那么相應(yīng)的投資金額就是2000。
接下來(lái)要用到25%的保護(hù)性止損，來(lái)計(jì)算到底頭寸應(yīng)該是多少。
用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)1000元除以止損比例，1000/25%=4000, 這個(gè)額度就是我們要用來(lái)購(gòu)買(mǎi)ABC股票的金額。然后根據(jù)股價(jià)20元每股，計(jì)算得到股數(shù)，200股(4000/20=200)。
最壞的情況是ABC下跌了25%，這時(shí)候投資者就要賣(mài)出股票止損，總體的損失就是1000塊，(4000*25%=1000)占他總資產(chǎn)的1%。
不論你要買(mǎi)入的是什么，你都可以用以上方法來(lái)計(jì)算你應(yīng)該持有的頭寸，如果你買(mǎi)入的股票風(fēng)險(xiǎn)大，那么就設(shè)定小的止損比例。如果你是新手，那么建議你采取保守的0.5%-1%資產(chǎn)比例，和25%的止損比例來(lái)練習(xí)自己的頭寸管理。
最后，頭寸管理的智慧就是它要保護(hù)你不受巨額虧損。好的頭寸管理可以幫助你將損失牢牢控制。 投資的第一步就是要學(xué)會(huì)：不要虧錢(qián)。
祝投資愉快，
Brian Hunt & Lisa
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